當地時間4月29日至5月1日（北京時間4月30日至5月2日），伯克希爾哈撒韋公司將在其創始人沃倫·巴菲特的家鄉——內布拉斯加州奧馬哈市舉辦年度股東大會，為自2019年疫情爆發以來首次回歸線下舉辦(華爾街見聞將全程進行文字直播)。

這次的股東大會也被稱為是“投資界的春晚”，受到全球投資界的矚目，不僅有視頻秀、伯克希爾子公司產品的展銷，而且還為投資者提供了難得的機會，可以聽到傳奇投資人——現年92歲的巴菲特和98歲的查理·芒格的講話，他們通常會參加數小時的馬拉松式問答環節。

預計現場參加可能超過4萬人。屆時，巴菲特的退休計劃、公司接班人、未來的投資計劃以及對當前市場和全球經濟的看法等，必然會成為所有股東乃至全球市場關注的焦點。

凈資產超過千億美元的巴菲特被譽為是“奧馬哈先知”，他旗下伯克希爾哈撒韋公司的A類股股價在今年3月首次收于50萬美元上方，創下了歷史收盤新高，表現遠遠超過超過了今年不住下跌的標普500指數大盤。

伯克希爾A類股票是公司最初發行的股票。由于公司堅持不分紅及拆股，隨著時間的推移，其價格迅速飆升，最終成為華爾街最昂貴的個股之一。目前該公司市值為7430億美元。

01

股東大會的具體安排

當地時間4月29日周五，伯克希爾哈撒韋公司的股東大會將在奧馬哈市北部市區的 CHI Health Center 舉辦。

與往年線下股東大會的會議安排一樣，此次大會也包括了整整三天的活動日程：周末派對、投資顧問贊助的周邊會議、伯克希爾旗下布魯克斯體育公司贊助的5公里健步跑以及其他購物活動。

4月29日周五的具體安排為：領取參會證，股東購物以及股東專享購物夜。

30日周六的具體安排為：股東大會現場開門，播放年會慣例影片，股東大會問答環節，公司正式商務會議以及NFM伯克希爾野餐會。

5月1日周日的具體安排為：“投資自己”五公里賽跑以及股東專享購物日。

今年這場股東大會，最受矚目的無疑是問答環節。現場股東將被隨機抽選，CNBC的記者將整理無法出席會議的股東提問，并摘選出那些她認為人們最感興趣的問題。

巴菲特將給予股東們充分的自由度。巴菲特在邀請函中表示，任何被抽到的現場股東，只需走到現場11個麥克風前的任何一個，就可以進行提問。

02

晚年遭到“彈劾” 退休計劃會成真嗎？

該基金持有超過4500億美元的總資產，包括約23億美元的伯克希爾哈撒韋公司股票。該公司股東之一的美國國家法律和政策中心，呼吁設立獨立的董事長，稱董事長和首席執行官由同一名官員擔任，削弱了公司的治理結構。

根據該提案，巴菲特可繼續擔任CEO。但伯克希爾董事會反對解除巴菲特董事長職位這一提議，該董事會上個月表示，“只要巴菲特擔任伯克希爾哈撒韋公司的CEO，他就應該繼續擔任董事長兼CEO”。

該提議看起來面臨一場艱難的斗爭。除了董事會的否決以外，巴菲特本人就持有該公司32%的投票權益。

然而半個月前，在接受前CBS知名主持人查理·羅斯專訪時，巴菲特也承認，年齡已經開始對他造成了一些影響，偶爾會“忘了名字，無法像以前那樣快速閱讀”。他稱自己是一臺“正在腐爛的機器”，但仍然“感覺很棒”。

因此，有華爾街分析人士猜測，在今年的股東大會上，巴菲特或許會給出退休時間表，并最終確認伯克希爾未來的接班人。

03

兩位“潛在接班人”首次亮相股東大會

不僅是巴菲特和芒格將再度搭檔亮相，被業內看做巴菲特“潛在接班人”的 Greg Abel 和 Ajit Jain 也將一道出席。

2018年1月，巴菲特提拔了這兩名高管擔任伯克希爾董事會成員。

去年5月3日，巴菲特在接受CNBC采訪時承認：“董事們一致同意，如果我卸任，將由伯克希爾非保險業務的副董事長Greg Abel接任CEO。”

