標題中的“滬上四大銀行”指的是總行位于上海的交通銀行、浦發(fā)銀行、上海銀行、上海農商銀行。

寫這篇文章前，我閱覽了目前財經類新媒體中關于銀行財報的分析文，里面似乎很少有將這四家不同規(guī)模的銀行放在一起分析的文章。

交通銀行是傳統(tǒng)國有五大行中唯一總行在上海的央企，不管從大股東實力、資產規(guī)模或者員工人數上講都無疑是上海灘的“巨無霸”；浦發(fā)銀行綜合規(guī)模次之，屬于十幾家全國性股份制銀行之一；上海銀行、上海農商行則是上海本土的城商行、農商行，規(guī)模與上面兩家銀行相差較大，業(yè)務也更多專注上海（周邊）地區(qū)。

在具體分析前，特別還要提一提這四家總部都在上海的銀行面對本次疫情時的擔當。

綜合媒體報道，不管是對因疫情導致困難企業(yè)的幫扶上還是對費率的優(yōu)惠上，四家銀行都拿出了很實的政策，展現出關鍵時刻金融市場穩(wěn)定器的功能。我給這四家銀行豎個大拇指。

本文的目的不是要專注比較這四家本來就定位不同、規(guī)模不同的銀行，而是希望從這四家銀行2021年度業(yè)績表現出發(fā)，通過匯總、橫向對比它們近期的財務數據，讓讀者清晰、便捷地掌握四家銀行近期的發(fā)展態(tài)勢。

盈利能力分析

銀行，無論是實體業(yè)務形式還是日漸流行的在線業(yè)務形式，都管理著個人或者企業(yè)的資金流動。更具體地說，銀行提供存款賬戶，是人們存放資金的安全場所。

銀行用存款賬戶中的錢向其他人或企業(yè)發(fā)放貸款。作為回報，銀行從借款人那里獲得這些貸款的利息。作為成本，部分貸款利息又以存款利息的形式返還給原來的存款賬戶持有人——個人或者機構開設的存款賬戶。銀行主要從這樣的存貸款利息差上獲得收益。

此外，銀行也可以通過向客戶收取費來獲利。這些費用可以與特定產品掛鉤，如銀行賬戶或金融服務等。簡單舉例，一家銀行在向購房者發(fā)放抵押貸款時，就可以收取一筆手續(xù)費。

通過盈利為股東產生經濟效益歷來就應是上市公司的本職工作，銀行也不例外。

首先需要確認的是，截至4月6日，這四家銀行中只有交行發(fā)布了2021年年報，其他三家銀行僅僅發(fā)布了未經審計的年度業(yè)績快報。本文中所有的數據都來自這四份報告。

從2021年的損益表分析來看，交通銀行2021年的營業(yè)收入達到2693.9億元，相較2020年增長9.42%；凈利潤875.8億元，相較2020年增長12.4%。

浦發(fā)銀行2021年營業(yè)收入達到1909.8億元，相較2020年減少2.75%；凈利潤約530億元，相較2020年減少9.12%。

上海銀行2021年營業(yè)收入562億元，相較2020年增加10.81%；凈利潤約220億元，相較2020年增加5.54%。

上海農商銀行2021年營業(yè)收入241.5億元，相較2020年增加9.57%；凈利潤約97億元，相較2020年增加18.81%。

作為對比，據中國銀保監(jiān)會的數據，截至2021年年底，商業(yè)銀行全年累計實現凈利潤2.2萬億元，同比增長12.6%。

橫向比較來看，2021年，同為五大行之一的建設銀行實現營業(yè)收入約8240億元，較上年增長9.05%，歸屬股東的凈利潤約3040億元，較上年增長11.1%。

