天天財(cái)經(jīng)獨(dú)家，速關(guān)注

近5年規(guī)模增長(zhǎng)遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平、聚焦多元化發(fā)展格局、降低核心人物依賴度、打造現(xiàn)代化投研體制……

自2015年首家公司成立以來，個(gè)人系公募發(fā)展已走過了7個(gè)年頭，7年來成績(jī)斐然，也遇到了行業(yè)發(fā)展瓶頸。

隨著泉果基金獲批以及明星基金經(jīng)理趙詣或?qū)⒓用耍瑐€(gè)人系公募今年再次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

個(gè)人系公募該如何度過自己的“7年之癢”？

非貨幣規(guī)模增速高達(dá)1512%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月14日，全市場(chǎng)個(gè)人系公募數(shù)量已接近25家。截至2021年末，有規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的22家個(gè)人系公募，整體非貨幣管理規(guī)模為4901.22億元。其中，有11家公司非貨幣規(guī)模在百億元以上，泓德基金以984.56億元位居第一，排名第二的鵬揚(yáng)基金規(guī)模也有907.10億元，緊跟其后的是睿遠(yuǎn)基金（633.96億元）、匯安基金（476.96億元）、惠升基金（349.85億元）；其余11家公司中有6家管理規(guī)模不足10億元，明亞基金和易米基金的規(guī)模更是不足5千萬元。

個(gè)人系公募發(fā)展情況一覽表（截至4月14日）

Wind數(shù)據(jù)顯示，在2017年-2021年五年間，個(gè)人系公募非貨幣管理規(guī)模增速為1512%，遠(yuǎn)超過同期的行業(yè)規(guī)模增速260%。

在興華基金總經(jīng)理韓光華看來，個(gè)人系公募目前數(shù)量只有20來家，但各家公司的能力有所差異，因此各家公司的發(fā)展模式存在差異，既有聚焦權(quán)益的公司，也有聚焦固收的，因此不能簡(jiǎn)單以管理規(guī)模評(píng)判發(fā)展態(tài)勢(shì)。

截至目前，20多家個(gè)人系公募中，多數(shù)是以主動(dòng)權(quán)益投資見長(zhǎng)，如中庚基金、睿遠(yuǎn)基金、泓德基金，但也不乏某些主攻權(quán)益的公司，如博遠(yuǎn)基金、鵬揚(yáng)基金。但即便是主動(dòng)權(quán)益公司，彼此之間的業(yè)績(jī)也會(huì)存在較大差異。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中庚基金旗下基金近1年和近2年的平均回報(bào)率分別為17.20%和27.82%，睿遠(yuǎn)基金旗下產(chǎn)品同期的平均回報(bào)率則為-6.88%和6.72%。

吸引更多人才加盟

從個(gè)人系公募背景來看，創(chuàng)始人大多是有著較高的業(yè)內(nèi)知名度和豐富履歷，如睿遠(yuǎn)基金總經(jīng)理陳光明，擁有20多年的從業(yè)經(jīng)歷，其曾任東方證券總裁助理，上海東方證券資管董事、總經(jīng)理等履歷；鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類郾笤谌A夏基金擔(dān)任過固定收益總監(jiān)；泉果基金發(fā)起股東王國斌和任莉，曾分別是東方紅資管原董事長(zhǎng)和原總經(jīng)理。

此前業(yè)內(nèi)一度認(rèn)為，個(gè)人系公募對(duì)核心人物的依賴過大，以至于發(fā)展不快。但從近年情況來看，情況正發(fā)生變化。

今年3月，2020年公募冠軍趙詣從農(nóng)銀匯理基金離任，或?qū)⒓用巳稹６缭?020年前后，基金經(jīng)理唐雷就加盟了東方阿爾法基金，目前是東方阿爾法基金的投決會(huì)委員、助理總經(jīng)理、公募投資部副總監(jiān)、研究部總監(jiān)。因成功捕捉到新能源科技行情，唐雷的管理規(guī)模在2021年突破百億元。繼唐雷之后，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)逾10年的喬海英也在去年年中加盟東方阿爾法，現(xiàn)任公募投資部副總監(jiān)。

個(gè)人系公募高管李華（化名）對(duì)記者表示，截至目前已有相當(dāng)部分個(gè)人系公募渡過了創(chuàng)業(yè)初期的煎熬，逐步吸引更多有識(shí)之士加盟，是實(shí)現(xiàn)“造血能力”的重要一步。和其他派系公募相比，個(gè)人系公募有著較為靈活的投研體系和股權(quán)激勵(lì)等機(jī)制，大概率能培養(yǎng)出高效率小團(tuán)隊(duì)。

如何發(fā)展得長(zhǎng)遠(yuǎn)？

在鵬揚(yáng)基金督察長(zhǎng)宋震看來，個(gè)人系公募最大的優(yōu)勢(shì)是制度靈活，能夠?qū)臉I(yè)人員的長(zhǎng)期激勵(lì)與持有人利益捆綁得更加緊密。專注于為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益，是這一治理結(jié)構(gòu)與生俱來的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而也會(huì)推動(dòng)個(gè)人系公募的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

東方阿爾法基金總經(jīng)理劉明對(duì)記者表示，東方阿爾法基金采用的是公、私募機(jī)制相結(jié)合的方式，使得團(tuán)隊(duì)員工凝聚力得以大大提升。并且，團(tuán)隊(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，公司和基金經(jīng)理都會(huì)跟投，能較好地解決團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性等問題。

劉明則直言，在度過前期的生存階段后，接下來的重要任務(wù)是建立一套可持續(xù)的穩(wěn)定機(jī)制，使得優(yōu)秀人才不斷加入團(tuán)隊(duì)，為持有人、公司持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。“只有把產(chǎn)品業(yè)績(jī)做好，才能逐步打開這個(gè)局面，是厚積薄發(fā)的過程，需要時(shí)間和耐心。”

談及“造血能力”時(shí)，同泰基金總經(jīng)理馬俊生提到了投研架構(gòu)這一核心因素。他表示，公司的“造血能力”，源于員工知識(shí)體系、能力體系、產(chǎn)品架構(gòu)的自我循環(huán)和自我成長(zhǎng)，進(jìn)而為客戶帶來持續(xù)盈利。這就要把打造科學(xué)的投研體系放到重要位置。這種體系不是以打造某幾個(gè)明星基金經(jīng)理為目標(biāo)，而是通過泛標(biāo)準(zhǔn)化和從嚴(yán)管理，打造出一支有長(zhǎng)久生命力、能協(xié)同作戰(zhàn)的投研隊(duì)伍。

李華認(rèn)為，個(gè)人系公募不僅要淡化創(chuàng)始人的能力圈影響，還要形成規(guī)范化的投研體系運(yùn)作，可以只聚焦某些細(xì)分投資賽道，但投研分工、投研流程等方面要逐步朝著現(xiàn)代化方向前進(jìn)。在這方面，大型頭部公募依然是值得借鑒的對(duì)象。

編輯：曹帥

標(biāo)簽： 個(gè)人系公募該如何度過7年之癢 東方阿爾法基金