一、上周市場回顧

1、上周權益市場回顧

上周（2022/04/11-2022/04/15，下同）A股延續前一周震蕩調整趨勢。上周各大主要指數表現為：上證指數下跌1.25%，深證成指下跌2.60%，上證50下跌0.17%，滬深300下跌0.99%，創業板指大跌4.26%，科創50大跌5.25%。創業板指創出今年來新低。

上周一A股市場再度大跌，尤其是新能源等制造業板塊大幅調整，主要由于疫情的散點式傳播令投資者擔憂二季度企業盈利的增長以及供應鏈訂單的穩定性；另外10年期美債利率升至2.78%，中美10年期國債利差出現2010年來首次倒掛，加劇了外資的恐慌情緒；最后4月11日通脹數據公布，3月CPI同比上漲1.5%，PPI同比上漲8.3%，均超出市場預期，引發市場對于中期流動性預期的修正。周二周三周四大盤指數震蕩盤整，周五受降準不及預期有所下跌。上周五央行宣布將于4月25日全面下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，同時對符合條件的城商行農商行再額外降準0.25個百分點，釋放長期資金約5300億元。此次降準而非降息以及降準幅度低于市場預期的0.50個百分點，較大打擊市場情緒，并未帶來期待已久的反彈。

圖表1：A股市場主要指數漲跌幅

數據來源：普益標準整理

行業板塊方面，在國際大宗商品價格反彈刺激下，以及國內基建開始發力，市場對焦煤、焦炭、黑色金屬等商品的需求持續回升，上周能源板塊表現較強，煤炭領漲5.02%。另外受政策利好刺激食品飲料、零售、家電等大消費板塊漲幅居前，國常會發表最新對經濟刺激的表態，要適時運用降準等貨幣工具，要部署促進消費的政策措施。疫情后穩增長政策將會持續加碼，同時各地方出臺刺激消費的措施，疊加大消費板塊21年以來調整較為充分，具備相對的性價比配置優勢，市場順著疫情后復蘇的邏輯配置，大消費板塊逆勢走強。海外通脹壓力居高不下，國內3月CPI同比上漲1.5%，PPI同比上漲8.3%，均超出市場預期，輸入性通脹壓力不容輕視，引發市場對于中期流動性預期的修正，農林牧漁板塊逆市上漲。最后上周新能源板塊領跌，電力設備行業上周跌幅達7.37%。疫情擾動引發新能源等制造業板塊大幅調整，疫情的散點式傳播令投資者擔憂二季度企業盈利的增長以及供應鏈訂單的穩定性。

成交量方面，上周日均成交額仍在萬億以下，交易額呈收縮趨勢。

北向資金方面，上周北向資金僅交易了前三天，凈流入28.78億，主要流入銀行、電力設備及新能源、建筑；流出醫藥、交通運輸、電子。

圖表2：申萬一級行業漲跌幅

數據來源：普益標準整理

2、上周債券市場回顧

（1）流動性及資金面回顧

上周央行公開市場逆回購操作凈投放資金200億元，MLF等量平價續作。資金面較為充裕。

圖表3：上周央行公開市場操作情況（單位：億元）

數據來源：普益標準整理

上周資金利率均有所下行，短期資金量充裕，短端資金價格回落較大。銀行間質押式回購利率1D、7D、14D、1M較上期分別變動-38.64BP、-13.83BP、-5.42BP、-2.9BP，存款機構間質押式回購利率1D、7D、14D、1M分別為變動-39.09BP、-21.02BP、-5.96BP、-4.83BP。

（2）二級市場回顧

國債和國開債期限利差走闊。從收益率曲線變化來看，央行等量平價續作1500億MLF，MLF降息落空，降準如約而至但幅度不及預期，長端收益率保持平穩，市場資金充裕短端收益率下行。從期限利差的絕對水平來看，國債10Y-1Y利差走闊8.00BP，國開債10Y-1Y利差走闊5.29BP。

