最近，有朋友讓我推薦基金，一般我都會提前讓他們描述一下自己想要的基金。總結起來，大概有這幾個條件是經常被提到的。

1、像今年這種行情，要是這只基金還是正收益的話，我一定會刮目相看——今年收益為正

2、規模別太小，也別太大，我就是這么矯情——規模適中

3、基金經理別老換來換去，讓我又要費時間去研究——基金經理穩定

4、基金經理至少要經歷一輪完整牛熊吧，太年輕的我也不敢買——基金經理經歷兩輪牛熊

5、基金的收益要對得起它的回撤——性價比高

6、年化收益越高越好，最好能超過20%——年化>20%

我用這些標準篩選全市場所有的基金，只有4只基金符合標準，其中居然有兩只基金是同一位基金經理管理的，這個基金經理不是朱少醒，不是張坤，也不是謝治宇，而是華商基金的周海棟。今天推薦的是他在這個篩選條件下排名第一的基金，華商新趨勢優選。

注：卡碼比率取的是近2075天（5.68年）的數據，因為圖中的基金經理任期最少是5.68年

也許有朋友會說今年收益為正，并不是挑選基金的必要條件。下面是刪除今年收益篩選條件的表格，即使是沒有加上今年收益為正的條件，華商新趨勢優選也是排名第一。

下面我們再來分析一下為什么這只基金會獲得前面提到的這6重buff？

Buff 1：一心一意，十年不改

首先了解一下基金經理周海棟，他從業13年，本科讀的是化學專業，研究生學的是管理學，2003年畢業之后在上海慧旭藥物研究所擔任了1年零3個月時間的研究員，然后就去了上海拓引數碼技術有限公司做了10個月，之后就去中金做研究員了。這段經歷我覺得比較神奇，我查了一下他的前兩家公司都是查不到官網的小型公司，如果有了解的小伙伴也可以評論區說一下。另外，他的履歷上寫的是碩士，合理推測應該不是名校碩士，如果是的話，應該會寫出來了，這樣非名校碩士的背景下，工作兩年居然就去中金當研究員了。

2008年，他開始在中金當研究員，正式入行。2010年就來到了華商基金，一路開掛，從行業研究員，到投資經理，2012年3月開始擔任基金經理，現在是華商基金的權益投資總監，擔任基金經理以來獲得2016/2017年兩屆“金基金獎”，以及2017/2019/2020三屆“金牛獎”。周海棟在華商已經工作了12年，在公募基金行業平均3年一跳的現狀下實屬難得。

從周海棟管理的產品來看，累計管理產品共10只，其中目前在管6只，分別是：華商新趨勢優選、華商優勢行業、華商盛世成長、華商樂享互聯網、華商恒益穩健、華商甄選回報。這6只產品在回報排名均位于同類基金前列。

Buff 2：穿越牛熊，堅持周期輔以成長

周海棟畢業后，多年投身于上游行業研究之中，在有色、化工等周期行業有著比較深入的見解。2014年開始擔任基金經理，2015年接手華商新趨勢優選，管理基金的經驗是7年時間。

他的投研范圍不斷擴大，逐步覆蓋化工、交通運輸等周期性行業與計算機、電子等成長性板塊,形成了“周期+成長”的核心能力圈，也形成了比較獨特的投資風格，即以事物發展規律為基石，分析發展周期，堅持均值回歸的投資策略。

無論是周期股還是成長股，在周海棟看來，它們基本遵循周期運行規律，“均值回歸”是事物的常態，機會也總是周期性出現，只是時間維度不同。周海棟說過，“我會把對當前周期位置的判斷，作為決定具體投資策略和分配研究資源的出發點。動態判斷行業周期，實時評估標的潛在風險，努力實現組合最佳風險收益比，同時追求長期絕對收益，重點把握長周期的成長投資機會。”

