權(quán)威、深度、實(shí)用的財(cái)經(jīng)資訊都在這里

“拯救柔宇”——4月13日上午10時(shí)許，知名學(xué)者劉姝威在其微信公眾號(hào)發(fā)布文章，并在其朋友圈分享。

劉姝威，是中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任、研究員。

她還有一個(gè)身份——深圳市柔宇科技股份有限公司（下稱“柔宇科技”）的獨(dú)立董事。

“不是求救！而是要解決我國(guó)高科技公司普遍遇到的問題。高科技創(chuàng)業(yè)公司需要戰(zhàn)略投資者。” 劉姝威在朋友圈回應(yīng)稱。

昔日500億“獨(dú)角獸”，怎么了？

柔宇科技自2012年成立至今，被外界評(píng)估為500億元獨(dú)角獸企業(yè)。

在劉姝威眼中，這將是一家讓她“驕傲”的企業(yè)。

公司官網(wǎng)顯示，柔宇科技通過自主研發(fā)的核心柔性電子技術(shù)，生產(chǎn)全柔性顯示屏和全柔性傳感器，以及包括折疊屏手機(jī)和其他智能設(shè)備在內(nèi)的全系列新一代人機(jī)互動(dòng)產(chǎn)品，還為智能移動(dòng)終端、智能交通、文娛傳媒、運(yùn)動(dòng)時(shí)尚、智能家居和辦公教育中的企業(yè)客戶提供解決方案。

來源：柔宇科技官網(wǎng)

2018年6月，柔宇科技在深圳市龍崗區(qū)建設(shè)投產(chǎn)了全球第一條可折疊全柔性顯示屏量產(chǎn)線，投資額僅為相同產(chǎn)量規(guī)模的傳統(tǒng)顯示面板產(chǎn)線的1/7（65億元vs 465億元）。2018年10月，柔宇科技發(fā)布全球第一款消費(fèi)級(jí)折疊屏手機(jī)。

“獨(dú)角獸”的頭銜，讓眾多投資機(jī)構(gòu)趨之如騖，柔宇科技也先后獲得了多輪融資，并一度沖刺科創(chuàng)板上市。

柔宇科技部分發(fā)展歷程 來源：公司官網(wǎng)

目前，柔宇科技已經(jīng)獲得包括IDG資本、深創(chuàng)投等多家知名投資機(jī)構(gòu)入股。

來源：柔宇科技官網(wǎng)

劉姝威透露，柔宇科技從2012年5月創(chuàng)立至2021年9月的近十年期間，共進(jìn)行8輪融資，獲得股權(quán)投資約61.97億元；債權(quán)融資約36.53億元；公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入17.17億元。現(xiàn)金流入合計(jì)116.28億元。

不過，資本的火熱追捧與市場(chǎng)的冷淡表現(xiàn)，讓柔宇科技一直備受質(zhì)疑。特別是公司的現(xiàn)金流問題，受到外界關(guān)注。

據(jù)媒體報(bào)道，此前，有柔宇科技員工爆料，自去年9月至今，6個(gè)月收到了5封欠薪郵件。內(nèi)容大抵都是“融資正在推進(jìn)，資金即將到賬，馬上補(bǔ)發(fā)工資”的話語。

而早在2021年年底，便有柔宇科技員工在網(wǎng)上控訴公司拖欠薪資。

不久前，又有柔宇科技員工對(duì)外介紹，公司各部門內(nèi)部通知，清明節(jié)之后就開始放假三個(gè)月。其中，4月按照全薪計(jì)酬，5月和6月按照深圳最低工資標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，社保也按最低基數(shù)調(diào)整。

對(duì)此，柔宇科技方面則對(duì)外回應(yīng)稱；“公司沒有全員放假，很多員工還在上班，網(wǎng)傳全員放假三個(gè)月是謠傳。”

時(shí)至今日，劉姝威發(fā)布“拯救柔宇”一文，將柔宇科技的資金困難等問題和盤托出。

劉姝威再度“力挺”，怎么救？

這不是劉姝威第一次“力挺”柔宇科技。

上一次是在2021年11月21日，彼時(shí)，“康美案”判決結(jié)果出爐，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)獨(dú)董制度的熱議。劉姝威也主動(dòng)為自己擔(dān)任柔宇科技獨(dú)立董事的疑慮進(jìn)行發(fā)聲。

劉姝威表示，2020年，她同意擔(dān)任柔宇科技的獨(dú)立董事，因?yàn)槿嵊羁萍颊莆諊?guó)際領(lǐng)先且原創(chuàng)的柔性電子技術(shù)，公司的研發(fā)能力比較強(qiáng)，公司創(chuàng)業(yè)者是一群年輕、有抱負(fù)和理想的科學(xué)家。

2021年11月21日劉姝威朋友圈發(fā)文截圖

劉姝威在文中詳細(xì)介紹了柔宇科技的優(yōu)勢(shì)，并透露“柔宇科技正在與汽車制造商和機(jī)器人制造商合作研發(fā)，目前進(jìn)展順利，由此可能帶來可觀的訂單”。

此外，劉姝威還呼吁：“他們（指柔宇科技）需要我們給予更多的鼓勵(lì)和支持，幫助他們把研發(fā)成果轉(zhuǎn)換為市場(chǎng)剛需產(chǎn)品。”

