品種簡評

2022-4-20

黑色

焦煤：供應(yīng)方面，目前產(chǎn)地產(chǎn)量總體維持正常水平，進(jìn)口蒙煤通關(guān)數(shù)近期雖有上升但量總體仍偏低，海運(yùn)焦煤大漲后再次倒掛，短期整體供應(yīng)偏緊。需求方面，下游庫存持續(xù)下降，補(bǔ)庫需求較強(qiáng)，但疫情防控導(dǎo)致物流不暢，同時(shí)唐山部分地區(qū)再次封控也影響需求。庫存方面，焦煤整體庫存同比偏低，且本周繼續(xù)下降，對階段性價(jià)格起到支撐作用。整體來看，當(dāng)前焦煤供需仍偏緊，但唐山再次封控疊加汽運(yùn)不暢，補(bǔ)庫需求暫時(shí)被抑制，后期焦煤現(xiàn)貨上漲或者下降還是取決于疫情防控的時(shí)間。盤面方面，短期盤面下方支撐仍強(qiáng)，09支撐位2850，05受現(xiàn)貨支撐影響短期下方空間有限。

焦炭：消息方面，河北某大型鋼廠落實(shí)第六輪漲價(jià)，漲幅為200元/噸，自2022年4月20日0時(shí)起執(zhí)行。供應(yīng)方面，當(dāng)前焦企利潤可觀，但物流不暢影響原料到貨制約焦炭產(chǎn)量增加。需求方面，鋼廠焦炭庫存偏低，鋼廠有補(bǔ)庫需求，但物流不暢導(dǎo)致補(bǔ)庫需求或難以較大釋放，同時(shí)唐山部分地區(qū)再次封控也需要持續(xù)關(guān)注。庫存方面，焦炭整體庫存偏低，對階段性價(jià)格起到支撐作用。整體來看，焦炭產(chǎn)量不增反降，同時(shí)下游鋼廠補(bǔ)庫需求較強(qiáng)，但疫情反復(fù)疊加物流不暢導(dǎo)致需求暫時(shí)下降，短期盤面或震蕩運(yùn)行。

動(dòng)力煤：消息面，4月20-30日，大秦線每日9:00-12:00封鎖180分鐘，進(jìn)行成組更換道岔、線下焊軌等相關(guān)施工。大秦線春季集中檢修仍舊暫定于5月1日開始，到5月20日結(jié)束。供應(yīng)方面，近期產(chǎn)地價(jià)格偏弱，產(chǎn)地產(chǎn)量同比去年偏高，進(jìn)口方面，進(jìn)口煤繼續(xù)倒掛，未來進(jìn)口量或繼續(xù)減少。下游方面，當(dāng)前電廠日耗震蕩回落，淡季疊加疫情導(dǎo)致終端補(bǔ)庫需求下降。港口方面，受大秦線事故和檢修影響，未來一個(gè)月左右的港口調(diào)入量或持續(xù)偏少，庫存或下降，港口煤價(jià)支撐加強(qiáng)。整體來看，雖然當(dāng)前保供仍在持續(xù)，整體庫存回升導(dǎo)致價(jià)格繼續(xù)面臨下跌壓力，但受鐵路事故和檢修影響，未來一個(gè)月沿海調(diào)入或持續(xù)減少，疊加進(jìn)口煤繼續(xù)倒掛，后期環(huán)渤海煤價(jià)支撐增強(qiáng)。

