受證券市場低迷拖累，銀行理財產品的風險不容忽視。

光大理財有限責任公司（以下簡稱光大理財）4月21日發布的一季報顯示，該公司超級產品陽光橙增盈穩健1號在今年一季度遭遇巨額贖回，規模高達161億份。這也是這款明星產品歷史上首次出現如此巨額的贖回。

近年來，我國銀行理財規模不斷擴大，投資者數量日益增多。但與此同時，面對理財產品的合理凈值波動，不少投資者難以承受，因此，投資者教育水平和風險承受能力亟待提高。

曾經的爆款產品遭巨額贖回

光大理財稱中長期有信心

2021年光大理財管理產品規模突破萬億元，并打造了“一日售罄百億元”的爆款產品線，而“陽光橙增盈穩健1號”是其中的代表。

據了解，陽光橙增盈穩健1號為開放式凈值類產品，主要投資于債券、非標準化債權類資產、優先股、融券打新、量化中性等以絕對收益為目標的資產，其占凈資產范圍為60-95%，投資于股票凈多頭的比例不超過凈資產的40%。

該產品于去年2月份成立，在過去一年實現了5.88%的回報，接近其業績比較基準上限6%。去年末該產品規模216億份，期末單位凈值1.0588元。

但據該產品一季度報告，其單位凈值出現一定回撤，份額大幅縮水。

數據顯示，今年一季度該產品單位凈值回撤2.3%，仍保持了3.44%的凈值增長率。但規模出現大幅跳水，產品贖回份額高達161億份，申購份額4.2億份，報告期末份額仍有59億份。

來源：光大理財陽光橙增盈穩健 1 號理財產品 2022 年一季度投資報告

來源：光大理財陽光橙增盈穩健 1 號理財產品 2022 年一季度投資報告

光大理財表示，一季度股市和債市均出現調整，其中股市調整幅度較大，主要和近期國內外負面因素頻出有關。固收部分整體穩健配置，優先股持倉比例比上個報告期明顯上升，打新策略收益表現不佳。

展望二季度，雖然近期股債均出現了調整，股市調整較大，但是依然長期看好未來權益市場表現，量化中性策略隨著時間增長，預計收益率逐漸回到合理位置。產品會利用光大理財多資產、多策略投資優勢，通過自上而下的大類資產配置，實現對債券、權益和量化策略的動態組合投資和風險分散，實現產品在中長期內的穩健增值。

理財市場規模保持平穩

投資收益維持穩定

由于今年一季度市場波動，銀行理財市場受到影響。4月24日，銀行業理財登記托管中心發布的《2022年一季度銀行理財市場簡況》顯示，一季度，銀行理財市場新發產品7717只，募集規模25.14萬億元，理財產品月度新發產品只數與月度募集資金規模均同比下降。截至3月底，銀行理財產品存續規模28.37萬億元，同比增長13.34%，不過較去年年底減少了6000多億元。

來源：銀行理財登記中心《2022年一季度銀行理財市場簡況》

在融360數字科技研究院分析師劉銀平看來，這主要是兩方面原因：一是受春節長假影響，理財產品新發數量及募集資金相對較少；二是一季度受股市低迷影響，很多理財產品凈值下跌甚至“破凈”，導致投資者購買理財熱情有所減弱。

值得關注的是，投資者收益出現了小幅波動。2022年一季度，理財產品兌付投資者收益2058億元，同比下降1.81%。不過，凈值型產品規模占比進一步提升，達94.15%，較去年同期提高21.12個百分點。理財市場規模保持平穩，投資收益維持穩定。

來源：銀行理財登記中心《2022年一季度銀行理財市場簡況》

《2022年一季度銀行理財市場簡況》指出，1月份理財產品發行整體保持穩中向好，但2-3月份股市和債市的大幅回調、疊加凈值化轉型放大了投資者持有的波動與回撤體驗，2-3月面臨一定的產品新募資金壓力。

此外，銀行理財的投資者人數持續增加。一季度，全市場新增理財投資者558萬個。截至3月底，持有理財產品的投資者數量達8688萬個，較年初增長6.86%。其中，個人投資者8614萬人，占比高達99.15%；機構投資者74萬個，占比0.85%。

