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近5年規模增長遠超行業平均水平、聚焦多元化發展格局、降低核心人物依賴度、打造現代化投研體制……

自2015年首家公司成立以來，個人系公募發展已走過了7個年頭，7年來成績斐然，也遇到了行業發展瓶頸。

隨著泉果基金獲批以及明星基金經理趙詣或將加盟，個人系公募今年再次引發市場關注。

個人系公募該如何度過自己的“7年之癢”？

非貨幣規模增速高達1512%

Wind數據顯示，截至4月14日，全市場個人系公募數量已接近25家。截至2021年末，有規模統計數據的22家個人系公募，整體非貨幣管理規模為4901.22億元。其中，有11家公司非貨幣規模在百億元以上，泓德基金以984.56億元位居第一，排名第二的鵬揚基金規模也有907.10億元，緊跟其后的是睿遠基金（633.96億元）、匯安基金（476.96億元）、惠升基金（349.85億元）；其余11家公司中有6家管理規模不足10億元，明亞基金和易米基金的規模更是不足5千萬元。

個人系公募發展情況一覽表（截至4月14日）

Wind數據顯示，在2017年-2021年五年間，個人系公募非貨幣管理規模增速為1512%，遠超過同期的行業規模增速260%。

在興華基金總經理韓光華看來，個人系公募目前數量只有20來家，但各家公司的能力有所差異，因此各家公司的發展模式存在差異，既有聚焦權益的公司，也有聚焦固收的，因此不能簡單以管理規模評判發展態勢。

截至目前，20多家個人系公募中，多數是以主動權益投資見長，如中庚基金、睿遠基金、泓德基金，但也不乏某些主攻權益的公司，如博遠基金、鵬揚基金。但即便是主動權益公司，彼此之間的業績也會存在較大差異。Wind數據顯示，截至目前，中庚基金旗下基金近1年和近2年的平均回報率分別為17.20%和27.82%，睿遠基金旗下產品同期的平均回報率則為-6.88%和6.72%。

吸引更多人才加盟

從個人系公募背景來看，創始人大多是有著較高的業內知名度和豐富履歷，如睿遠基金總經理陳光明，擁有20多年的從業經歷，其曾任東方證券總裁助理，上海東方證券資管董事、總經理等履歷；鵬揚基金總經理楊愛斌曾在華夏基金擔任過固定收益總監；泉果基金發起股東王國斌和任莉，曾分別是東方紅資管原董事長和原總經理。

此前業內一度認為，個人系公募對核心人物的依賴過大，以至于發展不快。但從近年情況來看，情況正發生變化。

今年3月，2020年公募冠軍趙詣從農銀匯理基金離任，或將加盟泉果基金。而早在2020年前后，基金經理唐雷就加盟了東方阿爾法基金，目前是東方阿爾法基金的投決會委員、助理總經理、公募投資部副總監、研究部總監。因成功捕捉到新能源科技行情，唐雷的管理規模在2021年突破百億元。繼唐雷之后，從業經驗逾10年的喬海英也在去年年中加盟東方阿爾法，現任公募投資部副總監。

個人系公募高管李華（化名）對記者表示，截至目前已有相當部分個人系公募渡過了創業初期的煎熬，逐步吸引更多有識之士加盟，是實現“造血能力”的重要一步。和其他派系公募相比，個人系公募有著較為靈活的投研體系和股權激勵等機制，大概率能培養出高效率小團隊。

如何發展得長遠？

在鵬揚基金督察長宋震看來，個人系公募最大的優勢是制度靈活，能夠將從業人員的長期激勵與持有人利益捆綁得更加緊密。專注于為投資者創造長期收益，是這一治理結構與生俱來的優勢，進而也會推動個人系公募的長遠發展。

東方阿爾法基金總經理劉明對記者表示，東方阿爾法基金采用的是公、私募機制相結合的方式，使得團隊員工凝聚力得以大大提升。并且，團隊實施股權激勵，公司和基金經理都會跟投，能較好地解決團隊穩定性等問題。

劉明則直言，在度過前期的生存階段后，接下來的重要任務是建立一套可持續的穩定機制，使得優秀人才不斷加入團隊，為持有人、公司持續創造價值。“只有把產品業績做好，才能逐步打開這個局面，是厚積薄發的過程，需要時間和耐心。”

談及“造血能力”時，同泰基金總經理馬俊生提到了投研架構這一核心因素。他表示，公司的“造血能力”，源于員工知識體系、能力體系、產品架構的自我循環和自我成長，進而為客戶帶來持續盈利。這就要把打造科學的投研體系放到重要位置。這種體系不是以打造某幾個明星基金經理為目標，而是通過泛標準化和從嚴管理，打造出一支有長久生命力、能協同作戰的投研隊伍。

李華認為，個人系公募不僅要淡化創始人的能力圈影響，還要形成規范化的投研體系運作，可以只聚焦某些細分投資賽道，但投研分工、投研流程等方面要逐步朝著現代化方向前進。在這方面，大型頭部公募依然是值得借鑒的對象。

編輯：曹帥

標簽： 個人系公募該如何度過7年之癢 東方阿爾法基金