編者按：

上市公司的財報應該怎么讀？不妨借鑒電影行業的“拉片”。

拉片是電影行業的一個術語，意思就是抽絲剝繭地“讀電影”。像拉鋸一樣，一格一格地仔細看、反復看，深度解讀電影。把每個鏡頭的內容、場面調度、運鏡方式、景別、剪輯、聲音、畫面、節奏、表演、機位等都紀錄下來，進行總結分析。

銀行的財報尤其適合拉片式閱讀。銀行指標多、業務復雜，某些機構還比較喜歡使用濾鏡、善于化妝，關掉濾鏡、用上卸妝水才能看到“素顏”。

2021年報季接近尾聲，面包財經近期將對滬深兩市上市較早、歷史數據充分的上市銀行進行財報拉片式閱讀，每家撰寫若干篇拉片報告，從資產負債結構、真實資產質量、核心監管風控指標、社會責任、信披合規性等角度逐項分析。

首批拉片對象主要包括：平安銀行（前身1991年上市）、浦發銀行（1999年）、招商銀行（2002年）、華夏銀行（2003年）和興業銀行（2007年）等。

本篇為招商銀行的首篇財報拉片，主要分析其貸款結構。

監管部門要求商業銀行履行社會責任、金融支持實體經濟尤其是制造業，反對金融機構“脫實向虛”、唯利是圖。招商銀行也在歷年的財報中多次表示支持實體經濟和制造業。

真實情況到底如何？招商銀行的信貸投放是否真的在向實體經濟尤其制造業傾斜？招行銀行的信貸更為支持哪些行業和領域？從年報原文拉片開始。

招行年報原文：“堅決貫徹落實”、“堅定支持實體經濟”

招商銀行在年報、半年報中多次表示要“支持實體經濟”、重點向“先進制造業”投放信貸資源。部分內容摘錄如下：

2021年年報中稱“本集團秉持“金融服務實體經濟”原則，緊跟國民經濟轉型發展趨勢，堅決貫徹落實國家政策要求，圍繞新動能、優質制造業、區域優勢產業、產業自主可控等行業領域投放信貸資源”（第34頁）

2020年年報中稱“堅決貫徹落實國家政策要求，堅定支持實體經濟發展，重點向戰略性新興產業和先進制造業投放信貸資源”（第35頁）

2019年年報中稱“加大對先進制造業、戰略性新興產業的信貸投入力度”（第47頁）。

類似表述在招商銀行過去十年的年報中多次出現。那么，招商銀行的財務數據是否能夠支持上述文字描述？

數據驗證：制造業貸款占比連續八年下降

財報數據顯示，2013年至2020年，招商銀行制造業貸款在總貸款中的占比連續8年下降，從2012年的19.2%下降到2020年的5.63%。2021年該項占比小幅上升至5.99%，但仍然明顯低于2018年的7.18%。

簡單的說，從2012年到2021年的10年間，招商銀行制造業貸款和墊款在總貸款中的占比下降了超過13個百分點。

從制造業貸款和墊款金額來看，近兩年制造業貸款投放金額雖然觸底回升但仍然遠低于10年前的水平，較2012年減少了322.62億元。

那么同期招商銀行的總貸款規模變動趨勢如何？

根據財報，截至2021年末，招商銀行的總貸款規模已達5.57萬億元，是2012年的1.92倍，10年間貸款規模增長約3.6萬億元。

簡單小結，過去十年招行銀行的總體信貸規模持續擴張，但是制造業貸款規模總體上呈現下降趨勢。無論是制造業貸款規模還是制造業貸款在總貸款中的占比，2021年都顯著低于2012年的水平。

制造業貸款占比在股份制銀行中墊底

截至4月19日，已有7家股份制銀行發布2021年年報。2021年招商銀行的制造業貸款占比僅高于平安銀行，排名倒數第二位。

因此，無論是與自身的歷史數據比較，還是與同類銀行比較，招商銀行最近幾年對制造業的信貸投放力度都是偏弱的。

那么，招商銀行對哪些領域的信貸投放力度在加強呢？其中一個重要的領域就是“涉房貸款”。

“涉房貸款”持續增長，兩項占比均超上限

招商銀行在年報中表示向優質制造業投放信貸資源，加強對房地產、地方政府融資平臺和重點管控類行業等重點領域風險防控。

但是，財報數據顯示，2013年以來，該行公司貸款中的房地產貸款、零售貸款中個人住房貸款持續增加，金額遠超制造業貸款規模。

截至，2021年末，該行公司貸款中的房地產貸款為4017.04億元，較上年末增加109.12億元，增幅為2.79%。個人住房貸款方面，截至2021年末，招商銀行的個人住房貸款為13744.06億元，較上年末增加995.91億元，增幅達7.81%。涉房貸款總額超過1.7萬億，遠超制造業貸款規模。

值得注意的是，2020年年底房地產貸款集中度新規頒布，招商銀行屬于中資中型銀行(第二檔)，其房地產貸款占比和個人住房貸款占比的上限分別為27.5%和20%。

然而，根據年報數據計算，該行的房地產貸款占比為31.89%，個人住房貸款占比為24.68%，兩項數據均明顯超過監管紅線，目前該行仍處于業務調整過渡期。

簡單的說，2013年以來，招商銀行的涉房信貸規模持續擴張，2020年底監管部門出臺針對房地產集中度的相關政策后，招商銀行的涉房貸款增速有所下降，但存量仍然處在高位。

值得注意的是，招商銀行的房地產業不良貸款及不良貸款率出現較快增長。截至2021年末，該行房地產業不良貸款余額56.55億元，較2020年末的11.9億元增加44.65億元，增長約3.75倍；不良貸款率由2020年的0.3%上升至1.41%。

通過將年報中的文字描述與相關數據進行對比印證不難看出，招商銀行在文字上表態支持實體經濟、支持先進制造業，但是從行為上看，招商銀行的信貸投放更支持“涉房貸款”。

作為一家商業機構，銀行基于自身的利益持續壓降制造業貸款在總貸款中的占比，通過信貸投放大力支持房地產行業，這些做法并不罕見，不止招商銀行一家。

問題在于，這種做法是否真的屬于“堅決貫徹落實國家政策要求”、“支持實體經濟”？

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標簽： 招商銀行財報拉片（一）制造業貸款占比連續八年下降