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萬億險資最新調(diào)倉路徑漸明晰,2022年增配權(quán)益市場成投資共識

    來源: 騰訊網(wǎng)  2022-04-17 19:54:55

而作為資本市場的長期投資者之一,險資在過去一整年投資收益情況也尤為值得關(guān)注。據(jù)A股五大上市險企年報披露,2021年,五大上市險企共計實現(xiàn)凈投資收益5228億元,同比增長超過5%。

在投資戰(zhàn)略上,為應對2021年以來多變的資本市場環(huán)境,多家險企不僅紛紛采取了“啞鈴型”資產(chǎn)配置方式;同時面對2022年的投資機會,亦有險企進一步表態(tài)稱,從估值角度而言,權(quán)益市場已經(jīng)達到了左側(cè)加倉的條件。

四季度新晉個股78只,電器設備成熱門行業(yè)

險資增倉情況方面,2021年第四季度,險資共計新晉個股78只,共計涉及申萬一級行業(yè)(下稱:行業(yè))20個大類。

具體到單只個股變動情況上,萬科A成為險資加倉幅度最大個股。年報顯示,2021年第四季度,新華人壽旗下某個人分紅型產(chǎn)品加倉萬科A共計8162.31萬股,從而挺進截至2021年末萬科A的前十大流通股股東第九名。

而從萬科A最新流通股名單還可發(fā)現(xiàn),在2022年一季度,新華人壽該款產(chǎn)品對其又再一次進行了近9000萬股的大手筆增倉。截至2022年3月30日,新華人壽上述產(chǎn)品已經(jīng)持有萬科A股票1.71億股,高居萬科A流通股股東第五位。

除被單家險資相中被豪擲上億股外,報告期內(nèi),也有不少個股被多家險資共同相中。據(jù)資本邦統(tǒng)計,截至目前,共計10只個股新晉流通股股東中出現(xiàn)了兩家險資的身影。

年報顯示,2021年四季度,平安安贏對白云機場和時代新材分別增倉1803萬股和852萬股,相繼挺進以上兩只個股前十大流通股股東第四名和第五名。

此外,機械設備和公用事業(yè)也各有6只新晉個股。

不過,盡管有4家銀行遭到險資減持,但仍有8只銀行股的險資持倉未發(fā)生變化。

五大上市險企2021年凈投資收益合計突破5000億元

2021 年,在我國資本市場波動加劇以及市場利率明顯下行等影響下,險資在權(quán)益市場上的資金運用難度明顯增大,而這從五大上市險企2021年的投資收益率變化上也可窺見一斑。

截至2021年末,從凈投資收益率角度看,A股五大上市險企中,僅中國人壽的實現(xiàn)了同比增長,其余四家機構(gòu)均存在一定程度下滑,但下滑程度均在0.5個百分點以內(nèi)。

中國人壽較2020年同比提升0.04個百分點至4.38%;新華保險雖然凈投資收益率最低為4.3%,但總投資收益率卻位列五大上市險企之首,達到5.9%。

此外,盡管凈投資收益率出現(xiàn)一定下滑,但五大保險公司的凈投資收益均較2020年實現(xiàn)了增長,多家機構(gòu)的同比增長率超過6%。

截至2021年末,五大險企凈投資收益合計數(shù)突破5000億元大關(guān),達到5228億元,同比增長超過5%。其中,中國太保同比增長率最高得到了8.8%;中國人壽和中國平安的凈投資收益規(guī)模則分別達到了1887.70億元和1668.51億元。

“啞鈴型”投資策略成2021年險資共識

具體到投資戰(zhàn)略上,各家如何在風險波動加劇的情況下取得上述成績,從年報以及此前各家的業(yè)績發(fā)布會上的高管輸出來看,五大機構(gòu)幾乎都不約而同的提到了“啞鈴型”投資戰(zhàn)略。

根據(jù)公開定義,所謂“啞鈴型”投資策略,即選取風格差異較大的兩類投資產(chǎn)品進行組合,該投資組合兼具兩類投資產(chǎn)品的優(yōu)點,也同時能夠回避某些市場波動帶來的損失。

