記者 | 胡穎君

三月下旬以來，破凈陰霾籠罩下，理財公司產品贖回壓力陡增，部分爆款理財一季度份額縮水嚴重。

界面新聞記者注意到，近期，光大理財集中披露了旗下理財產品的一季報，發行期募集規模破百億元的幾款爆款理財份額縮水明顯。其中縮水最多的是“陽光橙增盈穩健1號”，一季度份額由去年末的216億份縮水至59億份，凈贖回157億份，總規模降至61億元。

陽光橙增盈穩健1號一季報

資料顯示，陽光橙增盈穩健1號于去年2月份成立，募集規模高達216億元，成為當年的爆款理財產品之一。截至去年末，該產品總規模仍高達229億元。為何短短三個月過去，該產品總規模便銳減近七成？

一位股份行理財子內部人士告訴界面新聞記者，今年以來，疫情、地緣政治等多重負面因素集中沖擊市場，導致市場陷入罕見的悲觀狀態，股價被打壓至極端低水平，在此影響下，市場上含權益的產品都遇到了或多或少的贖回。

作為固收+產品，陽光橙增盈穩健1號主要通過自上而下的大類資產配置，實現對債券、權益和量化策略的動態組合投資和風險分散。該產品由兩位投資經理管理。其中，股票部分由方偉寧歷任安邦資產研究員、明天控股投資經理助理和方正富邦基金公司基金經理。固收部分投資經理彭程，此前就職于泰康資產、鼎暉投資。目前主要負責光大理財固收及固收＋產品管理，在管規模約500億元。

截至一季度末，該產品凈值為1.0344，尚未“破凈”。報告期內小幅下跌2.3%，而同期業績基準上漲3.44%。

從底層資產來看，截至一季度末，陽光橙增盈穩健1號固收類資產占比約59%，未直接投資權益類資產，通過私募資管產品間接投資的權益資產占比35.15%。

投資經理在一季報中表示，一季度股市和債市均出現調整，其中股市調整幅度較大，主要和近期國內外負面因素頻出有關。固收部分整體穩健配置，優先股持倉比例比上個報告期明顯上升，打新策略收益表現不佳。

規模“瘦身”明顯的不止是陽光橙增盈穩健1號，光大理財旗下另一款百億級理財產品“陽光橙增盈絕對收益策略”也遭遇大幅贖回。截至一季度末，該產品總份額由115億份下降至73億份，縮水近43億份，總規模則降至75億元。

陽光橙增盈絕對收益策略一季報

界面新聞記者注意到，與前述產品類似，“陽光橙增盈絕對收益策略”也是混合型產品，底層亦配置了一定權益類資產。截至一季度末，陽光橙增盈絕對收益策略單位凈值為1.0368，報告期內凈值微跌0.82%。

投資經理表示，產品根據市場預判和資金申贖情況，在一季度逐步增加了收益率確定性最高的優先股配置比例，大幅降低了量化中性策略和融券打新資產比例，適當降低了權益配置比例，使產品在一季度的股市大幅下跌中回撤控制在165BP以內。

“雖然上述兩只產品業績尚可，但在比較弱的市場環境下，在開放期，仍有部分客戶選擇了贖回。”上述股份行理財子人士表示。

業內人士建議，隨著時間推移、穩增長措施見效，后續經濟、企業盈利可能明顯超出目前市場的悲觀預期。而從中長期來看，我國經濟結構轉型過半，新興產業占比明顯提高，經濟高質量發展帶來內生增長韌勁十足，中長期來看更不應該對權益資產悲觀。隨著本輪調整結束，對于投資者而言，堅守是更好的選擇。

產品遭遇大幅贖回的或許并非光大理財一家。此前據證券時報報道，截至今年一季度末，排名前五的理財公司管理產品余額較去年末出現下滑，其中四家大行理財公司存續規模共計減少超萬億。

4月24日，銀行理財登記中心發布的《2022年一季度銀行理財市場簡況》也顯示，截至3月底，理財產品存續規模28.37萬億元，較去年年底披露的29萬億元減少超6000億元。

華泰固收團隊首席分析師張繼強表示，理財季末減少大部分是因為季末沖存款，而并非真贖回。大行通常存在理財、尤其是現金管理理財季末減少沖存款的行為，今年一季度末這一行為可能更加明顯。3月信貸增速較高，但信貸結構不佳，也會導致一般存款增速慢于貸款，從而導致銀行存貸比、流動性等指標短期內弱化，銀行有沖存款的必要性。

盡管如此，固收+理財未來仍有一定贖回壓力。張繼強指出，今年一季度，固收+理財出現較大的贖回壓力。直接原因是今年以來股市持續殺跌、債市表現不佳、地產債風險陸續暴露，導致固收+產品業績表現慘淡+定開產品打開申贖，贖回壓力伴隨定開打開逐步釋放；更深層次的原因是投資者教育問題或者投資者與產品風險特性不匹配的問題。

張繼強表示，當前的贖回壓力已較此前明顯減輕但還未完全釋放。未來贖回壓力第一是要看股債表現，股票政策底已出現，市場底仍待確認；第二取決于定開產品何時打開，統計來看定開型理財產品在后續四五月份仍處于打開高峰期。

標簽： 一季度存續規模減少6000億光大理財多只百億級爆款產品