品種簡評

2022-4-20

黑色

焦煤：供應方面，目前產地產量總體維持正常水平，進口蒙煤通關數近期雖有上升但量總體仍偏低，海運焦煤大漲后再次倒掛，短期整體供應偏緊。需求方面，下游庫存持續下降，補庫需求較強，但疫情防控導致物流不暢，同時唐山部分地區再次封控也影響需求。庫存方面，焦煤整體庫存同比偏低，且本周繼續下降，對階段性價格起到支撐作用。整體來看，當前焦煤供需仍偏緊，但唐山再次封控疊加汽運不暢，補庫需求暫時被抑制，后期焦煤現貨上漲或者下降還是取決于疫情防控的時間。盤面方面，短期盤面下方支撐仍強，09支撐位2850，05受現貨支撐影響短期下方空間有限。

焦炭：消息方面，河北某大型鋼廠落實第六輪漲價，漲幅為200元/噸，自2022年4月20日0時起執行。供應方面，當前焦企利潤可觀，但物流不暢影響原料到貨制約焦炭產量增加。需求方面，鋼廠焦炭庫存偏低，鋼廠有補庫需求，但物流不暢導致補庫需求或難以較大釋放，同時唐山部分地區再次封控也需要持續關注。庫存方面，焦炭整體庫存偏低，對階段性價格起到支撐作用。整體來看，焦炭產量不增反降，同時下游鋼廠補庫需求較強，但疫情反復疊加物流不暢導致需求暫時下降，短期盤面或震蕩運行。

動力煤：消息面，4月20-30日，大秦線每日9:00-12:00封鎖180分鐘，進行成組更換道岔、線下焊軌等相關施工。大秦線春季集中檢修仍舊暫定于5月1日開始，到5月20日結束。供應方面，近期產地價格偏弱，產地產量同比去年偏高，進口方面，進口煤繼續倒掛，未來進口量或繼續減少。下游方面，當前電廠日耗震蕩回落，淡季疊加疫情導致終端補庫需求下降。港口方面，受大秦線事故和檢修影響，未來一個月左右的港口調入量或持續偏少，庫存或下降，港口煤價支撐加強。整體來看，雖然當前保供仍在持續，整體庫存回升導致價格繼續面臨下跌壓力，但受鐵路事故和檢修影響，未來一個月沿海調入或持續減少，疊加進口煤繼續倒掛，后期環渤海煤價支撐增強。

鋼礦

螺紋鋼：大家好，今天是2022年4月20日，今天我們對螺紋的觀點是，受壓減粗鋼產量消息影響，盤面做多情緒較強，后市可能圍繞5100點左右震蕩概率較大，在經歷過一波漲勢之后，目前建議觀望為主。今天整體市場仍然表現偏強，主要是受到壓減粗鋼產量消息影響，市場做多方面的情緒有進一步升溫，但我們在昨日的視頻中即提示過，在目前一季度實際粗鋼產量同比明顯下滑的情況下，當前該利多信息對市場影響能力有限，不宜盲目追多。今日盤面呈現震蕩上行的趨勢，午盤受原料端下滑的影響，盤面回到5100點附近，全天資金繼續凈流入，量能的情況良好。日線方面，5日線上穿10日線形成金叉，MACD綠柱繼續收縮，多頭占有優勢，由于發改委的表態利空原料，造成黑色品種走勢分化，一定程度上也拖累螺紋，使得日內振幅較大，但上漲大趨勢不改；小時圖沖破前期高點，上漲趨勢得以延續，在觸及布林線上軌后，受到壓力再次掉頭向下開始調整。太極趨勢系統上，整體仍然顯示多頭信號占據主導，但尾盤多圖紅柱出現收窄跡象，5分鐘出現雙綠共振，提示行情可能會震蕩調整。其他方面，消息顯示目前房地產方面政策持續放松，多地均自主下調了房貸利率，意在刺激地產的進一步發展，對螺紋預期形成持續利好，預計未來會出現更多城市降低商貸首付比例和房貸利率，對遠月合約積極釋放樂觀信號。但當前多地疫情頻發，許多地方開始加強交通運輸管理，螺紋實際需求難有明顯起色，同時離05合約交割時間越來越近，盤面上需要注意弱現實下帶來的不利影響。

