品種簡評

2022-4-12

黑色

焦煤：市場方面，今日煤礦競拍貨源基本全部成交，部分價格較上周仍有上漲。供應方面，目前產地產量總體維持正常水平，進口蒙煤通關數量總體仍偏低，海運焦煤不再倒掛，未來發運有所改善，短期整體供應偏緊。需求方面，下游庫存持續下降，補庫需求較強，但疫情防控導致物流不暢影響需求。庫存方面，焦煤整體庫存同比偏低，且本周繼續下降，對階段性價格起到支撐作用。整體來看，當前焦煤供需仍偏緊，但疫情防控導致汽運不暢，補庫需求部分被抑制，同時疫情導致鋼材旺季累庫，鋼廠利潤持續壓縮，導致市場情緒受到一定影響，后期焦煤現貨上漲或者下降還是取決于疫情防控的時間。盤面方面，當前倉單在3370附近，05合約下方仍有支撐。

焦炭：供應方面，隨著第五輪提漲落地，焦企利潤可觀，焦炭產量有望繼續增加，但受原料煤到貨不佳，部分焦炭廠有被迫減產行為，產量增量有限。需求方面，鋼廠焦炭庫存偏低，鋼廠有補庫需求，但是鋼廠利潤持續下降和物流不暢，短期補庫需求或難以較大釋放。庫存方面，焦炭整體庫存偏低，對階段性價格起到支撐作用。整體來看，短期疫情防控導致鋼廠利潤持續下降，疊加物流不暢，焦炭上方面臨壓力，當前倉單在4200附近，短期焦炭或震蕩運行，關注后期鐵水產量的恢復力度。

動力煤：供應方面，近期產地價格偏弱，產地產量同比去年偏高，進口方面，進口煤再度倒掛，中期來看進口增量偏少。下游方面，當前電廠日耗震蕩回落，淡季疊加疫情導致終端補庫需求下降。港口方面，當前北方港繼續累庫，月底前北方港庫存或繼續上升。整體來看，當前保供仍在持續，庫存回升導致價格繼續面臨下跌壓力，但近兩周進口煤再度明顯倒掛，同時5月1日開始大秦線將進行為期20天的例行檢修，沿海內貿煤調入量將會再度被動階段性回落，后期沿海煤價會有一定支撐。

鋼礦

螺紋鋼：今天是2022年4月12日，今天我們對于螺紋的觀點是：螺紋仍處在上升通道中，今日重新站回年線，價格韌性較強。當前基本面變化不大，盤面主要為資金博弈所致，建議日內順勢操作為宜，謹慎做空。今天螺紋大幅反彈收復昨日的跌幅，我們昨日所言的上升通道下軌支撐得到了檢驗，重新站上年線，也代表年線附近有比較強的支撐。日線上，保持在上升通道中運行，昨天在小幅跌破前一浪支撐后，今日及時被大趨勢修復，日線級別的上升趨勢未被打破，重新進入新的調整區間，macd形成死叉后，今日綠柱尚未擴大，目前受到5日線和10日線的壓制。小時圖上面出現明顯的反彈，今天在0軸下方形成金叉，上升趨勢在被打破之后，今日掉頭向上沖擊前面的高點，可以看到5040-5050這一個前期的高點，今天沒有沖上去，可能會形成一個壓力位，夜盤需要看一下這一個區間的壓力情況。太極趨勢系統上面，短線再次轉強，今天在4950附近提示了一個做多信號，30分鐘圖上也即將出現雙紅共振。目前螺紋基本面變化不大，疫情拐點尚未顯現，盤面多資金博弈為主，不建議盲目追高。后市如果能夠站穩5000，同時突破5，10日線的話，價格有望繼續上漲，可以順勢尋找日內逢低做多的機會。

熱軋卷板：今熱軋卷板期價震蕩運行，2210合約以5180價格報收，漲跌幅1.81%。4月12日唐山遷安地區普方坯資源出廠含稅上調30，報4760元。整體來看，近期全國多地受疫情影響，運輸不暢，部分地區熱卷供應仍然受阻，多地市場斷規格情況時有發生。近期海外市場需求開始有所減弱，出口價格已經開始有所下滑，內貿市場漲價力度不強，但下跌壓力較大，預計明日全國熱軋板卷或將區間震蕩為主。

