近年來(lái)，由于美國(guó)在國(guó)際上的信用在不斷下降，越來(lái)越多的海外持有者開(kāi)始選擇拋售買美債。有媒體報(bào)道，中國(guó)在今年連續(xù)兩次拋售美債，金額高達(dá)230億美元。目前，中國(guó)持有美債約為1.06萬(wàn)億美元。

實(shí)際上，早在2019年之前，我國(guó)就成為美債的第一大持有國(guó)，但經(jīng)歷了多輪減持之后，如今位居第二。除了中國(guó)大量拋售美債之外，今年還有像日本、英國(guó)、盧森堡、比利時(shí)等7個(gè)國(guó)家也在拋售美債。其中，日本今年減持了9億美元的美債，而英國(guó)則減持了260億美元的美債。

那么，中、日、英等國(guó)家為什么要減持美債呢？主要原因有以下兩方面原因：第一，很多國(guó)家擔(dān)心美國(guó)債務(wù)違約。目前美國(guó)債務(wù)總額達(dá)到30萬(wàn)億，已經(jīng)遠(yuǎn)超GDP的總額。而且美國(guó)的債務(wù)雪球正越滾越大。

此外，美國(guó)動(dòng)不動(dòng)就揮舞經(jīng)濟(jì)制裁大棒，凍結(jié)別國(guó)在美的資產(chǎn)，所以，其在國(guó)際上的信用也在不斷下降。在這種情況之下，一些大量持有美債的國(guó)家會(huì)擔(dān)心美國(guó)債務(wù)違約，于是大家都開(kāi)始紛紛減持美債。

第二，受到2020年疫情的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，為了讓經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)就大量印鈔，向世界轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國(guó)在近兩年里，連續(xù)撒錢高達(dá)到5.3萬(wàn)億美元。這就導(dǎo)致了美元指數(shù)從疫情之前的103，一下子降到最低時(shí)的89。當(dāng)然，美元指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始探底反彈。

不過(guò)，很多國(guó)家還是擔(dān)心，美元的持續(xù)貶值，會(huì)使自己持有的這些美元資產(chǎn)大幅縮水，于是就紛紛拋售手中的美元資產(chǎn)。此外，受到美國(guó)通脹，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，一些國(guó)家都想通過(guò)減持美國(guó)債來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了，這么多國(guó)家都在拋售美債，難道美國(guó)不慌嗎？首先，別看美國(guó)發(fā)行了30萬(wàn)億的美債，但是海外國(guó)家持有美債的總共只有7.6萬(wàn)億，占比連30%的比例都不到。而另外持有70%的美債的是美聯(lián)儲(chǔ)、美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，以及美國(guó)企業(yè)。而美聯(lián)儲(chǔ)所持有5.6萬(wàn)億美債，它才是美債的最大持有者。

再者，美債市場(chǎng)是全球流動(dòng)性最大的債券市場(chǎng)，日均交易額超過(guò)5000億美元。如果有國(guó)家大量拋售美債，馬上會(huì)有其他國(guó)家或美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)來(lái)接盤(pán)，只要不在債務(wù)到期之日，美債市場(chǎng)是上面有人減持，下面就有人接盤(pán)。

此外，由于海外持有美債的數(shù)量占美債總規(guī)模的比重并不算很大，美國(guó)本身也完全有這個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，將海外國(guó)家拋售的美債承接下來(lái)。事實(shí)上，不管是美債也好，日債、歐債也罷，沒(méi)有哪個(gè)國(guó)家把自己發(fā)行的債務(wù)都清零的。

最后，就算一些國(guó)家在美債的到期日集中減持美債，但是美國(guó)完全可以通過(guò)發(fā)新債還舊債的方式，來(lái)還清之前到期的債務(wù)。除非美債的信用降到?jīng)]人愿意購(gòu)買的地步。但至少目前來(lái)看，美債的信用度和利率水平要比歐債、日債要高很多，所以，即使是一些國(guó)家拋售到期的美債，美國(guó)可以通過(guò)發(fā)新債還舊債，所以美債違約的可能性還是很少的。

實(shí)際上，持有美債最多的是美聯(lián)儲(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)之所以持有大量的美債，主要是因?yàn)椋诮?jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)購(gòu)買大量美債的方式，向全球金融市場(chǎng)投放流動(dòng)性，而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或通脹來(lái)臨之時(shí)，就發(fā)行大量的美債，以回收金融市場(chǎng)上的流動(dòng)性。而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，海外國(guó)家持有美債的占比并不算很高，即使按照美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，也足以還清所有債務(wù)。所以，美債出現(xiàn)大面積違約的概率并不大。

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