熱軋卷板：今熱軋卷板2210合約以5223價格報收，漲跌幅0.42%。4月20日唐山遷安地區普方坯資源出廠含稅上調20，報4830 元。整體來看，近期鋼廠復產放緩后，產量呈現小幅上漲，本周熱卷產量預計在320萬噸左右。而短期內疫情對于制造業影響逐漸擴大，庫存出現增長，這也側面表現出了消費較差的情況。就目前情況來看，熱卷供需雙弱的格局繼續維持，預計明日熱卷市場價格或將維持區間震蕩為主。

鐵礦石：本周來看，供應端，澳巴發運將繼續有所回升，根據船期推算，中國到港量也將低位反彈。需求端，綜合鋼廠高爐復產和檢修計劃，以及疫情對于鋼廠生產影響測算，預計下期鐵水產量基本持穩。此外，部分地區的運輸仍在持續受到疫情的影響，預計港口疏港繼續保持小幅下降趨勢；體現到庫存端，到港低位回升后給港庫提供增量有限，疊加低強度的疏港， 港口庫存短期不改降庫趨勢，供需差繼續收窄。

港口現貨方面，全國主港鐵礦累計成交142萬噸，環比上漲31.5%；本周平均每日成交114萬噸，環比上漲25.1%；本月平均每日成交102.6萬噸，環比上漲18.4%；

有色

銅：Mysteel現貨市場：電解銅方面，上海市場今日盤面價格沖高回落，現貨價格跌近千元，但市場接貨者看跌后市銅價，選擇觀望為主；買盤清淡疊加進口銅清關預期增加，持貨商今日繼續大幅下調升水嘗試出貨，但始終反應不佳。據貿易商反饋，目前貿易商貨源較為充足，供大于需格局致升水持續回落；但目前官網作出指示，將逐步解決長三角等重點地區物流供應鏈問題，若后續銅價持續回落，市場流動性將有望重振，升水經大幅回落后下行空間較小。廣東市場延續昨日冷清態勢，銅價雖有回落但下游采購意愿薄弱，市場成交較少，平水銅成交500噸；今日市場有部分進口銅在售，整體市場貨源較為寬松，但下游訂單不佳，難以提振消費情緒；逐漸進入月末，市場資金流動偏緊，預計后續市場需等待5月后，或有轉暖跡象。

精銅桿方面，今日銅價出現回調，市場拿貨情緒受此提振，精銅桿端實際成交環比小幅轉好，今日成交表現存在明顯分化，由于精銅升水走弱，區域加工費普遍下調50-100元/噸不等，部分線纜企業看漲心態較濃，價格回落后選擇逢低補庫，成交環比轉好；但另外部分企業認為仍有下調空間，拿貨情緒較低。另外，據mysteel調研，中原地區銅桿企業反饋，目前具備防控條件的生產企業經批準后可復工復產，且河北多地管控已經解除，除封控、管控以外的區域，車輛、人員皆可在區域內有序流動。這不難看出，中原地區由疫情帶來的消極影響正在消退，銅桿企業產銷正處于穩步回升階段，但現區域內終端行業對銅桿的消費需求增長偏慢，且保定、唐山、邢臺、鄭州等局部區域仍有新增確診，需警惕后期疫情反復；加之目前原料緊缺情況未有改善，銅桿企業仍面臨原料供應不足風險。