鐵礦石：本周來看，供應端，澳巴發運量低位有所回升，根據前期發運節奏與 船期來推算，鐵礦石到港量繼續小幅回升。需求端，鋼廠復產驅動依然存在，疊加部分不滿產高爐滿產，鐵水產量仍有進一步上行的空間。港口庫存方面，各地疫情好轉后疏港可維持高位，但到港低位入庫有限，港口庫 存維持降庫趨勢。然而需要注意，疫情反復下下游需求疲軟，拖累鋼廠復產進度的風險，疊加鋼廠利潤低位，短期礦價或多空博弈下震蕩調整為主 。

港口現貨方面，全國主港鐵礦累計成交117.2萬噸，環比上漲44.7%；本周平均每日成交99.1萬噸，環比下降8.2%；本月平均每日成交104.9萬噸，環比上漲21.1%；澳洲巴西19港鐵礦發運總量2283.5萬噸，環比增加55.8萬噸；澳洲發運量1731.3萬噸，環比減少0.3萬噸；其中澳洲發往中國的量1322.3萬噸，環比減少156.7萬噸；巴西發運量552.2萬噸，環比增加56.1萬噸。

有色

Mysteel宏觀：交通運輸部發布關于進一步統籌做好公路交通疫情防控和保通保暢工作的通知，要求科學合理設置公路防疫檢查點；要進一步優化檢測方式和流程，提高檢測效率，加強交通疏導，減少車輛擁堵緩行，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。

銅：Mysteel銅現貨市場：電解銅方面，上海市場交投依然清淡，僅有上港庫可正常提貨，但因安排貨車運輸困難，實際基本無法流通；市場成交清淡，報價者少，成交以貿易商間交易為主；隔月價差 Back結構擴大至350元/噸左右，本周是當月合約最后交易日，上海市場現貨升水承壓小幅下行，但因下游企業均在周邊地區采貨導致江浙貨源稀缺，升水持堅，維持升水450-500元/噸。廣東市場由于月差再次擴大至300以上，下游采購意愿薄弱，加之廣東目前疫情反復，需持有48小時核酸報告才可正常出行；市場看跌情緒漸起，清遠地區下游暫未復工，下游疲軟難有成交；隨廣東疫情再次席卷，市場整體心態由晴轉陰；新一輪天然氣漲價潮增加下游銅桿企業成本負擔。 精銅桿方面，今日期貨月差拉大，增加企業點價難度，下游企業拿貨意愿有所降低，實際成交環比下滑；江浙等華東地區精銅緊缺現象并無改善，企業仍保障長單交付，下游企業跨區域采購銅桿預計為市場常態。本周是當月合約最后交易日，隔月價差擴大，下游拿貨熱情較低，市場原料緊缺現象短期無法得到有效改善，且實際交貨期普遍延后；本周市場成交維穩，剛需補庫仍是市場主流情緒。

鋁：Mysteel鋁現貨市場：2022年3月電解鋁復產81萬噸，新投產25萬噸，投復產均集中于云南、貴州、內蒙、重慶等地；同時，電力及政策的支持也將促進二季度產能的投放，電解鋁供應端壓力逐步增大。第二，疫情抑制下游消費：受新冠疫情影響，華東及華南主要貿易倉庫被迫進行限流，電解鋁出庫受影響；同時，疫情防控政策直接導致鋁加工企業出貨受阻，廠內成品庫存激增，企業資金壓力增大；在此情況下，鋁加工企業陸續開始減產、檢修，開工率出現明顯下滑。

第三，宏觀利空壓制：最近美聯儲傳遞偏鷹態度，市場對流行性收緊憂慮有所升溫，美元指數持續上行，疊加俄烏矛盾有所激化，市場不確定性增加，有色金屬整體繼續承壓。電解鋁方面，華東地區鋁錠主流成交均價20850元/噸，跌380元/噸；今日早盤滬鋁止跌企穩，低開高走，華東現貨市場較昨日有所好轉，無錫物流封控有所緩解，商家采購意愿提升，交投穩中向好，部分終端缺少原料儲備，根據運輸改善情況選擇倉庫進行采購備貨，整體交投略有好轉。

