知巨頭，而曉行業(yè)。

又到年報季，近日人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險等三家最能代表財險行業(yè)經(jīng)營底蘊的“老三家”2021年年報悉數(shù)出爐。

相對行業(yè)性的低迷，尤其是壽險行業(yè)和壽險巨頭不堪的2021業(yè)績，去年的財險三巨頭業(yè)績不凡。縱然面臨著車險綜改下的保費下滑壓力，但依舊實現(xiàn)了承保利潤和凈利潤的雙雙正增長，三家合計凈利潤450億。

其中，車險更是實現(xiàn)了超百億的承保利潤。

加之財險“老三家”超越行業(yè)平均增速的保費增長，和2022年兩位數(shù)的財險保費增速，不禁令人遐想：挺過車險保費下滑、信用保險泥淖的財險行業(yè)，已經(jīng)走過至暗年代，冬去春來？

是故，詳析財險巨頭2021年報，追蹤其發(fā)展邏輯與戰(zhàn)略頗有些蘊意。這對財險行業(yè)其他主體的2022戰(zhàn)略，或是一種參考指引。

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-Insurance Today-

三巨頭江湖博弈：戰(zhàn)略分歧愈演愈烈，老大老三夾擊老二？

兩正一負，財險“老三家”在保費增速上給出了不同的戰(zhàn)略選擇。

在保費規(guī)模與增速上，總部位于北京的人保財險，依舊強調(diào)財險老大的權柄，不僅以3.8%的增速遠超行業(yè)平均水平的0.7%，且在第一軍團中也處于領跑位置，這令人保財險的市場份額提升了1個百分點，達到32.8%。

總部位于上海的太保產(chǎn)險則緊隨其后，以3.3%的保費增速，讓其市場份額也同比提升了0.3個百分點。

在“京滬”兩地龍頭的相繼發(fā)力下，總部位于深圳的平安產(chǎn)險，則出現(xiàn)了保費規(guī)模的負增長，-5.5%的負增長幅度，讓其市場份額減少了1.3個百分點，這恰是人保財險和太保產(chǎn)險市場份額增長之和。

這說明2021年的頭部市場格局，恰是頭部公司之間相互的地盤割據(jù)，中小公司在此期間得到了喘息的機會。

只不過，如果細究利潤水平，平安產(chǎn)險丟失的份額，真的是被人保財險和太保產(chǎn)險瓜分了么？

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-Insurance Today-

嘆為觀止的盈利數(shù)字：三大龍頭450億利潤，傾軋財險行業(yè)

固然近兩年的財險行業(yè)面臨著種種不暢，也不時傳出中小財險公司之困苦，但財險三巨頭業(yè)績一出，合計450億的凈利潤依舊亮眼。相對保費而言，其凈利潤增長更是數(shù)倍于保費增速。

如果看另一組數(shù)據(jù)，74家已披露數(shù)據(jù)的非上市財險公司累計凈利潤43.05億元，同比下滑33.8%，可知“老三家”之業(yè)績成色。

單從凈利潤來看，人保財險和太保產(chǎn)險均通過保費規(guī)模的提升，帶來了凈利潤的大幅增長。而平安由于保費規(guī)模負增長，凈利潤僅同比增長0.2%，似乎就沒有那么高光了。如此來看，保費規(guī)模效應，對財險公司凈利潤的增長貢獻作用，是非常明顯的。

但平安產(chǎn)險明顯的收縮戰(zhàn)術，換來了利潤率位居老三家第一。尤其是承保利潤，更是笑傲江湖。

這也是“老三家”另一重明顯的戰(zhàn)略分歧，在承保利潤和投資收益上呈現(xiàn)出巨大的反向差異。

人保財險的承保利潤在2021年驟降超過一半，不過其通過總投資收益的彌補，最后實現(xiàn)了凈利潤8.4%的增長。

太保產(chǎn)險雖然也出現(xiàn)了承保利潤的小幅下滑，但是總投資收益率卻是“老三家”中最高的那個，較好地把握權益市場波動的機會。

平安則通過對業(yè)務承保結(jié)構的大幅調(diào)整，實現(xiàn)了承保利潤的大幅飆升，甚至在承保利潤總額上，超過了人保財險與太保產(chǎn)險承保利潤之和。