信用利差分化。我們將各期限各等級中債中短期票據收益率與對應期限的中債國開債到期收益率間的差異作為信用利差。4月15日，AAA級1年期、3年期、5年期信用利差較上期分別變動1.29BP、4.10BP、0.93BP；AA+級1年期、3年期、5年期信用利差較上期分別變動-0.71BP、1.10BP、-0.07BP；AA級1年期、3年期、5年期信用利差較上期分別變動-0.71BP、-2.90BP、-2.07BP。

圖表8：信用利差變動情況

數據來源：普益標準整理

城投利差收窄。我們將各期限各等級中債城投債到期收益率與對應中債國開債到期收益率間的差異作為城投債信用利差。4月15日，AAA級6個月、1年期、3年期城投債利差較上期分別變動-4.60BP、-1.57BP、2.63BP；AA+級6個月、1年期、3年期城投債利差較上期分別變動-9.60BP 、-7.57BP 、-1.37BP；AA級6個月、1年期、3年期城投債利差較上期分別變動-10.60BP、-6.57BP、-0.37BP。

圖表9：城投利差變動情況

數據來源：普益標準整理

（3）債券市場主要指數表現

上周債市延續暖意。上周各主要指數具體表現如下：中債總指數上漲0.04%，中債國債總指數上漲0.01%，中債金融債總指數上漲0.07%，中債企業債總指數上漲0.11%，中債信用債總指數上漲0.07%，中證轉債指數下跌0.76%。

圖表10：債券市場主要指數漲跌幅

數據來源：普益標準整理

二、公募基金產品回顧

1、上周新發基金產品情況

圖表11：今年以來新發基金數量與規模

數據來源：普益標準整理

上周共成立基金18只，發行份額95.45億份。上周新發基金中偏股類基金3只，發行份額13.15億份；債券類基金10只，發行份額41.36億份；被動指數型基金2只，發行份額30.16億份；FOF基金1只，發行份額0.60億份；QDII基金1只，發行份額0.18億份; REITs基金1只，發行份額10億份。

圖表12：上周新成立基金產品信息一覽

數據來源：普益標準整理

2、整體公募基金產品情況

根據基金業協會最新公布的數據，截至2022年2月底，境內公募基金管理資產凈值達26.34萬億元，較上月環比增加4661.79億元，再創歷史新高。從各類型開放式基金來看，股票基金資產凈值較上月環比增加503.17億元，混合基金資產凈值較上月環比增加306.74億元，貨幣基金資產凈值較上月環比增加2952.25億元，債券基金資產凈值較上月環比增加1054.4億元，QDII基金資產凈值較上月環比增加55.85億元。

圖表13：各類型基金數量與資產規模

數據來源：普益標準整理

三、上周公募基金市場回顧

上周各類型基金指數表現如下：股票型基金指數下跌2.18%，混合型基金指數下跌1.59%，債券型基金指數上漲0.01%，貨幣市場基金指數上漲0.04%，QDII基金指數下跌0.96%，另類投資基金指數上漲0.86%。

圖表14：各類型基金指數漲跌幅

數據來源：普益標準整理

1、主動股混型基金

上周各類型股混型基金指數表現如下：普通股票型基金指數下跌2.26%，偏股混合型基金指數下跌2.12%，平衡混合型基金指數下跌0.44%，靈活配置型基金指數下跌1.65%。白酒基金漲幅居前。

圖表15：主動股混基金指數漲跌幅（%）

數據來源：普益標準整理

圖表16：股混型基金漲幅前五

數據來源：普益標準整理

2、債券型基金

上周各類型債券型基金指數表現如下：短期純債基金指數上漲0.09%，中長期純債基金指數上漲0.11%，偏債混合型基金指數下跌0.28%，二級債基指數下跌0.40%，一級債基指數上漲0.08%。

圖表17：債券型基金指數漲跌幅

數據來源：普益標準整理

圖表18：債券型基金漲幅前五

數據來源：普益標準整理

標簽： 公募基金周報丨大消費板塊走強 白酒基金漲幅居前