鎳&不銹鋼：Mysteel鎳現貨市場：鎳礦方面，目前菲律賓蘇里高雨季結束，疊加海運價格高位回落，預期供應增加市場心理價位多有下降，鎳礦商對于Ni:1.5%礦CIF報價至96-98美元；國內多地在疫情及環保管控下生產、運輸不暢，加之鎳鐵行情沖高乏力，故對于原料采購積極性也有下降，零星議價暫未成交。

精煉鎳方面，金川鎳上海地區出廠價218550元/噸，較上一交易日下跌3000元/噸，折算市場主流滬鎳2205合約10:40盤面升貼水為+8350元/噸。金川鎳出廠價延續上日的高升水，主要由于進口虧損及疫情導致進口補給的短缺，使得目前市場中俄鎳、挪威鎳等其他可流通現貨供應偏緊。日內華東地區交投冷清，華南、西北地區成交尚可，總體現貨情況一般。

Mysteel不銹鋼市場：疫情及宏觀氛圍不佳引發短期需求擔憂，物流受阻，上周300系不銹鋼社會庫存繼續壘庫；疫情進一步發酵或擾動不銹鋼生產；當前疫情成為短期主要影響因素。市場反饋，沈陽市場受疫情防控影響仍處于限工停產的狀態，部分貿易商暫無報價；太原、天津市場處于正常開工狀態，但是由于交通管制，到貨和外運受到限制，下游采買意愿不強；西部地區，西安、成都和昆明市場，受佛山疫情管控變嚴，而無錫依舊沒解封，因此到貨周期依舊很長，市場成交不好，部分規格短缺；華南地區，揭陽市場下游采買意愿不足，當前成交回落。

能源化工

原油：昨日，擔心疫情管控導致需求減緩，加之國際能源署聯合釋放石油戰略儲備，對供應緊缺擔憂得以暫時緩解，國際油價大跌4%。今日市場權衡供需前景，油價預計適度回調，整體油市波動性較大。西方對俄羅斯實施更多制裁存不確定性，同時OPEC暗示將不再增產，市場供應趨緊預期仍然延續。

瀝青：今日國內瀝青均價為3839元/噸，較上一工作日價格下調8元/噸。今日華南中石油價格下調50-100元/噸，山東低端報價小幅下調，帶動國內瀝青價格下行。今日國內瀝青總產量共計5.38萬噸，環比持平。山東地區：今日區內報價小幅下調，市場主流參考價在3580-3720元/噸。區內部分煉廠執行合同為主，基本維持產銷平衡狀態，貿易商改性加工按需生產，下游終端按需采購，出貨情況小幅增加。國際原油小幅反彈帶動瀝青期貨價格推漲，市場低端資源報盤有望小幅減少，但是整體現貨反彈力度有限，整體需求氣氛回暖一般。短期來看，瀝青市場維持大穩為主。

PE：今日線性期貨小漲，石化出廠價部分下調，商家報價小幅松動，下游工廠接貨意向不高。目前國內LLDPE主流報價在8830-9300元。供應方面，石化企業因利潤不佳，近期部分石化裝置仍延續降負荷運行，同時檢修裝置略有增加，供應壓力不大。今日石化企業庫存窄幅去庫，目前石化企業庫存水平不高。需求方面，下游農膜行業訂單不及往年，行業開工水平較前期有所回落，部分地區物流不暢，工廠開工受限，下游對原料采購意愿不足，逢低適量接貨。

PP：今日PP期貨反彈走高，石化出廠價基本穩定，商家報盤窄幅波動，下游工廠接貨謹慎，成交氛圍一般。目前國內拉絲主流報價在8530-8900元。供應方面，近期石化企業裝置檢修損失量減少，石化企業開工負荷略有回升，目前各工藝利潤水平仍偏低，部分石化企業開工積極性不高。近期外盤貨源報價堅挺，進口數量不多，出口窗口持續打開，但近期出口訂單有所減弱。需求方面，近期下游整體訂單情況一般，部分下游成品庫存較高，但原料庫存水平偏低，剛需補庫為主。

