開(kāi)年以來(lái)，市場(chǎng)一直處于大幅度的調(diào)整當(dāng)中，截至昨天大盤(pán)已經(jīng)跌破3000點(diǎn)，很多基金對(duì)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)也作了較大幅度的調(diào)整，以銀行為代表的金融類(lèi)股票成為市場(chǎng)的一只護(hù)盤(pán)力量，面對(duì)這樣的市場(chǎng)行情，我們還是要總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，找到市場(chǎng)調(diào)整中的穩(wěn)定力量。

進(jìn)入2022年以來(lái)，銀行地產(chǎn)類(lèi)股票擺脫低迷狀態(tài)，成為市場(chǎng)的熱點(diǎn)，標(biāo)的銀行地產(chǎn)類(lèi)的基金凈值也有所拉升，從市場(chǎng)的變化來(lái)看，穩(wěn)保思維明顯，市場(chǎng)的風(fēng)格輪動(dòng)加快，需要耐心持有優(yōu)質(zhì)品種等待市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，并順應(yīng)趨勢(shì)對(duì)重點(diǎn)品種加強(qiáng)投資力度，這種策略相對(duì)來(lái)說(shuō)能降低擇股，擇時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，增長(zhǎng)更為穩(wěn)健。

那么是不是我們就要配置銀行地產(chǎn)主題基金呢？

其實(shí)今天咱們討論的不是具體配哪一類(lèi)，而是學(xué)會(huì)找到可配置的的思路，找到合適的板塊來(lái)應(yīng)對(duì)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)降低甚至是增加收益，這樣才可能突破市場(chǎng)環(huán)境的限制，有所增益。

我們?cè)诜治鍪袌?chǎng)時(shí)，發(fā)現(xiàn)一個(gè)這樣的現(xiàn)象，并不是所有的后來(lái)居上者，都是依靠對(duì)市場(chǎng)的前瞻性判斷，根據(jù)銀行主題為例，在超低估值時(shí)，仍然有市場(chǎng)的歧視或者說(shuō)忽略，前瞻性的基礎(chǔ)并不好，我們又發(fā)現(xiàn)很多基金在第一季度中，行類(lèi)配置和人股配置的調(diào)整幅度非常大，并且新進(jìn)十大重倉(cāng)股中有多只市場(chǎng)具有較大分歧的熱點(diǎn)股，如有并購(gòu)概念的券商股。

但是，我們也應(yīng)該注意這樣一個(gè)投資的規(guī)律，擇股和擇時(shí)的成功概率很低，對(duì)于熱點(diǎn)類(lèi)基金至少應(yīng)該抱謹(jǐn)慎態(tài)度，其大幅度調(diào)整行業(yè)及個(gè)股配置的做法，很難保證每次都有效，譬如前幾年的超熱點(diǎn)賽道，近來(lái)表現(xiàn)的超調(diào)整幅度有多大，參與的投資者都有體會(huì)，這再次說(shuō)明規(guī)律的重要性，因此，追逐炒作市場(chǎng)熱點(diǎn)的基金，我們有謹(jǐn)慎的態(tài)度是正確的。

那么，對(duì)于主題類(lèi)的基金或者說(shuō)行業(yè)偏好比較明顯的基金，怎么辦呢？必須抱有耐心等待市場(chǎng)風(fēng)格的輪換，等待這類(lèi)基金的重倉(cāng)品種上漲階段的出現(xiàn)，因?yàn)閺哪壳暗氖袌?chǎng)實(shí)際看，優(yōu)質(zhì)股票的股價(jià)表現(xiàn)可以說(shuō)只是時(shí)間問(wèn)題，在等待時(shí)間的同時(shí)，我們需要做的就是，關(guān)注其重倉(cāng)持有的大類(lèi)資產(chǎn)，是否仍然具備上漲的潛力。

從上面的細(xì)碎化分析來(lái)看，對(duì)于基金投資，應(yīng)該堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，不要因?yàn)槎虝r(shí)間內(nèi)凈值漲幅落后而盲目贖回，這時(shí)候最重要的事情就是，觀察基金過(guò)往運(yùn)作業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性以及對(duì)于下一個(gè)季度投資策略的制定，并結(jié)合自己或者專(zhuān)業(yè)人士對(duì)股票市場(chǎng)趨勢(shì)的研究，判斷持有的基金是否具有更大的成長(zhǎng)潛力。

從長(zhǎng)期來(lái)看，成長(zhǎng)股和價(jià)值股投資風(fēng)格在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，會(huì)出現(xiàn)周期輪換的特征，成長(zhǎng)型股票由于高風(fēng)險(xiǎn)，高收益的風(fēng)險(xiǎn)收益屬性，在牛市行情中往往表現(xiàn)出色，獲得優(yōu)于大盤(pán)的投資收益，而價(jià)值型風(fēng)格股票則表現(xiàn)出極強(qiáng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，收益穩(wěn)健，基于這種輪換特征，不同投資傾向的基金，在不同時(shí)間段會(huì)體現(xiàn)出不同的收益能力。

簡(jiǎn)單說(shuō)就是，判斷基金是否值得繼續(xù)持有，不能單憑一階段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，如果歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，階段性落后可能只是該基金持倉(cāng)結(jié)構(gòu)暫時(shí)不符合市場(chǎng)風(fēng)格偏好，或者是投資策略的超前性，尚未被市場(chǎng)取得共識(shí)，如果是這樣，反而更值得持有。

標(biāo)簽： 判斷基金潛力的一些思路