現年59歲的Abel從1992年開始在一家名為CalEnergy的小型電力公司工作，1998年成為該公司的總裁，并將公司更名為中美能源控股公司。這家公司在2000年被伯克希爾哈撒韋公司收購，現在為伯克希爾·哈撒韋能源公司（BHE）。Abel從2008年到2018年擔任該公司的CEO，現在為董事長。

據《福布斯》報道，Abel持有伯克希爾哈撒韋能源公司1%的股份，價值約4.8億美元，占他凈資產的大部分。他還擁有一個信托基金，在該基金中他擁有5股伯克希爾哈撒韋公司的A類股，他還為家庭成員保管了2363股的B類股。他的A類股票價值約280萬美元，B類股票價值超過40萬美元。

見聞君曾提及，與巴菲特和芒格不同，生性低調的Abel不喜歡站在聚光燈下。盡管如此，并購交易方面的出色表現仍讓外界對他印象深刻。他的朋友曾這么形容：“他的生活就是工作，他把自己的才能隱藏在謙遜的態度背后”。

Abel自己也并不年輕了。因此，巴菲特想讓他擔任伯克希爾哈撒韋公司的CEO也許是有道理的。

另一位接班人是伯克希爾哈撒韋公司保險業務的副董事長Ajit Jain。巴菲特此前坦言，伯克希爾董事會已經對誰應該立刻接班CEO達成了共識：

如果我今晚發生什么事，Greg將在第二天早上接替CEO。如果Greg發生什么，另一位副董事長Ajit將接替。

03

巴菲特近期頻頻出手 會如何解釋投資邏輯？

今年以來，全球市場值多事之秋。自俄烏沖突爆發以來，擅長利用市場動蕩挖掘機會的巴菲特，持續買入西方石油公司的股票，持股累計達到1.364億股，占西方石油在外流通股票的14.6%，價值超過72億美元。

在狂買石油股、收購保險公司后，巴菲特再次買入1.21億股惠普股票。這筆投資使伯克希爾獲得了惠普約11.4%的股份，成為這家個人電腦和打印機制造商的最大股東。

據Business Insider報道，投資公司Edward Jones的高級股票分析師James Shanahan預計，明年還會實現另外兩筆交易。伯克希爾哈撒韋可能會斥資約40億美元，在2023年初將其對全美最大卡車休息站運營商 Pilot Flying J 的股權提高到80%。

此外，該公司可能很快就會收購 Walter Scott Jr. 家族持有的伯克希爾哈撒韋能源公司8%的股份。Shanahan說，這將使其持股比例超過99%。

這使得伯克希爾哈撒韋公司在18個月內的投資可能超過330億美元，超過其在2020年投入股市的300億美元。

截至2021年底，伯克希爾哈撒韋賬面上的現金達到1440億美元。但無論如何，伯克希爾可能仍難以減少其現金儲備。Shanahan指出，該公司每五個季度產生約330億美元的自由現金流：

除非有其他的投資，否則到2023年中期，伯克希爾很有可能仍持有1500億美元的現金。

本周，Shanahan將該股評級下調至“持有”，并聲稱其當前股價已經反映出，該股今年的表現可能優于其金融服務業同行。

在即將召開的股東大會上，巴菲特或許會對近期的投資動作給予更詳細的回應，并透露其對未來的投資展望與計劃。巴菲特最近稱這次會議是“非常、非常重要的會議”。

04

“奧馬哈先知”絕非浪得虛名

巴菲特對股票和市場的多次準確預測為他贏得了“奧馬哈先知”（Oracle of Omaha）的綽號。

2011年，美國銀行遭受了次貸危機的余震，股價從前一年的每股19美元跌至每股7美元，巴菲特嗅到了機會的味道，購買了50億美元的美國銀行優先股。

這些優先股附有認股權證，巴菲特可以以每股7.14美元的價格購買7億股美國銀行股票。當巴菲特在2017年行權時，他賺了120億美元。

1974年末，當道瓊斯指數跌破600點時，巴菲特對《福布斯》表示，他認為“現在就是開始投資的時候了”。到那次采訪發表時，道瓊斯指數已經上漲了近15%，達到660點。