PVC：今日PVC期貨反彈，提振市場信心，商家報價積極跟漲，下游適量補貨，成交一般。目前華南、華東市場5型普通電石料主流自提價格為9100-9250元。檢修企業較少，國內PVC產量穩定。受疫情影響，下游企業訂單不多，開工情況一般，同比則略低，同時出口減少，供需面支撐有限。國內疫情多點散發，經濟形勢不容樂觀，后期或出臺更多穩增長政策，因此疫情后的需求預期較為樂觀，抑制現貨下行空間。

PTA：今日日內原油反彈，PTA期貨跟漲原油，現貨流通量偏少，基差仍然偏強。上游，今日PX價格收于1175美元/噸CFR中國，上漲17美元/噸，折合加工費456元。下游，今日聚酯工廠報價穩漲互現，刺激下游詢盤補貨，因此今日聚酯產銷較昨日好轉。其中，滌綸長絲產銷44.58%、滌綸短纖產銷146.80%、聚酯切片產銷152.90%。雖然下游聚酯開工負荷下降導致PTA消費量減少，但盤中原油偏強且PTA流通現貨偏少，支撐PTA價格。

尿素：今日尿素主力UR209合約高開高走，早盤先跌后漲，午盤高位震蕩。今日國內尿素現貨行情穩中局部窄幅波動運行。按照往年來看，進入四月后，農業市場會有一段空檔期，市場支撐主要來自工業和出口，而今年出口管控，供應又相對比較充足，所以行情本應偏弱勢，出現明顯的回落趨勢。但運輸的壓力持續，各區域的貨源分配不均依舊存在，市場對于這種局面仍在不斷的修復，也因此行情能暫時維持高位，雖然向上動力不足，但下而言仍有支撐，整體市場處于博弈僵持的局面。

農產品

菜油：廣東報價為13470元/噸，漲240元/噸。國內進口菜籽及菜油利潤倒掛，沿海油廠菜籽買船不積極，菜油處于偏緊態勢，但需求不及同期。后市重點關注加籽及相關油脂走勢。

豆油：華南報價在11280元/噸，漲150元/噸。連盤震蕩以漲勢報收，目前開機率和庫存偏低，關注后期進口大豆拍儲情況和到港大豆以及油廠開工情況，隨用隨采為佳，短期油脂價格缺乏明確方向，預計短期國內豆油以震蕩調整為主。

棕櫚油：廣東報價12840元/噸，漲320元/噸。今日市場繼續消化MPOB3月庫存減少的利多為主，不過4月份迄今棕櫚油出口需求不振，令棕櫚油漲幅受限。國內方面，棕櫚油庫存雖然有小幅回升，但從基本面來看，棕櫚油供給不足以及受高價影響需求不佳，預計短期或將維持震蕩。

花生米：國內花生市場平穩運行。近期臨近農忙階段，產區上貨量有所減少。建立庫存的貿易商出貨意愿較好，主要以輸送油廠為主。暫無庫存客商備貨意愿一般，觀望心里明顯。產區成交價格較為穩定，部分好貨成交價格偏強。河南產區，通貨米報價4.00-4.15元/斤，維持穩定；吉林產區疫情形勢有所緩解，交易多以當地流通，長途物流暫時受到管控，通貨米報價4.00-4.20元/斤，報價維持穩定；山東產區報價通貨米報價4.00-4.10元/斤，多以成交油料為主，成品走貨較差，報價維持穩定。油料方面，油廠收購良好，油廠到貨量略有縮減，魯花油廠通貨米成交價格在8300-8500元/噸。