據(jù)悉,這一投資策略最初被多運用在債券投資中,由于它重點持有短期和長期的債券,而不持有中間期限債券,因此呈現(xiàn)出兩頭集中的分布,這一分布形態(tài)酷似啞鈴,因此被稱為“啞鈴型”資產(chǎn)配置。

與此同時,在今年的業(yè)績發(fā)布會上,中國平安首席投資官鄧斌也提到,中國平安投資資產(chǎn)配置為“雙啞鈴”結(jié)構(gòu)。

其中,大啞鈴的一段是大量的長久期利率債,另一端則是風險資產(chǎn),包括不動產(chǎn)以及權(quán)益類資產(chǎn)。此外,據(jù)鄧斌介紹,在風險資產(chǎn)中,中國平安又進一步配置了一個小啞鈴,一端是高分紅的穩(wěn)健型價值投資,另一端則是追求增長型的配置。

此外,從中國人保、中國人壽和新華保險三家的2021年投資戰(zhàn)略表述上可以發(fā)現(xiàn),雖然三家未明確提及“啞鈴型”投資這一概念,但在實操層面卻同樣是貫徹的這一投資理念。

例如,中國人保年報指出,2021年,面對低利率環(huán)境和權(quán)益市場震蕩下行的不利影響,集團堅持價值投資理念,做好資產(chǎn)配置動態(tài)調(diào)整。債券投資搶抓長債配置時機拉長久期,不斷縮小資產(chǎn)負債久期缺口;權(quán)益投資精選賽道,積極把握結(jié)構(gòu)性投資機會,加強業(yè)績對標和策略對標,同時積極開拓新的收益增長極,投資收益來源更為多元化。

中國人壽年報透露,2021年,公司一是把握上半年利率相對高位的窗口期,以利率債為主加大長期限資產(chǎn)配置力度,進一步收窄久期缺口;二是審慎控制公開市場權(quán)益風險敞口,降低組合波動,鎖定收益;三是加大另類投資模式創(chuàng)新,推進前瞻性行業(yè)布局,構(gòu)建多元投資組合。

發(fā)揮“壓艙石”作用,險資表態(tài)2022年增配權(quán)益市場

“2022年年初以來,全球主要資本市場均出現(xiàn)較大幅度的波動。國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨"需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱"三重壓力。在這樣的內(nèi)外部環(huán)境下,一季度國內(nèi)資本市場難免也承受了較大壓力。”在談及對于2022年的資本市場看法時,中國人保執(zhí)行董事、副總裁、董事會秘書李祝曾在業(yè)績發(fā)布會上這樣分析。

不過,具體到2022年的權(quán)益市場投資,李祝又進一步指出,“市場短期正處于筑底階段,中長期的配置價值已經(jīng)顯現(xiàn)。3月16日金融委會議釋放了積極信號,扭轉(zhuǎn)市場的悲觀預期,市場信心正在逐步恢復。”

據(jù)悉,在此次金委會之后,銀保監(jiān)會也進一步鼓勵保險機構(gòu)充分發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢,豐富保險資金參與資本市場投資的渠道,鼓勵保險公司組合類資管產(chǎn)品發(fā)行力度,加大對股票、債券類資產(chǎn)的配置。

在此之下,上市險企在業(yè)績發(fā)布會上也相繼做出表態(tài)。

中國人保表示,2022年,中國人保將在風險可承受的范圍內(nèi),權(quán)益投資圍繞著戰(zhàn)略資產(chǎn)(SAA)配置中樞,在估值相對低位來主動提升權(quán)益配置的比例,積極開展再平衡的操作。

中國太保也表示,市場的調(diào)整帶來更多的是風險釋放以及長期投資價值顯現(xiàn)。在權(quán)益投資方面,中國太保權(quán)益類資產(chǎn)配置比例還有一定提升空間。

中國人壽更是指出,從估值的角度,經(jīng)過前期調(diào)整,當前權(quán)益市場的估值已經(jīng)落到了長期中樞之下,配置價值在慢慢顯現(xiàn)。且從股債的配置價值上,也能發(fā)現(xiàn)權(quán)益投資的這種長期價值。對于長期投資而言,從估值的角度已經(jīng)達到了左側(cè)加倉的條件。

標簽: 萬億險資最新調(diào)倉路徑漸明晰 2022年增配權(quán)益市場成投資共

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