2月底以來，龍光控股等優質民營房企出風險把不少基金、個別銀行理財產品也拖入“泥潭”。企業預警通數據顯示，以披露的截至2021年年末的數據統計，“踩雷”龍光債券的資管產品達23只，導致部分資管產品凈值下跌，但由于持倉比例不同，各自受到的影響和沖擊也呈現差異化。

近期另一家房企融創同樣債券大跌，也有一些資管產品不幸“踩雷”。融創本該于“20融創01”的回售日4月1日兌付回售資金及利息，“21融創03”的付息日4月2日兌付利息，上周五卻公告稱無法籌措到足額兌付兌息資金，目前融創正在尋求兩只債券展期。

多只基金“踩雷”凈值下跌

上周龍光控股發行的債券“21龍控03”以71.5%的周跌幅排信用債跌幅榜第一。事實上龍光控股自上月開始負面輿論纏身，本月債券展期方案出爐后，投資者信心進一步受沖擊，多只債券從2月底就開始大跌。

因“踩雷”龍光控股發行的債券，部分基金出現凈值快速下跌。泓德泓富混合基金的2021年第4季度報告顯示，泓德泓富混合基金2021年末持有40萬張“19龍控04” ，公允價值3964.8萬元，持倉比例4.82%，“19龍控04”為該基金第二大重倉債券。而行情數據顯示，“19龍控04”自2022年2月24日以來大跌，從81元最低跌到23元，3月24日最新價格32元，過去一個月暴跌60.5%。

泓德泓富混合的A份額累計凈值自2月底以來也出現一波大跌，截至3月23日，近一個月凈值下跌4.26%。不過泓德泓富混合基金去年末持有16%的股票倉位，3月初以來股市大跌也可能加劇凈值波動。

另一只基金長城久穩債券基金也持有龍光控股發行的債券，但持有不多，2021年末持有“18 龍控 05”1000張，公允價值9.86萬元，占基金資產凈值比例1.91%。“18 龍控 05”走勢跟“19龍控04”相似，2月24日以來同樣出現了大跌。從2月23日的收盤價81元，最低跌至22.05元，3月24日收盤于31元，過去一個月跌去了61.7%。

由于持有“18 龍控 05”不多，長城久穩債券基金A份額凈值略有波動但幅度不大，截至3月23日，近一個月凈值下跌0.63%。

由于未能獲得這些基金的最新持倉和全部持倉，這些基金的凈值波動是否受其他因素影響尚未可知。

還有更多的基金持有龍光控股的購房尾款資產支持證券的優先級。光中銀基金一家就有7只基金在2021年末持有龍光控股發行的債券或ABS，安信資管也有4只產品在2021年末持有龍光控股發行的債券或ABS。然而即使持有的是龍光控股購房尾款ABS的優先級，在信心崩塌時大跌也難免，以較多資管產品持有的“龍控09優”為例，據DM數據，來自上固收平臺的成交數據顯示，3月初以來“龍控09優”的成交凈價迅速從90多跌到40多，最低跌到20多，目前價格在30多的平臺支撐。

近期正推動兩只債券展期的房企融創同樣出現債券大跌，也有不少資管產品“踩雷”。比如目前正在尋求展期的“20融創01”，記者獲得的一份中小投資人明細顯示，“某某信托6號”、“國民信托啟航11號”出現在持有人名單，還有不少私募基金也持有“20融創01”。然而3月18日以來“20融創01”暴跌，從99.1最低跌到36.5元，最近雖然有所回升，但依然腰斬過半。

去年四季度就有一些基金疑似“踩雷”融創，比如民生加銀匯鑫定開債券去年9月末持有“20 融創 02”30萬張，持倉比例8.79%。“20 融創 02”價格在去年10月、11月持續下挫，民生加銀匯鑫定開債券也在去年第四季度凈值出現快速大跌的現象。

銀行理財產品也“中招”

作為優質房企，龍光控股發行的債券去年還是資管產品追捧的“香餑餑”，包括招銀理財、建信理財、平安理財等資管機構在去年9月末均有理財產品投資龍光控股發行的債券（包括ABS）。

不過到了去年底，龍光控股發行的債券已經在不少資管產品的前十大持倉或前五大債券持倉、前十大ABS持倉中消失，導致消失的原因可能為被減倉或被拋售。到了去年末，理財產品只剩民生銀行發行的一只產品披露的持倉中還有龍光控股發行的債券，由于資管產品僅披露前十大持倉或前五大債券持倉、前十大ABS持倉，不排除其他銀行或理財公司發行的理財產品還持有龍光控股發行的債券，但由于持有不多已不需要披露。

民生銀行“博贏-鑫竹固收兩年定開理財MACRO款11號”產品的2021年四季度報告顯示，“20龍控02”位列該產品第6大持倉，金額5471.2萬，持倉占比5.28%。

該產品在今年1季度是否調整對“20龍控02”的持倉尚未可知，不過該產品最新披露的2022年2月21日凈值為1.065457，相比年初略下跌0.65%。

基金、理財產品“踩雷”如何應對？

相比股票下跌后依然有“翻盤”的可能，通常債券一旦出風險后會對債券發行人的各方面融資造成很大影響，即使是債務展期也會讓外界對債券發行人的償債能力產生懷疑，債券發行人容易陷入困境，因此債券出風險后通常容易造成較大損失。

對投資者而言，若發現基金披露的持倉債券的發行人出現了風險，就算該基金凈值尚未明顯下跌，也可以嘗試先贖回規避風險。由于部分債券成交量較少，并不是所有債券的估值都會及時調整，在無成交或成交不活躍的情況下，有時候需要基金公司“手動”調整估值。

比如在龍光控股發行的其他債券2月底開始大跌以后，“19龍控01”并沒有多少成交，圓信永豐基金管理有限公司就選擇“手動”調整估值，宣布自3月7日起對公司旗下基金所持有的“19 龍控 01”進行估值價格調整。對投資者而言，若在3月7日之前贖回，則可以按調整前的估值水平贖回，可適當減少損失。

若資管產品持有的風險債券持倉比例不高，就算出現損失也不會造成太大影響，則投資者也無需著急贖回，比如持倉占比只有1%，就算1%全部損失也只是“吞噬”部分收益，不會對本金產生太大影響，這種情況下也無需急著贖回，資管產品的管理人也可能及時拋售風險債券以控制風險。

從提前避免損失的角度而言，投資者可以觀察資管產品重倉的債券是否涉及目前市場上“暴雷”風險高的品種，比如民營房企債券屬于去年底以來風險頻發的品種；以及觀察重倉債券的外部評級和隱含評級，是否被國際評級機構連續下調評級，若被連續下調評級對公司融資影響較大，容易進一步引發風險。

標簽： 23只基金、理財產品等集體踩雷導致凈值下跌 如何應對