具體而言，“周期”包括三個層面：宏觀經濟周期、行業發展周期、公司發展周期。他還說：“我會優先考慮公司發展周期和行業發展周期來決定組合的配置，選擇未來一到兩年處于景氣周期且有明顯向上拐點的公司，找出其中收益風險比更優的選擇，而宏觀經濟周期更多是作為倉位把控的判斷依據。”

Buff 3：性價比高，高波動，高收益

在資產配置上，周海棟以中高倉位運作，較少進行主動倉位擇時。2015年以來，華商新趨勢優選的股票倉位核心波動區間為80%-90%，同期靈活配置型產品平均倉位處于38%-68%之間，產品權益倉位明顯高于同業，波動略高于滬深300，回撤則明顯低于滬深300，處在行業中游水平。

但相比同類基金，周海棟的基金收益是完全對得起回撤的，卡瑪比率為1.02，基本上每一份回撤都能帶來一份超額收益。他的主要風險控制策略是分散組合風險，選擇估值比較低的股票。

周海棟在直播中說過："我們非常注重風險收益比，從一開始選擇標的的時候就會關注它的下行風險，會在相同風險收益比的情況下,選擇更多的品種以分散整體組合的風險。"

從基金的行業配置變化圖可以看到，重倉行業分散，大致每三年輪動一次，2016年末至 2018年末較為看重醫藥生物行業; 2018年中至2020年中則更加關注計算機行業; 2020年以來，該基金逐步加重了有色金屬行業的持倉。

周海棟還說過：“我對價格，也就是通常所謂的估值也會比較看重。“下圖是華商新趨勢優選歷年來重倉股的估值水平，可以看到PE基本是在20-40，明顯低于同類平均，符合他自己說的“看重估值”的觀點。

在超額收益上，周海棟的主要超額收益來自于他的選股能力。根據華西證券的一份研報統計，華商新趨勢優選的收益更多的來源于行業內選股收益，同時行業配置收益亦有一定貢獻。其行業內選股約貢獻20.87%的年化收益，行業配置貢獻1.79%的年化收益。近三年，其行業配置能力大幅提高，其行業配置約貢獻25.16%的年化收益，行業內選股約貢獻27.44%的年化收益。

分年度來看，這支基金無論牛熊，妥妥跑贏滬深300，近3年的超額收益明顯。后面會具體分析這三年周海棟的神操作。

Buff 4：規模適中，現在買入正當時

雖然周海棟在管的有7支基金，包含一支正在募集的，但整體管理規模為82.7億元（截至2021年四季度末），還不到百億。

但就華商新趨勢優選這支基金的規模來看，截至2021年四季度末，規模才17.6億。從2019年年中以來產品規模呈明顯上升趨勢，同時機構投資者在不斷大比例加倉，目前機構和個人持有份額占比大致是5：5。

近四年基金規模的變動趨勢來看，基金規模的變化很小，處于緩慢增長的趨勢。穩定的基金規模可能也是其獲得優秀業績的重要原因，現階段購買是一個不錯的時機。

Buff 5：今年收益為正，扛過大跌行情

目前基金重倉股票中有色金屬占比38.32%，煤炭占比18.41%，再加上石油石化的倉位，整體資源股占比就達到58.53%；第二大重倉行業是銀行，占比8.99%。基金的持倉與今年的市場走勢相符，收獲了今年來3.2%的正收益。

周海棟在2021年年報中判斷，“2022 年市場面臨較大的挑戰，穩增長方向面臨力度和持續性的疑問，成長方向由于估值較高，面臨貨幣環境變化的考驗。本基金仍將保持較高的周期及價值方向持倉，包括有色、煤炭、銀行等，為了兼顧組合穩定，成長方向也還有一定配置，主要是計算機、綠電運營等。”

4月6日，周海棟在《華商基金周海棟致持有人的一封信》說："展望2022全年，A股周期股和價值股的行情，從較長時間維度看，可能才剛剛開始"。可以想見，今年應該是周海棟大顯身手的一年，行情輪動到了他擅長的周期股，我們可以耐心持有，拭目以待。

標簽： 聽說你的基金還是綠的 那是你選錯了基金