中國基金報記者 周一婉

2022年一季度在各種市場風(fēng)險集聚下落下帷幕，今年前三個月的基金業(yè)績和發(fā)行情況也新鮮出爐。

受到市場震蕩調(diào)整的影響，主動權(quán)益類基金年內(nèi)大多出現(xiàn)虧損。不過在市場大幅下跌下，仍有部分基金產(chǎn)品扛住波動斬獲較好收益。重倉投對了行業(yè)，是今年基金表現(xiàn)出色最大的原因。整體來看，這些基金多聚焦煤炭、石油、房地產(chǎn)等周期板類品種。

新基金發(fā)行市場而言，年初開始的市場大幅波動嚴(yán)重沖擊新基金發(fā)行市場。與新成立基金規(guī)模超萬億元的去年一季度相比，今年一季度新基金發(fā)行市場認(rèn)購熱情驟降，新成立基金規(guī)模不足3000億元，同比驟降超7成。

6只主動股票基金業(yè)績收紅

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度滬指累計下跌10.65%，深指累計下跌18.44%，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌19.96%，科創(chuàng)50累計跌幅達(dá)21.97%。市場的大幅震蕩拖累了權(quán)益基金表現(xiàn)，高倉位運(yùn)作的主動股票型基金整體表現(xiàn)不佳。

Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度主動股票型基金平均凈值跌幅達(dá)15.69%。全部主動股票基金中，僅6只（各份額合并統(tǒng)計）于一季度斬獲正收益，這些基金分別為英大國企改革主題、泰康醫(yī)療健康A(chǔ)、創(chuàng)金合信資源主題A、安信新常態(tài)滬港深精選A、紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健和工銀瑞信國家戰(zhàn)略主題。

此外，工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題A、中銀證券優(yōu)勢制造A、東吳新能源汽車A、國金量化多因子、海開源股息率50強(qiáng)等基金凈值跌幅較小。整體來看，這些“逆市”收紅及比較抗跌的主動股票基金多聚焦醫(yī)藥、資源、農(nóng)業(yè)及高股息板塊。

在少部分主動股票型基金業(yè)績抗跌的同時，多數(shù)產(chǎn)品一季度表現(xiàn)欠佳，更有多只產(chǎn)品跌超20%，在近三個月經(jīng)歷大幅回撤，在普通股型基金產(chǎn)品中跌幅居前。今年一季度，表現(xiàn)最好與最差的主動股票基金業(yè)績首尾相差35.11個百分點。

其中表現(xiàn)墊底的是一只管理規(guī)模低于10億元的中小型基金。在經(jīng)歷兩任基金經(jīng)理的離任后，最新一任基金經(jīng)理從2019年5月開始擔(dān)任基金經(jīng)理，并在2021年11月之前取得了較好的業(yè)績表現(xiàn)。

然后，最近三個月，該基金經(jīng)歷大幅回撤。該基金2021年末重倉股名單中，億緯鋰能、泉峰汽車、華揚(yáng)聯(lián)眾、芒果超媒等2022年以來回撤已超過20％，其中芒果超媒回撤更是超過40％。

混合基金最高收益32.89%

重倉周期產(chǎn)品領(lǐng)漲

今年一季度，混合型基金凈值平均跌幅11.61%，但有117只基金逆市斬獲正收益。排名靠前的基金幾乎都重點配置了石油、煤炭、豆粕、房地產(chǎn)等周期類品種。收益最牛基金斬獲32.89%的回報，與排名最后的基金首尾相差超62個百分點。

從各個行業(yè)表現(xiàn)來看，一季度，申萬一級31個行業(yè)有4個上漲。煤炭、房地產(chǎn)、綜合、銀行板塊漲幅分別為22.63%、7.27%、3.45%、1.66%。值得一提的是，領(lǐng)漲的煤炭、房地產(chǎn)板塊在3月的后半月表現(xiàn)非常亮眼。

一季度A股漲幅排名前十行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)

受此帶動，重倉低估值地產(chǎn)、金融、能源及航空等低估值板塊及困境反轉(zhuǎn)行業(yè)的混合基金一季度業(yè)績表現(xiàn)居前，有9只基金斬獲10%以上的回報率，在弱市中實屬不易。

其中，黃海管理的三只基金萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選占據(jù)一季度混合基金業(yè)績排行前三席。