“我相信，到2026年我的獨(dú)立董事任期結(jié)束時(shí)，柔宇科技能夠成長(zhǎng)為我們?yōu)橹湴恋钠髽I(yè)，讓我們看到柔性技術(shù)在各個(gè)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用。我也相信，柔宇科技會(huì)給投資者帶來預(yù)期的投資回報(bào)。”劉姝威說。

在 “為之驕傲”之前，柔宇當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)困境不得不正視。

劉姝威在“拯救柔宇”一文中透露，由于柔性屏產(chǎn)線2018年投產(chǎn)，部分應(yīng)用創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)成果近一兩年才完成，所以柔宇科技還沒來得及開拓市場(chǎng)，創(chuàng)造充足的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量時(shí)，公司已經(jīng)出現(xiàn)資金短缺，導(dǎo)致柔性屏產(chǎn)線無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，無法完成法國(guó)空中客車等產(chǎn)品訂單，也無法進(jìn)行持續(xù)的研發(fā)工作。

柔宇科技的三位創(chuàng)始人均畢業(yè)于清華大學(xué)，在美國(guó)斯坦福大學(xué)獲得博士學(xué)位或從事博士后研究工作。他們掌握國(guó)際領(lǐng)先的柔性技術(shù)，但是對(duì)于如何開拓市場(chǎng)，創(chuàng)造充足的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量，保障公司的持續(xù)運(yùn)營(yíng)，缺乏經(jīng)驗(yàn)。這也是我國(guó)大多數(shù)高科技企業(yè)普遍存在的問題。

柔宇科技創(chuàng)始人兼CEO劉自鴻 來源：柔宇科技官網(wǎng)

對(duì)此，劉姝威開出了“拯救方案”——我建議，各級(jí)政府積極幫助柔宇科技解決資金短缺，幫助柔宇科技引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

“拯救柔宇，保持我國(guó)在柔性技術(shù)領(lǐng)域的國(guó)際領(lǐng)先水平。”劉姝威說。

沖刺IPO未果，咋回事？

2020年，柔宇科技以60億美元的估值登榜《2020中國(guó)新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸200強(qiáng)榜單》，并問鼎《中國(guó)企業(yè)家》2020年度“中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)百強(qiáng)榜”。

與此同時(shí)，柔宇科技計(jì)劃赴美IPO。

不過，由于股權(quán)等原因，2020年12月31日，柔宇科技計(jì)劃轉(zhuǎn)向A股科創(chuàng)板，并向上交所遞交IPO申請(qǐng)書，計(jì)劃籌資144.34億，其中72億用于流動(dòng)資金的補(bǔ)充。

時(shí)隔不到一個(gè)月后，柔宇科技于2021年1月28日主動(dòng)撤回了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

對(duì)于撤回IPO申請(qǐng)的原因，劉姝威在此前文中提到，柔宇科技終止科創(chuàng)板IPO，主要是公司在股東結(jié)構(gòu)方面存在“直接層面三類股東”的情況，目前我國(guó)解決包含三類股東的公司申請(qǐng)上市問題，還有待出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)。

據(jù)柔宇科技招股書（申報(bào)稿），公司的三類股東”情況為，中信資本系作為中信資本-鉑睿壹號(hào)的基金管理人而登記為公司股東；招商資管系作為招商資管-浦深 1 號(hào)資管計(jì)劃的管理人而登記為公司股東。

柔宇科技三類股東情況 來源：柔宇科技招股書（申報(bào)稿）

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年底至2020年6月底，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3.58億元、-6.12億元、-8.11億元和-3.86億元。公司主要通過股權(quán)和債權(quán)等融資渠道補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

來源：柔宇科技招股書（申報(bào)稿）

柔宇科技表示，公司成功上市前，如果融資渠道發(fā)生明顯不利變化，或未能及時(shí)通過計(jì)劃的融資渠道獲得足夠營(yíng)運(yùn)資金，或雖獲得融資但公司籌措的資金未能按計(jì)劃配置使用，或資金使用效率未能達(dá)到預(yù)期，均可能對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

在資金的使用情況方面，劉姝威透露，柔宇科技自創(chuàng)立以來的資金使用，首先是深圳龍崗坪地工業(yè)園建設(shè)費(fèi)用支出。

2016年10月，柔宇科技開工建設(shè)坪地工業(yè)園，園區(qū)總面積9.6萬平方米。2018年6月6日第一期柔性屏量產(chǎn)線點(diǎn)亮投產(chǎn)。龍崗坪地工業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目(含設(shè)備/建筑物/土地)投資支出占總現(xiàn)金流入的65.7%。

研發(fā)和運(yùn)營(yíng)開支方面，柔宇科技創(chuàng)立十年的研發(fā)和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)支出總額占總現(xiàn)金流入的16.3%。

薪酬福利支出方面，柔宇科技自創(chuàng)立以來累計(jì)支出員工薪酬福利總額占總現(xiàn)金流入的14.2%。

當(dāng)此背景之下，劉姝威的“救聲”，又能否“拯救”得了柔宇科技呢？

編輯：朱文彬 責(zé)編：邵子怡

校對(duì)：馮雯君 制作：何永欣 圖編：尤霏霏

監(jiān)制：浦泓毅 簽發(fā)：潘林青

標(biāo)簽： 劉姝威喊話拯救三問昔日500億獨(dú)角獸 獨(dú)角獸企業(yè)