鋁：Mysteel現貨市場：電解鋁方面，今日河南地區鋁錠主流成交均價21720元/噸，跌280元/噸；今日鋁價小幅下跌，現貨成交貼水基本維持穩定，今日現貨成交貼水20-30元/噸；近日由于新疆鐵路車皮緊張，鋁錠到貨量減少，目前市場流通貨源有所減少。成交方面，持貨商積極出貨，采購商逢低采購，成交尚可。

鎳&不銹鋼：今日滬鎳主力2205合約跌3.04%至233780元/噸，鎳倉單減少84噸至4715噸。Mysteel現貨市場：鎳礦方面，前期運費走跌，進口成本降低后下游工廠按需補庫，低鎳礦成交價格走跌。目前海運費再度上漲，而礦山5月中鎳礦期船價格尚未大批量報出，零星FOB價格環比持平，即期進口成本上漲，下游工廠多仍在議價階段。

精煉鎳方面，金川鎳上海地區出廠價243550元/噸，較上一交易日下跌5000元/噸，折算市場主流滬鎳2205合約10:31盤面升貼水為+4180元/噸。今日鎳價有所回調但仍處在較高位置，下游消費表現依舊疲軟，加之倉儲物流仍未恢復，目前現貨市場成交依然冷清。由于部分前驅體企業近期開始釋放部分鎳豆庫存，今日鎳豆市場價格重心繼續下移。

鎳鐵方面，環保督查接近尾聲，部分受影響鎳鐵廠逐步開始恢復正常運營，但是疫情對于貨物生產運輸影響仍存，市場上可流通高鎳資源偏緊下，鎳鐵供方挺價心態濃厚，報價在1670元/鎳附近。而疫情對于300系不銹鋼的生產造成影響，近期部分鋼廠實行年檢，鋼廠對原料端維持壓價心態，近期個別鋼廠入場詢盤高鎳鐵，心理價位在1650元/鎳附近。

今日不銹鋼主力2205合約跌1.66%至19890元/噸，不銹鋼倉單減少738噸至75783噸。Mysteel不銹鋼市場：304方面，佛山市場鋼貿商多存在挺價觀望心態；隨著滬鎳盤面的大幅下跌，不銹鋼期貨午后持續轉弱，下游采購情緒偏平靜，為刺激市場成交，午后現貨價格多下跌50-100元/噸，但成本端的支撐下出貨議價空間仍有限。無錫市場早間現貨商家報價略有松動，隨著青山平盤開出五月期貨盤價，現貨跌價態勢放緩；目前物流發運整體延續擁堵狀態，運費的高企使得部分企業采購偏謹慎；臨近月底，貿易商普遍資金周轉偏緊，出貨意愿較強，但在鋼廠挺價的情況下，觀望情緒較濃。

能源化工

原油：昨日，國際貨幣基金組織下調經濟增長預測，并警告通貨膨脹加劇，交易商權衡利比亞供應中斷，衛生防控對需求影響，國際油價暴跌5%，美元匯率增強也打壓以美元計價的歐美原油期貨市場氣氛。近日，國際油價小幅反彈。東歐局勢引發的供應疑慮依然對油市形成支撐，市場權衡供需前景，油市整體未擺脫震蕩走勢。今日市場觀望氛圍較重，等待晚間EIA石油庫存數據，原油庫存下降預期對日內油市形成上行支撐。

瀝青：今日國內瀝青均價為3859元/噸，較上一工作日價格下調3元/噸。西北地區低端報價下調100元/噸，帶動市場價格下行。今日國內瀝青總產量共計5.43萬噸，環比持平。山東地區：今日區內市場報價較為穩定，市場參考價在3600-3720元/噸。煉廠供應較為穩定，日照嵐橋近期發船南下較為集中，其他主力煉廠出貨增加，主要是業者月底合同集中提貨，加之天氣好轉，下游剛需較為穩定，整體庫存下降較為明顯。國際原油震蕩回調，瀝青盤面表現略顯強勢，現貨端去庫對于市場有一定的提振，但是現貨端低價資源報盤為主，整體上漲動力有限。預計短期價格維持大穩為主。