他在去年四季報里介紹所管基金投資策略和運(yùn)作分析時表示，當(dāng)前市場對經(jīng)濟(jì)趨勢性下行的定價還未充分,我們對未來市場的中樞和成長股的高估值保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)和無風(fēng)險利率下行的階段下,股息率高且能持續(xù)穩(wěn)定分紅的價值股會是現(xiàn)階段的稀缺資產(chǎn),市場需要對其價值重估。

在經(jīng)濟(jì)壓力不斷加大的2022年上半年,穩(wěn)地產(chǎn)的政策也將逐步出臺,這將為處于困境中的地產(chǎn)行業(yè)帶來反轉(zhuǎn)的契機(jī)。我們持續(xù)看好金融地產(chǎn)、能源行業(yè)的龍頭公司,優(yōu)選其中穩(wěn)健增長、持續(xù)分紅的優(yōu)勢龍頭企業(yè),把握市場資金從成長股向價值股再平衡的契機(jī),實現(xiàn)凈值穩(wěn)健增長。

現(xiàn)在來看，這幾點得到了市場的印證，在申萬一級行業(yè)中，今年表現(xiàn)最好的5大行業(yè)就是煤炭、綜合、建筑裝飾、銀行和地產(chǎn)，而軍工、電子等成長行業(yè)成了表現(xiàn)最差的行業(yè)。

以萬家精選混合為例，基金2021年四季度前十大持倉中行業(yè)配置得很極致，可謂是徹底貫徹了季報里的投資策略：前6個股票是地產(chǎn)，后4個股票是煤炭，合計占了74%。實際上，黃海2020年9月上任以來對一直對地產(chǎn)很看好，房地產(chǎn)的倉位始終超過基金持倉的一半，而煤炭是2021年3季度加起來的。

另外，萬家基金旗下另一位基金經(jīng)理章恒管理的萬家頤和也于一季度斬獲10%以上的收益。根據(jù)基金2021年度四季報，萬家頤和股票持倉占比為92.6％，前十大重倉股中，房地產(chǎn)股3只，可選消費(fèi)1只，其他6只均為煤炭、石油等傳統(tǒng)能源股。重倉股幾乎都分布在低估值板塊。

財通基金旗下金牌基金經(jīng)理金梓才參與管理的財通智慧成長A、財通科技創(chuàng)新A以及單獨(dú)管理的財通多策略福鑫同樣取得10%以上的收益率。

在金梓才看來，今年的投資市場基本面或低于預(yù)期，較安全的基金類型偏向于消費(fèi)端或偏向于必選消費(fèi)。在這樣的背景下，農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)會是較好方向。此外，建議需要規(guī)避的是成長行業(yè)和周期性行業(yè)，假設(shè)下半年穩(wěn)增長有了一定效果，例如白酒、地產(chǎn)鏈的后周期公司業(yè)績重新回歸，這些方向的資產(chǎn)也要關(guān)注。

“對于農(nóng)林牧漁板塊，我們認(rèn)為，農(nóng)業(yè)下游子領(lǐng)域與CPI相關(guān)性均較大。其中，豬肉作為CPI第一大權(quán)重，其結(jié)構(gòu)性上行的背景下可能導(dǎo)致其他肉類價格的趨勢性上行。生豬價格指數(shù)或已跌至歷史低位，當(dāng)前時點投資的安全邊際或相對較高。” 金梓才介紹道。

此外，吳國清、劉宏管理的前海開源滬港深農(nóng)業(yè)主題精選A、吳國清單獨(dú)管理的前海開源滬港深核心資源A、周海棟管理的華商甄選回報等同樣表現(xiàn)不俗，一季度收益率超過6%。

在下跌的行業(yè)中，電子、國防軍工、汽車、家用電器、食品飲料板塊指數(shù)跌幅居前，跌幅均超20%。

一季度A股跌幅排名前十行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)

受此拖累，多只重倉相關(guān)行業(yè)板塊的混合基金表現(xiàn)墊底，其中階段性表現(xiàn)最差的基金跌幅29.99%，與表現(xiàn)領(lǐng)先的基金相差62.88個百分點。

3成一級債基斬獲正收益

今年一季度，混合債券型一級基金平均凈值跌幅1.67%。其中，有25只產(chǎn)品在今年一季度收益率為正，在全部85只基金中占比29.41%。

其從大類資產(chǎn)配置能力和選券能力上看，一級債基一季度凈值增長率排名靠前的基金，其大多具有較佳的個券選擇能力。其選券能力均貢獻(xiàn)正收益，且收益貢獻(xiàn)排名在同類基金中基本均位于靠前位次。