豆粕：油廠豆粕報價較昨日下調20-100元/噸，其中沿海區域油廠主流報價在4290-4700元/噸，廣東4290跌30元/噸，江蘇4500跌100元/噸，山東4580跌20元/噸，天津4700跌20元/噸。后市方面，進入美豆播種季節，市場擔憂天氣多雨促使農戶將玉米改種大豆，此外中國需求可能下滑也制約美豆價格，因此短期來看CBOT大豆進一步上漲空間有限。國內方面，大豆到港增加疊加拋儲，近期油廠大豆和豆粕庫存逐漸上升，在豆粕需求低迷的情況下，連粕反彈高度有限；同時現貨價格同樣有一定的回落空間。

菜粕：廣西報價3990元/噸，跌40元/噸。進口菜籽利潤倒掛下，油廠買船不積極，可交割菜粕供應偏緊。成本端支撐菜粕價格強于其他品種。后市重點關注油脂、美豆及RM倉單情況。

玉米：鲅魚圈港口報價2750元/噸，持穩。東北地區隨著氣溫逐步上升，糧點和貿易商出貨積極性增加，部分用糧企業到貨量增多，廠家下調收購價格。華北地區基層售糧進度偏慢，近期氣溫升高后，水分偏大玉米不易儲存，玉米上量有所增加，下游需求延續疲軟，用糧企業正題壓價收購。目前港口購銷整體清淡，北方港口玉米到貨量較少，南方飼料養殖需求不佳，走貨偏慢，南北港口價格倒掛，玉米價格受成本支撐。吉林疫情形勢好轉，正有序推動復工復產，物流將恢復，預計市場流通量將逐漸增多，價格或小幅承壓。

雞蛋：邯鄲館陶報價5.00元/斤，跌0.22元/斤。主產區均價4.81元/斤，較4月11日漲0.12元/斤，漲幅2.56%，日內產區穩定為主，部分區域小幅上漲。主銷區均價5.02元/斤，較4月11日漲0.04元/斤，漲幅1.62%，日內北京到車量穩定，需求偏好，價格震蕩走高;廣東及上海市場穩定。蛋價整體偏強運行，受疫情影響，部分市場供不應求，內銷走貨加快。后期供應偏緊局面略有緩解，飼料成本高位運行，需求面提振有限，預計明日蛋價以穩為主，局部小幅調整。

生豬：全國外三元生豬均價12.06元/公斤，跌0.09元/公斤。受疫情影響，多地囤貨，屠企白條走貨略有好轉，加之部分地區出欄豬源縮減，散戶抗價心態又起。預計豬價窄幅盤整，波動幅度有限。

蘋果：山東產區果農貨交易進入后期，剩余貨源不多，且果農抗價惜售情緒較濃，招遠、萊州產區價格小幅上漲。陜西洛川產區客商貨要價持續上漲，80#起步客商貨要價5.0元/斤，但要價偏高，成交有限，多以客商發自存貨源為主;果農貨進入收尾階段。近期多地由于疫情管控力度加大，產地發貨調車困難，運費有所上漲。目前銷區市場替代品價格上漲支撐蘋果價格，且疫情需求仍偏強，預計短期內蘋果價格偏硬運行。

紅棗：新加工成品參考特級11.8-13.5元/公斤，一級10.50-12.00元/公斤，二級9.80-10.00元/公斤。進入淡季，購銷不旺，疊加各地疫情的反復，下游客戶拿大貨積極性一般，價格以穩為主。

白糖：廣西市場報價5920元/噸，持穩。巴西目前甘蔗單產不及預期，榨季延后，利多。國內目前主產區受疫情影響，外運受阻，提振市場情緒對現貨價形成支撐，現貨市場價格穩中上漲，目前市場處在消費淡季，下游需求不佳，預計價格偏強震蕩。

棉花：CCIndex3128B:22732，跌6。當前棉花產業整體維持偏弱的行情，國內棉花現貨價格明穩暗跌，出疆及到庫量不及同期；下游純棉紗價格穩定，但內外銷訂單較弱，市場活躍度較差，工廠減產、停產現象增加。短期來看，棉花、棉紗流通進入半停滯，棉價弱勢運行為主，后續關注棉花種植與倉單情況。

標簽： 先鋒期貨｜國際油價底部支撐發力 做多氣氛升溫生豬觸底