小白玩可轉債好像都有過這樣的經歷，一個可轉債發展的勢頭貌似還行，可剛進去它就蔫了，好像故意和人過不去，當熬不住割肉離場，它卻上漲停不下來。再也不給上車的機會了

今天分享一個懶人可轉債實戰理論方法，旨在幫助你擺脫追漲殺跌。

好處就是平時不去盯盤，該干啥干啥，還有穩定的收益。

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可轉債的認知可能每個人不同，一定要看完，文末分享一個挑選可轉債的策略圖。

大家都知道，可轉債下有保底線，這是因為債券到期得償息還本，可轉債本質就是債券，自帶下修和強贖條款，以及兜底回售條款。

這里面有兩個因素起到很關鍵的作用：

一是價值，這個東西是否提供增量價值，若處于增量的市場環境，那即使短暫虧損也值得，因為這是一種內生性增長。債券雖然不提供價值，卻有利息收入。

二是成本，誰都沒有什么好辦法預判下一個十年，與其好高騖遠，不如沉下心來，做足功課，而與咱們息息相關的是成本，個人的心理承受能力一般取決于買入價位，所以，你的成本越底，你越從容，越不容易為了蠅頭小利而追漲殺跌。

有人統計過，把道瓊斯指數漲幅大的那段時間去掉，其他時間就很平庸，所以，抓住那波暴漲行情才是關鍵，而任何試圖只抓住這波暴漲行情的人，大都失敗了，而沒有這樣野心的人，經過長期持有，反而大獲全勝，這樣的例子，不勝枚舉。

成本的問題，很多時候不經意影響了多少人的心態，持有100萬的可轉債和100萬的有價證券心態是截然不同。

要說的這三條線，每道線都決定了心態和利潤空間，格雷厄姆撿煙蒂法，意思是用100元買到了價值200元的資產，跟咱們通常說的撿便宜差不多。

而可轉債因為有了各種條款，就衍生出了不同的保障線，其實就是博弈線，在這些價位買入相對穩妥。

130以下，也叫強贖博弈，這個主要是基于統計規律，其保障性并沒有以下四條線更穩妥，統計數據表明，9成的可轉債都會強贖，強贖的標準就是抵達130.意味著，在130以下介入，130以上售出，大概率是可行的。

1、防火墻之回售價值，除了一些3A債其他大都有回售條款，也就是說回售條款會在說明書里在末尾兩年，如公司跌的很慘，導致可轉債還不到100塊，那持有人就可以以100元加上一點利息的價位把可轉債售回給公司。是不是和網上買東西，七日無理由退貨有點像??？

2、打回原形之面值100元，一般到了這個位置，很多人的心里就會發生莫名的變化，因為這個債上過天下過海，依然不改初衷，就是它的面值100元。到了這個位置，會有非常大的阻力阻擋它繼續下跌。除非公司非常不看好，基本面非常差，快破產退市的那種才會持續跌到70、80，若非如此，一般都會就此打住，頑強抵抗。

還本付息之天經地義的，合計約110到120，每家條款不一樣，而末尾一年利息稍高，也就是說持有人可依據民法典、根據到期條款規定獲得本金和利息，俗話說，欠債還錢，天經地義。即使公司破產，債權人優先受償劣后于職工工資。

以海印轉債為例，目前的純債價值為110。

3、守門員之純債價值

持有到期能得到的總現金流的折現值。也就是到期得到的本金與利息，又因為現金是有時間價值的，所以，按某個貼現率折現后的價值，也就是債底。這個價位輕易不會到，到了之后也很少人舍命陪君子，因為到了這份上，大都是公司有銀河。

比如廣匯轉債雖然前段時間價位70多，但純債價值按3個點的貼現率來算就有99，這20多的空間就可作為套利空間。當然現在已經沒有那么多空間了。

話說，霧里看花看不清，一圖解千愁！

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標簽： 可轉債的三重門 到了卻不敢滿倉 債底卻很罕見 追漲殺跌