可惜平安產(chǎn)險的投資受累于集團的折戟，總投資收益率兩位數(shù)的負增長，讓平安的業(yè)務結(jié)構轉(zhuǎn)型，顯得沒那么搶眼罷了。

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-Insurance Today-

第一大險種穩(wěn)坐釣魚臺：大公司成車險改革最大受益者

受車險綜合改革影響，“老三家”的車險增速全部負增長，但負增幅度遠小于行業(yè)。

這主要得益于2021年四季度——綜改一周年滿后的保費回暖，且這市場份額進一步向頭部公司集中，這種效應也在2022年延續(xù)。

可見，大公司充分把握了車險綜改的變革趨勢，成為車險綜改下的長期受益者。

其中，人保財險作為車險業(yè)務體量最大的公司，也是“老三家”中車險份額占比提升最多、利潤率最高的公司，在規(guī)模與利潤上雙雙笑傲群雄。

而且從“老三家”整體的車險盈利情況來看，車險仍然是“老三家”中利潤貢獻最大的險種。

特別在整個財險行業(yè)陷入車險承保虧損的周期之下，“老三家”無論是車險綜合賠付率還是車險綜合費用率，均優(yōu)于行業(yè)平均水平。

只能說明：車險，強者恒強，且仍然是一個靠規(guī)模吃飯的險種。

然而，隨著車險綜改滿一周年，新能源車險專屬條款的出臺等一系列行業(yè)性動作，“老三家”在車險發(fā)展上本來的策略差異，詳見《車險一月角逐：大公司份額勁增2%，數(shù)十家機構退出局部戰(zhàn)場》，也逐漸形成了統(tǒng)一。

因為三家公司均不約而同的提出了：加強車險科技創(chuàng)新，發(fā)力新能源車險。

這大概也是車險發(fā)展之路的一種殊途同歸。

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-Insurance Today-

最熱險種意健險：領跑財險保費增速，盈利尚需時間檢驗

2021年最熱門險種是什么，非意健險莫屬。特別是健康險，乃財險公司兵家必爭之地。

對于“老三家”而言，在當家險種車險全面負增長的局面下，意健險當仁不讓的成為了公司業(yè)務重點發(fā)展的對象。

兩位數(shù)的正增長，不僅維護住了財險公司保費增速的面子，也讓財險業(yè)務向個人客戶進一步觸達，有了新的抓手。

但是，從意健險的經(jīng)營結(jié)果來看，保費增長的高光下，利潤率卻極為堪憂，整體仍處于承保虧損周期。

特別從市場情況來看，健康險的競爭已有向紅海靠攏趨勢，費率比拼進一步加劇。而且賠付的暴露，或許也并不充分，這是意健險所存在的隱憂。

只不過太保產(chǎn)險的健康險經(jīng)營結(jié)果，能夠讓人們稍微樂觀一下，綜合成本率同比優(yōu)化10個百分點以上。

這是否會是一種趨勢向好的拐點信號，還需時間的檢驗。

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-Insurance Today-

迷失的信保再回盈利周期：是牽起躁動不安的心，還是規(guī)矩發(fā)展

風水輪流轉(zhuǎn)，信保業(yè)務在經(jīng)歷了行業(yè)性的大周期調(diào)整后，如今已經(jīng)回到盈利周期，甚至成為了“老三家”中盈利性最強的險種。

但是，三家公司對于信保業(yè)務的偏愛度明顯不同：

人保財險大概是受到歷史暴雷事件的影響，受傷也最重（從去年綜合成本率即可看出），如今在信保業(yè)務領域，人保財險并沒有繼續(xù)堅持大哥的身份，反而成了“老三家”中信保業(yè)務規(guī)模最低的公司。

在信保業(yè)務的動作上，也相對謹慎：

一方面，持續(xù)出清融資性信用保證險業(yè)務存量風險，不斷加強催收追償和過程管控，嚴控新增業(yè)務質(zhì)量，融資性信用保證險業(yè)務風險得到有效化解，2021年實現(xiàn)追償收入25.96億元，整體信用保證險賠付率50.5%，同比下降74.2個百分點。融資性信用保證險業(yè)務扭虧為盈；

另一方面，繼續(xù)保持承保盈利水平較好的非融資性信用保證險業(yè)務，盈利性較好的非融資性信用保證險業(yè)務規(guī)模同比增長31.0%。

平安產(chǎn)險對信保業(yè)務雖然也受傷頗深，但相對樂觀，依舊保持了“老三家”中信保業(yè)務最大的規(guī)模。

其給出的觀點是：

得益于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇、平安產(chǎn)險風險篩選能力的進一步加強和客群結(jié)構的優(yōu)化，平安產(chǎn)險保證保險業(yè)務賠付狀況持續(xù)改善。