銀行理財凈值情況總體可控

業內呼吁做好投資者教育

2022年以來，受國際國內各種因素影響，國內股市、債市回撤明顯，這也導致公募基金、銀行理財等凈值回撤加大，并引發市場對“贖回潮”的擔憂。不過，銀行業理財登記托管中心總裁成家軍日前表示，目前銀行理財的凈值情況總體可控，市場整體表現比較平穩。據統計，回撤幅度大于5%的理財產品全市場只有300多只，占回撤產品總數的2%，占理財市場存續產品總數不足1%，市場整體表現較為平穩。

此外，Wind數據顯示，截至4月22日，共有1682只銀行理財產品最新單位凈值小于1，相比3月份逾2200只產品“破凈”，“破凈”產品數量明顯減少。

業內人士曾多次提示，短期內理財產品凈值回撤僅是短期內市場的正常波動，并不代表到期收益虧損。而面對理財產品凈值回撤、投資者容忍度較低等現象，不少專家建議從產品角度保障投資者收益，比如增加產品分層、延長產品封閉期防止投資者頻繁申贖增加損失等。

業內人士普遍認為，波動加大是理財凈值化轉型過程中的必經之路，理財公司除了加強投研能力、做好產品差異化分層外，還要持續做好投資者教育，未來市場空間很大。中金公司也表示，銀行財富管理側應加速協助投資者教育，助力投資者明確“穩健并非無回撤，投資必然有風險”的基本理念，引導市場逐步接受理財產品的合理凈值波動。

至于如何選擇理財產品，中金公司建議關注母行在資源及戰略層面支持力度較大、投研能力建設相對領先的寧銀理財、貝萊德建信理財、招銀理財、興銀理財、光大理財等。

上市公司理財也非穩賺不賠

投資者需具備風險意識

從銀行業理財登記托管中心公布的數據可知，目前國內投資理財產品的絕大多數為個人投資者，機構投資者占比不足一個百分點。這其中，不得不提到上市公司。

據第一財經報道，今年以來，A股市場中已有700多家上市公司公告購買理財產品，認購金額合計2433億元，與去年同期相比，認購金額減少530億元左右。

而截至4月24日的數據，共有1295家A股上市公司在2021年持有理財產品，合計持有理財產品的數量為18787個，認購金額合計約為13505.78億元。

可以看出，上市公司今年以來購買理財產品的熱情在下降。

從上市公司購買的理財產品類型來看，包括結構性存款、國債逆回購、通知存款、證券公司理財、公募基金、私募基金、信托產品、基金專戶等，但結構性存款理財產品依然是上市公司主流的選擇。從購買產品的期限來看，上市公司購買的理財一般以1年以內的中短期產品為主。

上市公司利用閑置資金通過投資理財獲取更高收益無可厚非。從過往來看，由于銀行理財一直有剛兌投資效應，只要資金量夠大，上市公司的理財收益往往不菲。但從去年開始，銀行理財產品被逐漸納入管理新規，剛兌不復存在，且收益明顯下降。更有上市公司因為投資失利導致業績受損。比如，2021年中國中冶的投資收益約為-17.93億元，其中主要損失來自“以攤余成本計量的金融資產終止確認收益”。因此，上市公司投資理財也并非穩賺不賠。

所謂投資有風險，絕非簡單的一句話，對上市公司如此，對個人投資者亦然。

此中風險，除了產品“破凈”帶來的損失，更有“踩雷”的風險。此前有媒體報道，有不少長沙市民被較高的年收益率所吸引購買理財產品，被卷入非法集資案。此案曾在湖南乃至全國轟動一時。

那么，購買銀行理財產品發生損失由誰承擔呢？有法律專家認為，應該根據實際情況而定：銀行向客戶推介理財產品時，應該盡到適當的推介義務，明確告知投資風險，否則，當出現虧損時，客戶可以要求銀行承擔相應的賠償責任；如果銀行已經履行相應的推介義務，告知投資風險的，客戶出現虧損時，銀行不需要賠償，損失由投資者自行承擔。

讀創/深圳商報記者 朱峰

編輯 信嘉毅

責編 朱峰

監制 袁長喬

校審 譚錄崗

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