和浦發(fā)同屬股份制銀行的招商銀行在2021年實現營收約3312億元，同比增長約14%，歸屬股東的凈利潤約為1200億元，較上年增長23%。

和上海銀行同為城商行的寧波銀行2021年營業(yè)收入約為527億元，較2020年增長28.24%，歸屬股東的凈利潤約為195億元，較上年增長29.67%。

綜合四家銀行盈利數據，我們可以總結出以下幾點：

交通銀行作為國有大行當之無愧地成為了四家中最能賺錢的銀行。2021年里交行平均每天可以賺取約7.4億元人民幣收入，并日均獲得約2.4億人民幣凈利。

浦發(fā)銀行2021年的營收約為交行的70.8%，凈利潤約為交行的60.5%，妥妥站穩(wěn)上海灘銀行老二的位置。不過浦發(fā)銀行也是四家銀行里唯一年營業(yè)收入以及年凈利潤同比下降的銀行，主要原因在于歷史風險出清的減值。

上海銀行和上海農商銀行在盈利體量上不能和前兩家銀行相提并論，但營收的增速排在前兩位，顯示出體量較小的增長優(yōu)勢。

在各自細分銀行領域橫向比較上看，21年交行的盈利增速和建行基本差不多，但考慮到總量上交行落后建行較多，增量差距上還處于越拉越大的趨勢。

浦發(fā)在營收和凈利總量上全方位落后招行，21年營收只有招行的約57.6%，凈利只有招行的約44.2%。在兩者的增速上，浦發(fā)也與招行有顯著差距。

上海銀行和寧波銀行的盈利能力基本相當，寧波銀行在21年還稍稍落后一些。但增速上，寧波銀行明顯高于上海銀行，按照這個速度趨勢，寧波銀行在營收和凈利上要實現對上海銀行的雙反超已近在咫尺。

資產質量分析

根據肖建軍等作者的論文“商業(yè)銀行資產規(guī)模與經營業(yè)績、股東權益之間的協(xié)整分析”（2009），通過對匯豐銀行的實證研究，他們發(fā)現有證據表明，銀行資產規(guī)模與該銀行的經營業(yè)績、股東收益之間存在長期穩(wěn)定關系，資產規(guī)模變動對提升集團經營業(yè)績、增加股東收益具有統(tǒng)計意義上的因果關系。

可見，不同銀行之間的資產規(guī)模差異往往顯示出其綜合實力的孰優(yōu)孰劣。

下表羅列出了這四家銀行、大型商業(yè)銀行整體以及股份制商業(yè)銀行整體在2021年的總資產增長率的情況。交行作為總資產基數較大的大型商業(yè)銀行，居然在總資產增長率上較大幅度地超過了浦發(fā)和上海銀行，僅僅比總資產規(guī)模相對較小的上海農商銀行低0.55個百分點，顯得比較突出。

截至4月6日，其他三家銀行的年報還沒有正式發(fā)布，我們無法知道其資產明細，下文中我們主要關注一下交行與部分同業(yè)之間的橫向比較。

具體來看，交行2021年的總資產達到了11.7萬億；其中，客戶貸款約6.56萬億，增長12.17%；客戶存款約7萬億，增長6.54%。

作為對比，2021年末，同是“五大行”的工商銀行總資產約35.1萬億元，增長5.5%；其中，客戶貸款總額約20.6萬億元，增長11.0%；客戶存款約26.4萬億元，增長5.2%。

建設銀行21年底資產總額約達30.3萬億元，增幅7.54%；其中，客戶貸款總額約18.17萬億元，增幅11.95%；吸收存款約22.38萬億元，增幅8.56%。

三者比較就可以看出，交行在總資產、存款總額、貸款總額三個維度都落后定位相似的工行和建行，且三個維度的年度增量也都落后這兩家銀行，顯示出其相對工行、建行的系統(tǒng)性落后。

2021年，招商銀行總資產為9.25萬億，同比增長10.62%；其中，客戶貸款總額約5.57萬億元，增幅10.76%；吸收存款約6.35萬億元，增幅12.77%。

可見，在資產端，按屬性來說應該和交行分屬不同層次的招商銀行也已“兵臨城下”，開始接近交行。21年招行的總存款已經達到交行的約90.7%；總貸款則為交行的約84.9%。

此外，招行的總營收和凈利潤已經連續(xù)多年超過交行，且差距還在拉大。如果其資產端也超過交行，則兩家銀行之間很可能出現國家定位和自身實力的錯配現象，數十萬交行人要如何破這個似乎有點“丟面子”的局呢？