鋼礦

螺紋鋼：大家好，今天是2022年4月20日，今天我們對螺紋的觀點(diǎn)是，受壓減粗鋼產(chǎn)量消息影響，盤面做多情緒較強(qiáng)，后市可能圍繞5100點(diǎn)左右震蕩概率較大，在經(jīng)歷過一波漲勢之后，目前建議觀望為主。今天整體市場仍然表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要是受到壓減粗鋼產(chǎn)量消息影響，市場做多方面的情緒有進(jìn)一步升溫，但我們在昨日的視頻中即提示過，在目前一季度實(shí)際粗鋼產(chǎn)量同比明顯下滑的情況下，當(dāng)前該利多信息對市場影響能力有限，不宜盲目追多。今日盤面呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢，午盤受原料端下滑的影響，盤面回到5100點(diǎn)附近，全天資金繼續(xù)凈流入，量能的情況良好。日線方面，5日線上穿10日線形成金叉，MACD綠柱繼續(xù)收縮，多頭占有優(yōu)勢，由于發(fā)改委的表態(tài)利空原料，造成黑色品種走勢分化，一定程度上也拖累螺紋，使得日內(nèi)振幅較大，但上漲大趨勢不改；小時(shí)圖沖破前期高點(diǎn)，上漲趨勢得以延續(xù)，在觸及布林線上軌后，受到壓力再次掉頭向下開始調(diào)整。太極趨勢系統(tǒng)上，整體仍然顯示多頭信號占據(jù)主導(dǎo)，但尾盤多圖紅柱出現(xiàn)收窄跡象，5分鐘出現(xiàn)雙綠共振，提示行情可能會(huì)震蕩調(diào)整。其他方面，消息顯示目前房地產(chǎn)方面政策持續(xù)放松，多地均自主下調(diào)了房貸利率，意在刺激地產(chǎn)的進(jìn)一步發(fā)展，對螺紋預(yù)期形成持續(xù)利好，預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)更多城市降低商貸首付比例和房貸利率，對遠(yuǎn)月合約積極釋放樂觀信號。但當(dāng)前多地疫情頻發(fā)，許多地方開始加強(qiáng)交通運(yùn)輸管理，螺紋實(shí)際需求難有明顯起色，同時(shí)離05合約交割時(shí)間越來越近，盤面上需要注意弱現(xiàn)實(shí)下帶來的不利影響。

熱軋卷板：今熱軋卷板2210合約以5223價(jià)格報(bào)收，漲跌幅0.42%。4月20日唐山遷安地區(qū)普方坯資源出廠含稅上調(diào)20，報(bào)4830 元。整體來看，近期鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩后，產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅上漲，本周熱卷產(chǎn)量預(yù)計(jì)在320萬噸左右。而短期內(nèi)疫情對于制造業(yè)影響逐漸擴(kuò)大，庫存出現(xiàn)增長，這也側(cè)面表現(xiàn)出了消費(fèi)較差的情況。就目前情況來看，熱卷供需雙弱的格局繼續(xù)維持，預(yù)計(jì)明日熱卷市場價(jià)格或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩為主。

鐵礦石：本周來看，供應(yīng)端，澳巴發(fā)運(yùn)將繼續(xù)有所回升，根據(jù)船期推算，中國到港量也將低位反彈。需求端，綜合鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)和檢修計(jì)劃，以及疫情對于鋼廠生產(chǎn)影響測算，預(yù)計(jì)下期鐵水產(chǎn)量基本持穩(wěn)。此外，部分地區(qū)的運(yùn)輸仍在持續(xù)受到疫情的影響，預(yù)計(jì)港口疏港繼續(xù)保持小幅下降趨勢；體現(xiàn)到庫存端，到港低位回升后給港庫提供增量有限，疊加低強(qiáng)度的疏港， 港口庫存短期不改降庫趨勢，供需差繼續(xù)收窄。

港口現(xiàn)貨方面，全國主港鐵礦累計(jì)成交142萬噸，環(huán)比上漲31.5%；本周平均每日成交114萬噸，環(huán)比上漲25.1%；本月平均每日成交102.6萬噸，環(huán)比上漲18.4%；

有色

銅：Mysteel現(xiàn)貨市場：電解銅方面，上海市場今日盤面價(jià)格沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格跌近千元，但市場接貨者看跌后市銅價(jià)，選擇觀望為主；買盤清淡疊加進(jìn)口銅清關(guān)預(yù)期增加，持貨商今日繼續(xù)大幅下調(diào)升水嘗試出貨，但始終反應(yīng)不佳。據(jù)貿(mào)易商反饋，目前貿(mào)易商貨源較為充足，供大于需格局致升水持續(xù)回落；但目前官網(wǎng)作出指示，將逐步解決長三角等重點(diǎn)地區(qū)物流供應(yīng)鏈問題，若后續(xù)銅價(jià)持續(xù)回落，市場流動(dòng)性將有望重振，升水經(jīng)大幅回落后下行空間較小。廣東市場延續(xù)昨日冷清態(tài)勢，銅價(jià)雖有回落但下游采購意愿薄弱，市場成交較少，平水銅成交500噸；今日市場有部分進(jìn)口銅在售，整體市場貨源較為寬松，但下游訂單不佳，難以提振消費(fèi)情緒；逐漸進(jìn)入月末，市場資金流動(dòng)偏緊，預(yù)計(jì)后續(xù)市場需等待5月后，或有轉(zhuǎn)暖跡象。

