來源：海通期貨

摘要

上周成品材期貨盤面價格震蕩運行，現貨價格略顯弱勢。上周螺紋鋼2210合約上漲0.48％至5049元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.02％至5198元/噸。螺紋和熱卷遠近月價差波動較小，螺紋10-1月價差微降，熱卷則微增；螺紋和熱卷現貨弱于期貨，基差走弱；期貨方面熱卷表現略弱于螺紋，卷螺價差小幅回落；鐵礦略弱于成材，螺礦比有所回升。

供給：長流程鋼廠產量仍顯弱勢，短流程產量二連升，高爐開工率和產能利用率繼續恢復，但同比仍未逃脫低位。

需求：建材貿易商成交環比再走弱，熱卷表觀消費量同樣也走弱；螺紋表觀消費小幅回升，主要由北方大區帶動，總體高頻需求仍偏低。

庫存：螺紋鋼社會庫存重回去庫進程，但幅度極小；熱卷社會庫存轉為逆季節性累庫，同比差距一再縮小；鋼廠庫存逆季節性加速抬升，熱卷鋼廠庫存同比回正。上周上海地區疫情仍處高位，且疫情橫向擴散風險仍存，使得生產進程并無明顯改善，且鋼廠利潤仍在壓縮，部分鋼廠仍受制于原料緊張及盈利狀況較差的影響，僅短流程產量隨著廢鋼性價比有所增強而有所回升。需求端同樣延續弱勢，表消及建材成交仍偏弱，螺紋鋼社會庫存雖然再續去庫進程，但幅度極小，弱需求對鋼價拖累壓力仍大。雖然3月社融總量超預期，且國常會釋放降準信號并部署促消費舉措，短期穩增長背景下需求復蘇預期邏輯仍然有效，但弱現實仍在沖擊著市場信心，短期盤面仍以高位反復震蕩格局為主。

一、價格及價差上周成品材期貨盤面價格震蕩運行，現貨價格略顯弱勢。上周螺紋鋼2210合約上漲0.48％至5049元/噸，熱軋卷板2210合約上漲0.02％至5198元/噸。上周上海螺紋下跌10元/噸至5080元/噸，杭州螺紋持穩于5130元/噸，廣州螺紋下跌10元/噸至5290元/噸附近，北京螺紋上漲40元/噸至5050元/噸。螺紋華東華南過磅價差降至-53元/噸附近，華南北方過磅價差從11回升至43元/噸附近。上海熱卷下跌40元/噸至5180元/噸，廣州熱卷下跌40元/噸至5200元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋130元/噸縮小至100元/噸。上周各地區鋼坯現貨價格表現偏弱，唐山方坯Q235下跌50元/噸至4810元/噸，唐山20MnSi下跌50元/噸至4910元/噸，江蘇20MnSi上漲10元/噸至5070元/噸，江蘇和唐山間價差升至160元/噸。

螺紋05-10月間價差大致維持震蕩走勢，上周五價差77元/噸，10-01月間價差從96降至65元/噸；熱卷05-10月間價差從55微降至44元/噸，10-01月間價差從83微增至90元/噸。上周熱卷盤面主力合約價格表現略弱于螺紋鋼，10合約卷螺差從176小幅回落至149元/噸；原料鐵礦石總體表現略弱于成材，10合約螺紋和09合約鐵礦比價從5.46回升至5.52。

螺紋01合約基差從324縮小至253元/噸，螺紋05合約基差從156縮小至111元/噸，螺紋10合約基差從228縮小至188元/噸。熱卷01合約基差從108縮小至72元/噸，熱卷05合約基差從-30縮小至-62元/噸，熱卷10合約基差從25縮小至-18元/噸。

二、廢鋼與利潤

廢鋼：富寶數據顯示4/9-4/14期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約33.1萬噸，環比前期有回升，長流程和短流程鋼廠均有所回升；4/8-4/14期間147家鋼廠日耗約30.04萬噸，環比上期有所增加，70家長流程鋼廠用料環比增長，49家短流程鋼廠耗環比走弱；庫存周環比回升，供需格局相較上周表現良好。長流程：準一級冶金焦上周提漲200元/噸，鐵礦石現貨價格下跌，總體上周長流程生產成本有所上升。螺紋熱卷現貨價格均走弱，熱卷現貨價格弱于螺紋現貨價格；由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區螺紋和熱卷即期利潤均收窄。截至4月15日，華東螺紋噸鋼利潤（理計）約為96元/噸，華東熱卷利潤約為96元/噸左右。短流程：上周廢鋼現貨價格有所下滑，張家港廢鋼價格下跌10元/噸至3390元/噸，廢鋼價格表現強于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成價差從廢鋼貼水鐵水成本307元/噸擴大至341元/噸左右。華東地區短流程噸鋼利潤盈利情況有所好轉，華東地區谷電利潤從160擴大至162元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把盈利擴大至68元/噸左右。上周鋼廠生產整體略有回升，長流程成本隨焦炭提漲而有所回升，華東螺紋高爐利潤繼續被壓縮；短流程成本波動不大，華東螺紋電爐利潤大致震蕩維穩；卷螺利潤差降至0元/噸，較去年同期差距有所擴大。

三、供應

截至4月15日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環比升至80.11％，產能利用率環比升至86.42％。唐山126座高爐檢修周度影響產量下降至93.56萬噸，唐山高爐開工率較上周減少2.38％至52.38％。上周螺紋鋼產量周環比減少2.47萬噸至307.29萬噸，同比增速環比前期縮小，同比去年水平減少14.84％，其中長流程產量回落，短流程產量回升。分地區來看，華東和北方地區產量環比小幅回落，僅南方地區螺紋鋼產量繼續小幅回升。熱卷產量環比前周上升1.84萬噸至321.27萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價差480元/噸，周環比有所回落，供料卷產量支撐力仍有欠缺。冷軋上周產量環比減少0.02萬噸至84.63萬噸；中厚板上周產量環比減少3.01萬噸至140.48萬噸；線材產量上周環比增加4.77萬噸至134.99萬噸。總計五大鋼材產量上周環比增加1.11萬噸至988.66萬噸。

四、需求

4月第3周，全國建材主流貿易商成交量日均量為16.58萬噸/日，較前周減少0.35萬噸/日，貿易商整體心態延續弱勢，建材成交環比回落。分地區來看，華東大區和北方大區降幅最大。螺紋鋼測算周度表觀消費量環比增加15.62萬噸至311.78萬噸，表需同比增速增至-31.26％。熱卷表觀消費量周環比減少9.66萬噸至308.16萬噸，表需同比增速增至-6.53％。

五、庫存

上周螺紋鋼35城社會庫存環比減少27.11萬噸至942.24萬噸，低于去年同期庫存92.77萬噸；鋼廠庫存環比增加22.62萬噸至340.01萬噸，低于去年同期59.95萬噸。螺紋鋼總庫存環比減少4.49萬噸至298.13萬噸，低于去年同期庫存水平152.72萬噸。熱卷上周55城社會庫存環比增加8.5萬噸至244.35萬噸，高于去年同期庫存34.3萬噸；熱卷鋼廠庫存環比增加4.61萬噸至99.27萬噸，高于去年同期庫存6.82萬噸。熱卷總庫存環比增加13.11萬噸至491.3萬噸，相比去年同期水平高出41.12萬噸。

標簽： 黑色鋼材周報強預期 鋼價反復振蕩