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北交所“市值一哥”貝特瑞30日盤后披露了年報。利潤增幅接近兩倍的喜訊，寬了價值投資者的心。

然而，受制于市場的整體調整，如今貝特瑞的股價較最高位時已跌去一半。期貨高手葛衛(wèi)東高位套現了嗎？貝特瑞今年還有望高增長嗎？謎底馬上揭曉。

期貨高手葛衛(wèi)東高位減倉

貝特瑞是一家研發(fā)驅動的企業(yè)，也是全球最大負極材料企業(yè)。2021年，新能源汽車需求飆升，拉動中國鋰電池產量翻倍，上游企業(yè)貝特瑞也是賺得盆滿缽滿：營業(yè)收入104.91億元，同比增長135.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤14.4億元，同比增長191.39%；扣非后凈利潤11.19億元，同比增幅238.17%。

作為北交所市值最大的上市公司，貝特瑞備受大型公募基金寵愛，不過股東名單中最知名的還是做期貨起家、最近幾年又大舉建倉科技龍頭股的葛衛(wèi)東。

2020年三季度，即貝特瑞精選層掛牌后兩個月，葛衛(wèi)東就在二級市場買了827.98萬股，躋身第五大股東。隨后半年，北交所陷入較大調整，葛衛(wèi)東持股不動。去年第三季度，北交所設立消息落地前后，葛衛(wèi)東加了50.62萬股，至878.60萬股。

最新持倉顯示，去年四季末，葛衛(wèi)東持股數為716.40萬股，四季度相對股價高位減持162.2萬股。去年11月中旬，貝特瑞股價大漲至最高198元后，當季成交均價在155元/股，最新價格已跌到100元左右。

此外，超級牛散張瑋則在去年四季度大幅加倉貝特瑞，期末持股855.93萬股，成為第四大股東。

大幅擴產為今年業(yè)績提供支撐

貝特瑞深耕負極材料20余年，市占率多年全球第一，龍頭地位穩(wěn)固。最近幾年又切入高鎳正極材料，形成雙引擎驅動。去年，公司負極材料銷量超過16萬噸，實現營業(yè)收入64.59億元，同比增長104.96%；正極材料銷量超過3萬噸，實現營業(yè)收入36.51億元，同比增長250.36%。

擴產是行業(yè)當下熱點。2021年，隨著高鎳三元正極產能逐步投放并導入松下、SKI等下游優(yōu)質客戶供應鏈，貝特瑞在江蘇常州建設的年產3萬噸鋰離子動力電池正極材料項目產能持續(xù)釋放。另外，公司與SKI、億緯鋰能共同投資的年產5萬噸高鎳三元正極材料二期項目正在抓緊及建設中。

同時，貝特瑞大力擴產最近幾年興盛的人造石墨負極材料，包括在寧夏建設10萬噸人造石墨負極材料一體化基地等。公司負極材料產能快速擴張，在建產能共26萬噸，是目前產能的1.8倍。預計2022年，公司產能和出貨有望實現高速增長，國內和海外客戶需求旺盛。

此外，貝特瑞稱，公司攻克固態(tài)氧化物電解質關鍵技術指標難題，成功通過下游客戶認可并實現小批量供貨，同時積極籌備放量生產線的建設。

硅碳負極或迎來爆發(fā)

貝特瑞是鋰電池行業(yè)唯一一家既有高鎳三元正極材料又有硅碳負極的材料企業(yè)。如果說，2021年是貝特瑞高鎳三元開花結果之年，是人工石墨謀篇大布局之年。那么，2022年，貝特瑞研發(fā)多年并已實現量產的硅碳負極就是看點了。

公司最近披露了一項對外投資，擬在深圳投資建設年產4萬噸硅基負極材料項目，項目預計總投資50億元。截至去年末，公司凈資產76.57億元，就是說，上述投資占凈資產的近7成。

為何重金押寶硅基負極？公司相關人士回復，看好未來。

貝特瑞2006年開始研發(fā)硅碳負極材料。公司主導制定了首個硅炭負極領域國家標準，2014年即通過三星驗證并批量松下等客戶，出貨量和技術儲備皆國內領先。

但是硅碳負極價格相對較高，現在出貨量很小。貝特瑞硅碳負極產能3000噸左右，已經處于滿產狀態(tài)。而高工數據顯示，2020年中國硅碳負極出貨量約0.9萬噸，占比負極材料出貨量2%。

但硅碳負極已經蓄勢待發(fā)。今年1月，特斯拉生產出100萬塊4680大圓柱電池，這標志著4680電池正式進入量產階段。據稱，4680大圓柱電池可以比較有效地降低電芯成本并且提升能量密度。

中信證券分析師袁健聰等認為，4680電池有望在特斯拉和頭部電池廠推動下迎來產業(yè)拐點，預計2023年迎來爆發(fā)，高鎳、硅碳等主輔材供應商將受益。

國泰君安分析師龐鈞文預計，在行業(yè)技術改進、規(guī)模效應和車企加速導入需求等因素的推動下，今年開始硅基負極滲透率將有望迅速提升。

貝特瑞在年報中稱，隨著高鎳三元材料NCM811、NCA及其他配套材料的技術逐漸成熟，硅碳負極搭配高鎳三元材料的體系成為未來鋰電池發(fā)展趨勢，硅碳負極材料產業(yè)化進程正在加快。

編輯：朱紹勇 責編：張曉光 校對：馮雯君

制作：張 巘 圖編：趙雁旎 簽發(fā)：潘林青

標簽： 葛衛(wèi)東高位套現了嗎高鎳三元、硅碳負極前景如何貝特