我們可能還得從交行“一把手”近期的觀點中找找線索。

據金融時報最近報道，交通銀行行長劉珺提出要以破題、破局的加速度跑出交行發(fā)展的高質量。

這位光大銀行系統(tǒng)走出來的70后行長認為交行今年要重點做好聚焦戰(zhàn)略性重點領域，謀求在創(chuàng)新方面予以突破；要加快數字化轉型，提升全流程的數字化應用，促進全面能力的提升，建設一個數字化的新交行。

隔壁老邢曾經也在交行工作過，身邊不少交行工作的老朋友，個人期待看到交行在數字化、普惠金融等領域更加突出的表現。

風險分析

最后，我們再來關注一下對于銀行來說永遠繞不開的風險控制問題。

在此之前，我先介紹一下近年來股神巴菲特對銀行股的思想轉變。

巴菲特曾經不止一次地向外界表達過持有銀行股票的一些優(yōu)勢。

“我認為銀行產業(yè)是一個很好的產業(yè)只要銀行家們別在資產端做什么蠢事”，他在2020年伯克希爾年度業(yè)績發(fā)布會后接受記者采訪時表示。

但股神對銀行股票的愛也不是沒有盡頭的。比如，2020年初，巴菲特前15大倉位中有五只銀行的股票，而截至2021年底，其前15大倉位中僅剩下2只銀行股票。

要知道在2019年之前，富國銀行（Wells Fargo）有好幾年都是巴菲特所有倉位里占比最多的股票?？筛粐y行在2016年大丑聞后業(yè)績一直改善不利，以及2019年所聘任的新CEO得不到巴菲特的認可，導致從2017年開始巴菲特逐年拋售富國銀行并且在2020年加速清倉。2021年底，富國銀行排在伯克希爾公開的所有持股倉位的最后一名，占比約等于0。

除了富國銀行，2020年，巴菲特還大量拋售摩根大通以及高盛的股票，在短短3個季度間，其所有倉位中銀行股的權重從2019年底的37%下降到2020年三季度末的26%。

從上述巴菲特的新聞不難看出，他投資銀行股票最看重的其實是這家銀行是否能穩(wěn)健經營而不出現大的資產風險暴露。

我們就沿著這條思路看看從不良貸款率角度看一下滬上四家銀行的風險狀況。

如下表所示，2021年滬上四家銀行的不良貸款率都相較去年下降。據中國銀保監(jiān)會的數據，2021年末，我國商業(yè)銀行不良貸款率1.73%。可見，四家總體的風險控制情況比較穩(wěn)定，特別是上海農商行不良貸款的控制情況尤其突出，并沒有因為要快速增量而降低風險控制標準。

橫向對比來看，招商銀行2021年底的不良貸款率為0.91%，比上年減少0.16個百分點；寧波銀行2021年底的不良貸款率為0.77%，比上年減少0.02個百分點；2021年底，建設銀行不良貸款率1.42%，較上年下降0.14個百分點。

不難看出，和行業(yè)中分屬各自類別的“標桿”銀行對比，滬上四家銀行在風險控制方面并沒有非常優(yōu)異的表現，依然有進步的空間。

尾聲

交通銀行、浦發(fā)銀行、上海銀行、上海農商銀行在2021年取得了比較平穩(wěn)的發(fā)展趨勢。但相對各自細分領域成績更加優(yōu)秀的銀行來說，滬上四家銀行的發(fā)展理應更快一點、更穩(wěn)一點。

綜合市面上的一些研究，我認為現階段銀行的發(fā)展，一要注重集團資本運作，打組合拳、整體戰(zhàn)；二要更多借助資本市場力量，特別是上市銀行再融資方面；三要注重客戶基礎的相似性和差異性，找到新的客戶來源和分層；四要具備先進的創(chuàng)新理念，走前沿高精尖科技道路。

“進一步發(fā)揮好上海主場優(yōu)勢”，正如交行行長劉珺先生近期對媒體所說的那樣，我期待四家銀行更好承擔起推進上海國際金融中心建設的重任，在上海疫情時刻，繼續(xù)發(fā)揮金融定海神針的功能。

標簽： 財報解析｜滬上四大銀行的2021 上海農商銀行