PE：今日線性期貨低開低位震蕩，挫傷場內交投氣氛，持貨商多隨行小跌報盤，終端工廠接貨意向欠佳，實盤價格側重商談。今日國內LLDPE主流報價在8930-9350元。供應方面，目前石化企業裝置檢修損失量水平較高，部分企業延續降負荷運行，國內供應持續減量，近日石化企業庫存延續下滑，目前庫存水平低于去年同期。近期進口貨源增量有限，但市場對高價進口貨源接受力度不強，港口庫存仍有一定去庫壓力。需求方面，目前步入傳統農膜淡季，部分下游行業開工下滑，短期下游對原料補庫需求有限。

PP：今日PP期貨回調整理，對市場情緒支撐有所削弱，國內PP市場價格部分松動，幅度在50-100元/噸。石化去庫節奏穩定，廠價穩定居多，但下游終端接貨意向不佳，市場成交清淡使得現貨價格承壓，貿易商報盤多有窄幅松動，實盤商談為主。今日華東拉絲主流價格在8780-8900元/噸。供應方面，目前PP生產企業整體利潤水平偏低，石化企業裝置開工提升幅度有限，目前石化企業開工率在8成附近，目前石化企業檢修裝置數量仍較多。近期外盤貨源報價堅挺，外商對華報盤數量有限，出口訂單略有好轉。需求方面，近期下游整體新訂單不足，部分企業盈利能力欠佳，下游企業開工積極性不高，近期部分地區支持物流及企業復工復產的消息或將提振后市市場需求。

PVC：今日PVC期貨震蕩上行，國內PVC市場氛圍尚可，整體均價有所上調，但終端采購積極性一般，成交仍顯偏淡。參與者心態平穩，觀望氛圍濃厚。原料電石供應略顯過剩，電石市場小幅下行，PVC生產利潤較可觀，成本端缺乏支撐。4月下旬檢修PVC企業增加，同時部分前期檢修企業重啟，預計行業開工率將略降。PVC企業接單情況一般，暫無明顯銷售壓力，部分因運輸不暢廠區庫存有所增多，出廠報價總體持穩。下游企業訂單不足，開工率偏低，對原料的采購力度有限，多數維持剛需補貨。PVC出口窗口繼續打開，近期出口情況有所反復，但前景依然向好。總體來看，內需偏弱，但出口方面有一定支撐，加之市場對疫情過后的需求預期較樂觀，現貨下跌動能不足。

PTA：今日PTA期貨小幅下跌。上游，今日PX價格收于1203美元/噸CFR中國，較昨日下跌19美元/噸，折合加工費428元。下游，今日聚酯產銷持續不佳。其中，滌綸長絲產銷37%、滌綸短纖產銷39%、聚酯切片產銷56%。下游聚酯開工負荷整體偏低，對PTA需求不旺；盤中原油窄幅震蕩，仍然成本支撐PTA。

尿素：今日尿素主力UR209合約低開，早盤區間整理，午盤先跌后漲。今日國內尿素市場行情窄幅整理，河南、安徽、廣東等地市價上調10-20元/噸，山東市價下調10元/噸。檢修與復產交替進行，供應端整體仍相對充足，但區域性的貨源多寡情況不一。受公共衛生事件影響，局部區域運輸管控，對部分上下游企業帶來發運壓力；不過目前主流區域工廠多有一定待發，因此心態挺價或小幅探漲，這也就導致各市場行情略有差異。市場整體交投氛圍一般，貿易商報盤多基于本區域供需現狀調整，短時心態觀望。期貨盤面低開、窄幅震蕩，期現基差陸續修正。整體來看，短時場內暫無明顯驅動因素，尿素行情區間整理為主。

標簽： 先鋒期貨｜宏觀疊加股市偏空 國內商品午后跳水 內盤原油