精銅桿方面，今日銅價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，市場拿貨情緒受此提振，精銅桿端實(shí)際成交環(huán)比小幅轉(zhuǎn)好，今日成交表現(xiàn)存在明顯分化，由于精銅升水走弱，區(qū)域加工費(fèi)普遍下調(diào)50-100元/噸不等，部分線纜企業(yè)看漲心態(tài)較濃，價(jià)格回落后選擇逢低補(bǔ)庫，成交環(huán)比轉(zhuǎn)好；但另外部分企業(yè)認(rèn)為仍有下調(diào)空間，拿貨情緒較低。另外，據(jù)mysteel調(diào)研，中原地區(qū)銅桿企業(yè)反饋，目前具備防控條件的生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)后可復(fù)工復(fù)產(chǎn)，且河北多地管控已經(jīng)解除，除封控、管控以外的區(qū)域，車輛、人員皆可在區(qū)域內(nèi)有序流動(dòng)。這不難看出，中原地區(qū)由疫情帶來的消極影響正在消退，銅桿企業(yè)產(chǎn)銷正處于穩(wěn)步回升階段，但現(xiàn)區(qū)域內(nèi)終端行業(yè)對銅桿的消費(fèi)需求增長偏慢，且保定、唐山、邢臺、鄭州等局部區(qū)域仍有新增確診，需警惕后期疫情反復(fù)；加之目前原料緊缺情況未有改善，銅桿企業(yè)仍面臨原料供應(yīng)不足風(fēng)險(xiǎn)。

鋁：Mysteel現(xiàn)貨市場：電解鋁方面，今日河南地區(qū)鋁錠主流成交均價(jià)21720元/噸，跌280元/噸；今日鋁價(jià)小幅下跌，現(xiàn)貨成交貼水基本維持穩(wěn)定，今日現(xiàn)貨成交貼水20-30元/噸；近日由于新疆鐵路車皮緊張，鋁錠到貨量減少，目前市場流通貨源有所減少。成交方面，持貨商積極出貨，采購商逢低采購，成交尚可。

鎳&不銹鋼：今日滬鎳主力2205合約跌3.04%至233780元/噸，鎳倉單減少84噸至4715噸。Mysteel現(xiàn)貨市場：鎳礦方面，前期運(yùn)費(fèi)走跌，進(jìn)口成本降低后下游工廠按需補(bǔ)庫，低鎳礦成交價(jià)格走跌。目前海運(yùn)費(fèi)再度上漲，而礦山5月中鎳礦期船價(jià)格尚未大批量報(bào)出，零星FOB價(jià)格環(huán)比持平，即期進(jìn)口成本上漲，下游工廠多仍在議價(jià)階段。

精煉鎳方面，金川鎳上海地區(qū)出廠價(jià)243550元/噸，較上一交易日下跌5000元/噸，折算市場主流滬鎳2205合約10:31盤面升貼水為+4180元/噸。今日鎳價(jià)有所回調(diào)但仍處在較高位置，下游消費(fèi)表現(xiàn)依舊疲軟，加之倉儲物流仍未恢復(fù)，目前現(xiàn)貨市場成交依然冷清。由于部分前驅(qū)體企業(yè)近期開始釋放部分鎳豆庫存，今日鎳豆市場價(jià)格重心繼續(xù)下移。

鎳鐵方面，環(huán)保督查接近尾聲，部分受影響鎳鐵廠逐步開始恢復(fù)正常運(yùn)營，但是疫情對于貨物生產(chǎn)運(yùn)輸影響仍存，市場上可流通高鎳資源偏緊下，鎳鐵供方挺價(jià)心態(tài)濃厚，報(bào)價(jià)在1670元/鎳附近。而疫情對于300系不銹鋼的生產(chǎn)造成影響，近期部分鋼廠實(shí)行年檢，鋼廠對原料端維持壓價(jià)心態(tài)，近期個(gè)別鋼廠入場詢盤高鎳鐵，心理價(jià)位在1650元/鎳附近。