而從跌幅榜來看，今年一季度凈值回撤較高的一級債基多為可轉(zhuǎn)債倉位較高的基金。今年從大類資產(chǎn)收益角度來看，純債品種整體還是取得正收益的，但股票和可轉(zhuǎn)債紛紛出現(xiàn)下跌，從而對產(chǎn)品整體表現(xiàn)形成了明顯拖累。

可轉(zhuǎn)債基金領(lǐng)跌二級債基

受累于股票市場和可轉(zhuǎn)債市場的持續(xù)震蕩，今年一季度作為“固收+”重要品類的二級債基整體凈值跌幅達(dá)到4.21%。

一季度，權(quán)益市場出現(xiàn)了普遍下跌，債券市場也出現(xiàn)一定程度調(diào)整。可以說，在地緣事件沖擊下，今年資本市場走出了結(jié)構(gòu)性類滯脹的行情，也即權(quán)益及債券表現(xiàn)都相對較淡的行情，因此二級債基產(chǎn)品出現(xiàn)了較大回撤。

盡管賺錢不易，仍有47只二級債基斬獲正回報。這些獲得正收益的二級債基，在權(quán)益資產(chǎn)和轉(zhuǎn)債資產(chǎn)上的配置極低。其中7只基金收益率超過1%，包括泓德裕泰A、泰達(dá)宏利集利A、華安證券合贏九個月持有、東興興利A、招商安慶等。

根據(jù)泓德裕泰A披露的2021年四季度末持倉，股票部分的倉位占比為2.19%，持有永泰能源和*ST康美兩只股票。其債券券種配置中，企業(yè)債占比較高，對金融債也有一定配置。

今年一季度，去年表現(xiàn)優(yōu)異的可轉(zhuǎn)債遭遇高位回調(diào)，受此拖累可轉(zhuǎn)債基金跌幅居前。數(shù)據(jù)顯示，今年以來跌幅最大的二級債基是南方希元可轉(zhuǎn)債，截至3月31日，該基金跌幅達(dá)23.68%。

南方昌元可轉(zhuǎn)債、民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選等3只基金基金的跌幅均超過20%。記者進(jìn)一步統(tǒng)計，在跌幅超過12%的32只基金中，名稱中包含“轉(zhuǎn)債”的基金多達(dá)26只。

一季度新成立基金規(guī)模不足3000億元

同比下降73%

與一季度業(yè)績同時出爐的，還有基金成立情況。市場劇烈震蕩下，普通中小投資者認(rèn)購新基金熱情降至冰點。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照基金成立日統(tǒng)計，截至3月31日，一季度共有386只新基金（A/C類份額合并計算，下同）成立，合計首募規(guī)模2738.29億元。而去年一季度共有423只新基金成立，合計首募規(guī)模10,680.38億份，今年一季度新成立基金規(guī)模同比下降74.36%。

今年一季度新成立基金規(guī)模合計不足2738.29億元，較去年一季度超萬億的新成立基金規(guī)模驟降74.36%。

從單只基金產(chǎn)品來看，去年一季度新成立基金平均規(guī)模26.93億元，今年一季度新成立基金數(shù)量與去年同期相差不多，但今年一季度新成立基金平均規(guī)模僅6.77億元，同樣不足去年同期的三成。

具體而言，2022年前三個月新成立基金數(shù)量分別為175只、63只、148只，新基金成立規(guī)模分別為1212.42億元、337.67億元、1188.20億元，而去年1月份新成立基金規(guī)模高達(dá)4899.33億元。

值得一提的是，今年2月份單月新成立基金規(guī)模創(chuàng)下2019年3月份以來最低，此外，從2019年8月份至今年1月份，單月新成立基金規(guī)模從未低于1000億元。

按照單只基金平均成立規(guī)模來看，2月份基金平均成立規(guī)模創(chuàng)2018年10月份以來新低，較2019年2月份5.52億份的單只基金發(fā)行份額更少。

近三年半時間以來，僅2019年1月、2月、6月、8月、2020年4月、2022年1月六個月的基金平均成立規(guī)模低于10億元。

另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度首募期限為90天的新基金多達(dá)30只，首募期限超兩個月的新基金多達(dá)81只，2019年至2021年屢見不鮮的“日光基”已不復(fù)存在。

今年一季度有7只新基金募集失敗，其中有3只為過去幾年來備受機(jī)構(gòu)資金青睞的指數(shù)基金。除募集失敗外，今年一季度還有89只基金公告延長募集期或開放期，且公告延募的基金公司包括大中小型基金公司。

編輯：喬伊

標(biāo)簽： 最慘虧近30％