4月12日，美國勞工統計局公布數據顯示，美國3月CPI同比增8.5%，為1981年12月來的最快增速，超出市場預期。CPI同比增速連續第6個月超過6%。核心CPI同比增6.5%，漲幅高于2月份的6.4%，上行趨緩。

而在此之前，白宮也是對此打好了提前的預防針。白宮新聞發言人Jen Psaki周一表示，預計美國3月通脹將“異常高企”。

花旗分析師也曾預測對方認為在俄烏沖突及后續影響，以及大流行均未得到好轉，因此美國通脹短期內不太可能回落到2%的目標水平。

德意志銀行經濟學家表示其預期整體CPI環比漲幅為1.3%，推動同比增速上升至8.6%。德銀給自己的預期做出的解釋是：雖然我們確實在2月份數據中看到了俄烏沖突的一些初步影響，但對通脹的大部分直接影響應該在3月份的數據中才能感受到，其中天然氣價格比2月份上漲了近20%。

如果我們的預測達到目標，這將推動3月份整體CPI和核心CPI的同比增幅分別達到8.6%和6.6%。至于汽車價格，鑒于供應鏈可能中斷，我們預計3月份新車價格將出現相對溫和的漲幅，+0.4%。然而，二手車價格應該會出現顯著下降，-0.8%。

地緣政治影響在3月CPI數據中得以顯現，供應限制和需求強勁，令通脹再創新高，食品、住宅、能源價格仍是推動通脹飆升的主要因素。

具體來看，3月美國CPI環比和同比增幅均較2月明顯擴大，續創四十年來新高；CPI同比略超海外預期，核心CPI同比略低于海外預期。CPI同比8.5%，彭博預期中值8.4%，前值7.9%，是1982年1月以來的新高；核心CPI同比6.5%，預期6.6%，前值6.4%，是1982年8月以來的新高。

而這背后凸顯美國通脹形勢日益嚴峻，同時經濟學預計，由于通脹，消費者因為價格攀升而縮減支出，這可能會導致美國經濟活動出現衰退。

而此次CPI的攀升加強了美聯儲在5月一次加息50個基點并開啟縮表進程的確定性。但是一切都還是正常化的預期，所以在數據公布后，美聯儲觀察工具顯示，貨幣市場預測5月加息50個基點的概率抬升至86%，6月加息50個基點概率抬升至69.8%。

美國三大股指期貨由跌轉漲，另外，華爾街的經濟學家們普遍認為，隨著能源和大宗商品價格觸頂轉跌，預計美國CPI也即將在未來幾個月達到本輪通貨膨脹的峰值。這似乎對于市場也是一則利多信息。

而對于二季度的CPI走勢，我們預測不會有太大的變化，但還是會持續走高。第一是因為烏克蘭的局勢還未穩定，西方國家的制裁還在加劇。

第二是供需的缺口將繼續加大，隨著疫情的好轉，西方國家正在逐步取消防控情況。并且美國近期突發了H5N1禽流感，目前當地肉和雞蛋供應緊張，雞蛋價格已經飆漲一倍了，而且據美國農業部報道，此次禽流感蔓延是2015年以來最嚴重的病毒流行，并且未來幾周雞蛋價格還會持續上漲。

第三是基于對于美國政府長期以來的常規性操作，美聯儲加息，所決定的。

而隨著持續上漲的CPI，我們應該更加仔細的思考，美國通脹何時見頂這一問題。這輪美聯儲加息的核心目標就是對抗通脹，所以才會出現“美聯儲超鷹‘大姿態’+美債利率急速走高+美元指數破百”的情況，這也間接壓制了國內成長股走勢和貨幣政策空間。

如果一旦美國通脹見頂，那么就意味著美聯儲對抗通脹取得了初步勝利，雖然加息周期可能依然持續，但大概率會在未來一段時間內看到“聯儲鷹轉鴿態度緩和、加息節奏緩和、美債利率和美元指數走勢趨緩甚至見頂”，這對國內權益修復至關重要。

另外，目前債市拋售恐慌正在華爾街彌漫。機構預測顯示，因通脹繼續上升，美國10年期國債收益率勢將最快在本周觸及3%，通脹保值債券(TIPS)實際收益率可能升破零。這將給貴金屬帶來更大壓力，但外媒匯編的初步數據顯示，投資者仍在尋求一種價值儲存手段，其持有的黃金支持的交易所交易基金接近一年多來的最高水平。

Oanda集團的高級市場分析師Edward Moya說：“由于地緣政治以及對美聯儲在夏季月份收緊貨幣政策的積極性的不同看法，未來幾個月通脹和增長的不確定性將繼續升高，黃金市場應該會繼續有資金強勁流入。”所以市場目前還是值得期待的。

標簽： 異常高企 美國3月CPI創40年新高 美國_財經