今日不銹鋼主力2205合約跌1.66%至19890元/噸，不銹鋼倉單減少738噸至75783噸。Mysteel不銹鋼市場：304方面，佛山市場鋼貿(mào)商多存在挺價(jià)觀望心態(tài)；隨著滬鎳盤面的大幅下跌，不銹鋼期貨午后持續(xù)轉(zhuǎn)弱，下游采購情緒偏平靜，為刺激市場成交，午后現(xiàn)貨價(jià)格多下跌50-100元/噸，但成本端的支撐下出貨議價(jià)空間仍有限。無錫市場早間現(xiàn)貨商家報(bào)價(jià)略有松動(dòng)，隨著青山平盤開出五月期貨盤價(jià)，現(xiàn)貨跌價(jià)態(tài)勢放緩；目前物流發(fā)運(yùn)整體延續(xù)擁堵狀態(tài)，運(yùn)費(fèi)的高企使得部分企業(yè)采購偏謹(jǐn)慎；臨近月底，貿(mào)易商普遍資金周轉(zhuǎn)偏緊，出貨意愿較強(qiáng)，但在鋼廠挺價(jià)的情況下，觀望情緒較濃。

能源化工

原油：昨日，國際貨幣基金組織下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，并警告通貨膨脹加劇，交易商權(quán)衡利比亞供應(yīng)中斷，衛(wèi)生防控對需求影響，國際油價(jià)暴跌5%，美元匯率增強(qiáng)也打壓以美元計(jì)價(jià)的歐美原油期貨市場氣氛。近日，國際油價(jià)小幅反彈。東歐局勢引發(fā)的供應(yīng)疑慮依然對油市形成支撐，市場權(quán)衡供需前景，油市整體未擺脫震蕩走勢。今日市場觀望氛圍較重，等待晚間EIA石油庫存數(shù)據(jù)，原油庫存下降預(yù)期對日內(nèi)油市形成上行支撐。

瀝青：今日國內(nèi)瀝青均價(jià)為3859元/噸，較上一工作日價(jià)格下調(diào)3元/噸。西北地區(qū)低端報(bào)價(jià)下調(diào)100元/噸，帶動(dòng)市場價(jià)格下行。今日國內(nèi)瀝青總產(chǎn)量共計(jì)5.43萬噸，環(huán)比持平。山東地區(qū)：今日區(qū)內(nèi)市場報(bào)價(jià)較為穩(wěn)定，市場參考價(jià)在3600-3720元/噸。煉廠供應(yīng)較為穩(wěn)定，日照嵐橋近期發(fā)船南下較為集中，其他主力煉廠出貨增加，主要是業(yè)者月底合同集中提貨，加之天氣好轉(zhuǎn)，下游剛需較為穩(wěn)定，整體庫存下降較為明顯。國際原油震蕩回調(diào)，瀝青盤面表現(xiàn)略顯強(qiáng)勢，現(xiàn)貨端去庫對于市場有一定的提振，但是現(xiàn)貨端低價(jià)資源報(bào)盤為主，整體上漲動(dòng)力有限。預(yù)計(jì)短期價(jià)格維持大穩(wěn)為主。

PE：今日線性期貨低開低位震蕩，挫傷場內(nèi)交投氣氛，持貨商多隨行小跌報(bào)盤，終端工廠接貨意向欠佳，實(shí)盤價(jià)格側(cè)重商談。今日國內(nèi)LLDPE主流報(bào)價(jià)在8930-9350元。供應(yīng)方面，目前石化企業(yè)裝置檢修損失量水平較高，部分企業(yè)延續(xù)降負(fù)荷運(yùn)行，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)減量，近日石化企業(yè)庫存延續(xù)下滑，目前庫存水平低于去年同期。近期進(jìn)口貨源增量有限，但市場對高價(jià)進(jìn)口貨源接受力度不強(qiáng)，港口庫存仍有一定去庫壓力。需求方面，目前步入傳統(tǒng)農(nóng)膜淡季，部分下游行業(yè)開工下滑，短期下游對原料補(bǔ)庫需求有限。