下一步，平安產(chǎn)險將秉持 “依法合規(guī)、小額分散、 風險可控” 的經(jīng)營原則，提升風險管控能力，穩(wěn)健經(jīng)營，實現(xiàn)保證保險業(yè)務經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)發(fā)展。

太保產(chǎn)險則品嘗到了信保業(yè)務的甜頭，連續(xù)兩年險種盈利，且利潤率進一步提升，這也是“老三家”中唯一一個在該領域?qū)崿F(xiàn)保費正增的公司。

所以太保給出的答案也簡單明了：保證險業(yè)務在風險可控基礎上實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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-Insurance Today-

鬧心的農(nóng)險是一把雙刃劍：或許沒做，也算是種幸運

農(nóng)險，乃人保財險和太保產(chǎn)險相對平安產(chǎn)險所形成的專業(yè)領域優(yōu)勢。

兩家公司接近20%的農(nóng)險保費增長，讓人保財險和太保產(chǎn)險有了一個在公司整體保費增速上超越平安的“利器”。

這大概也是平安受困于負增長的一個原因所在。

只不過從全年數(shù)據(jù)來看，或許農(nóng)險很大程度上仍然是一個靠天吃飯的險種，受暴雨災害的影響，人保財險和太保產(chǎn)險在農(nóng)險利潤上所嘗到的甜頭并不多。

人保財險農(nóng)險保費規(guī)模居全國之首，受災也最為嚴重，在上半年農(nóng)險本已盈利的局面下，最終綜合成本率卻超過了100%。

太保產(chǎn)險農(nóng)險的綜合成本率接近100%，經(jīng)營基本穩(wěn)定。

對于平安來說，沒做農(nóng)險，或許在2021年也算是一種幸運。

故而在年報中，平安對于農(nóng)險，也“特別”強調(diào)了其理賠與創(chuàng)新能力：

平安產(chǎn)險應用衛(wèi)星遙感、無人機、氣象 預警及災害監(jiān)測等技術，打造農(nóng)險風險管控一體化解決 方案，廣泛應用于農(nóng)險招標、氣候預警、查勘定損等方面，助力農(nóng)業(yè)防災減損，從品質(zhì)、規(guī)模、能力三方面推動農(nóng)險高質(zhì)量發(fā)展；支持種植險的招標遴選，助力湖北水稻病蟲害、河南特大暴雨災害等重大案件查勘定損。

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-Insurance Today-

老牌非車責任險潛力明顯：或許也是市場最大變量

責任險方面，“老三家”均實現(xiàn)了責任險保費的同比大幅增長。這也讓責任險成為了健康險外，2021年里增長最好的一個險種。

不過三家公司在責任險領域，策略明顯不同：

人保財險通過搶抓新《安全生產(chǎn)法》出臺機遇，主動順應市場需求變化，及時調(diào)整產(chǎn)品營銷策略，持續(xù)推動業(yè)務融合發(fā)展，安全生產(chǎn)責任險、公眾責任險等業(yè)務均實現(xiàn)較大規(guī)模增長。

太保產(chǎn)險則加大服務國家治理現(xiàn)代化建設的力度，與各地政府開展戰(zhàn)略合作，深化在服務社 會民生治理、支持產(chǎn)業(yè)鏈升級、助推地方經(jīng)濟發(fā)展等方面的先發(fā)優(yōu)勢，大力推動安全生產(chǎn)、環(huán)境 保護、食品安全、民生救助、生命科學等責任保險的快速發(fā)展。

而平安或許由于責任險虧損的緣故，強調(diào)后續(xù)對于責任險，將采取針對性的風險管控措施，運用科技能力持續(xù)優(yōu)化業(yè)務流程、完善風控體系、加強業(yè)務篩選，實現(xiàn)責任保險業(yè)務健康發(fā)展。

大概，這也是2022年的財險市場，可能存在的最大變量。

后記

值得期待的2022

在其他險種上，老三家既存在著一些共性，也存在著一定的差異。

比如企財險，是一個易被遺忘的盈利險種，也因其保費規(guī)模體量較小，其在太保產(chǎn)險中就已掉出了前五大險種。

而其他一些險種又呈現(xiàn)出領域性或特殊性，無法逐一對比。

但是通過以上年報數(shù)據(jù)的變化趨勢，基本已經(jīng)能夠描述出財險老三家的發(fā)展脈絡與邏輯。

一定程度上，這已為2022年的財險市場格局演變，奠定了主基調(diào)。

（文章轉(zhuǎn)自公眾號今日保，標題有改動）

標簽： 2021年前三大公司車險承保利潤破百億 車險還是妥妥的C位