PP：今日PP期貨回調(diào)整理，對市場情緒支撐有所削弱，國內(nèi)PP市場價(jià)格部分松動(dòng)，幅度在50-100元/噸。石化去庫節(jié)奏穩(wěn)定，廠價(jià)穩(wěn)定居多，但下游終端接貨意向不佳，市場成交清淡使得現(xiàn)貨價(jià)格承壓，貿(mào)易商報(bào)盤多有窄幅松動(dòng)，實(shí)盤商談為主。今日華東拉絲主流價(jià)格在8780-8900元/噸。供應(yīng)方面，目前PP生產(chǎn)企業(yè)整體利潤水平偏低，石化企業(yè)裝置開工提升幅度有限，目前石化企業(yè)開工率在8成附近，目前石化企業(yè)檢修裝置數(shù)量仍較多。近期外盤貨源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，外商對華報(bào)盤數(shù)量有限，出口訂單略有好轉(zhuǎn)。需求方面，近期下游整體新訂單不足，部分企業(yè)盈利能力欠佳，下游企業(yè)開工積極性不高，近期部分地區(qū)支持物流及企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的消息或?qū)⑻嵴窈笫惺袌鲂枨蟆?/p>

PVC：今日PVC期貨震蕩上行，國內(nèi)PVC市場氛圍尚可，整體均價(jià)有所上調(diào)，但終端采購積極性一般，成交仍顯偏淡。參與者心態(tài)平穩(wěn)，觀望氛圍濃厚。原料電石供應(yīng)略顯過剩，電石市場小幅下行，PVC生產(chǎn)利潤較可觀，成本端缺乏支撐。4月下旬檢修PVC企業(yè)增加，同時(shí)部分前期檢修企業(yè)重啟，預(yù)計(jì)行業(yè)開工率將略降。PVC企業(yè)接單情況一般，暫無明顯銷售壓力，部分因運(yùn)輸不暢廠區(qū)庫存有所增多，出廠報(bào)價(jià)總體持穩(wěn)。下游企業(yè)訂單不足，開工率偏低，對原料的采購力度有限，多數(shù)維持剛需補(bǔ)貨。PVC出口窗口繼續(xù)打開，近期出口情況有所反復(fù)，但前景依然向好。總體來看，內(nèi)需偏弱，但出口方面有一定支撐，加之市場對疫情過后的需求預(yù)期較樂觀，現(xiàn)貨下跌動(dòng)能不足。

PTA：今日PTA期貨小幅下跌。上游，今日PX價(jià)格收于1203美元/噸CFR中國，較昨日下跌19美元/噸，折合加工費(fèi)428元。下游，今日聚酯產(chǎn)銷持續(xù)不佳。其中，滌綸長絲產(chǎn)銷37%、滌綸短纖產(chǎn)銷39%、聚酯切片產(chǎn)銷56%。下游聚酯開工負(fù)荷整體偏低，對PTA需求不旺；盤中原油窄幅震蕩，仍然成本支撐PTA。

尿素：今日尿素主力UR209合約低開，早盤區(qū)間整理，午盤先跌后漲。今日國內(nèi)尿素市場行情窄幅整理，河南、安徽、廣東等地市價(jià)上調(diào)10-20元/噸，山東市價(jià)下調(diào)10元/噸。檢修與復(fù)產(chǎn)交替進(jìn)行，供應(yīng)端整體仍相對充足，但區(qū)域性的貨源多寡情況不一。受公共衛(wèi)生事件影響，局部區(qū)域運(yùn)輸管控，對部分上下游企業(yè)帶來發(fā)運(yùn)壓力；不過目前主流區(qū)域工廠多有一定待發(fā)，因此心態(tài)挺價(jià)或小幅探漲，這也就導(dǎo)致各市場行情略有差異。市場整體交投氛圍一般，貿(mào)易商報(bào)盤多基于本區(qū)域供需現(xiàn)狀調(diào)整，短時(shí)心態(tài)觀望。期貨盤面低開、窄幅震蕩，期現(xiàn)基差陸續(xù)修正。整體來看，短時(shí)場內(nèi)暫無明顯驅(qū)動(dòng)因素，尿素行情區(qū)間整理為主。

標(biāo)簽： 先鋒期貨｜宏觀疊加股市偏空 國內(nèi)商品午后跳水 內(nèi)盤原油