這一預言尤其突顯了巴菲特的投資哲學：

在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。

每當巴菲特發言時，全世界都在屏息聆聽。這一次，也讓我們共同將目光聚焦在這一傳奇人物的身上。

05

溫習下巴菲特和芒格的經典語錄

這場被譽為“投資界的春晚”的股東大會，最受矚目的是現年92歲的巴菲特和98歲的芒格將再度搭檔，與全球投資者分享他們的投資智慧。

在此之前，讓我們一起回憶一下芒格、巴菲特的睿智投資觀點。

1）芒格的20條經典語錄

投資智慧

1、人們算計得太多，而思考得太少。

2、值得注意的是，像我們這樣的人通過努力不變得愚蠢，而不是努力變得非常聰明，獲得了多少長期優勢！

3、一般來說，嫉妒、怨恨和自憐都是災難性的思維方式。過度自憐讓人近乎偏執，而偏執是最難逆轉的事情之一，我們不要陷入自憐的情緒中。

4、什么是基本的、普世的智慧？第一條規則是，如果你只是記住孤立的事實，把他們硬湊起來，你就不可能真正理解任何事情。如果這些事實沒有被整理進記憶網格中，它們就以不可使用的形式存在。你必須在你的大腦中建立模型。

財富創造

1、賺大錢，不在于買賣，而重在等待。

2、成功的秘訣是什么？“理性”。

3、要想得到你想要的東西，最好的辦法是讓自己配得上它。

4、如果我知道我會死在哪里，我將永遠不會去那個地方。

學習的重要性

1、沒有萬能公式，你需要了解很多關于商業、人性以及數字的知識，別指望有一個神奇的系統可以為你完成這些工作。

2、如果你輕車熟路地走上跨學科的道路，你將永遠不想往回走，因為那就像砍斷你的雙手一樣。

3、在我的一生中，認識的所有聰明人，沒有一個不每天閱讀的——沒有，一個都沒有。而沃倫讀書之多，可能會讓你感到吃驚，他是一本長了兩條腿的書。

4、試著每天起床前比昨天睡覺前聰明一點，一天又一天，如果你足夠長壽，到頭來你會得到你應得的東西。

能力圈理論

1、知道自己不知道的比聰明更有用。

2、如果事情太難了，我們就跳過去換一個，還有什么比做到這一點更簡單嗎？

3、你不需要很聰明，只需要在很長很長的時間內保持比其他人聰明一點點就夠了。

4、有三個籃筐，分別是：進入、退出和太難，我們必須有足夠的洞察力，否則我們就錯誤投進“太難”的籃子里。

生活準則

1、“模仿牛群”會使人回歸平庸。

2、生活就像一場撲克游戲，即使有時候你會拿到一把非常喜歡的牌，但也要必須學會放棄。

3、要學會把事情顛倒過來考慮，從后面來看，逆向思維會幫助你發現很多問題。

4、人生就是一連串的 "機會成本"，你要與你能找到的最好的人結婚，這與投資多么相似啊！

2）巴菲特的15條投資箴言

1、第一條規則是永遠不要賠錢，第二條規則是牢記第一條規則。

巴菲特的黃金法則，任何投資者在決定將資金投入市場時，都應該把保本作為首要任務。換句話說，保持理性。

2、有人今天坐在樹蔭下，是因為他很久以前種了一棵樹。

巴菲特長期投資理念的核心支柱。在生活和投資中，必須思考事物的發展軌跡。

3、如果你不愿意擁有一只股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘。

巴菲特處理主動和被動投資的最佳洞察。

4、無論我們是談論襪子還是股票，我都喜歡在低價時購買優質商品。

價值投資的內核，尋找被低估的公司進行投資。

5、以合理的價格買入一家優秀的公司，勝于低價買入一家平庸的公司。

尋找被低估的公司不是唯一的標準，還要看股票基本面，判斷公司是否出色。

6、風險來自于你不知道自己在做些什么。

一點研究就能減少很多風險，多了解市場。

7、永遠不要投資你無法理解的業務。

了解資產的收益和風險后，再嘗試投資它。

8、最好的投資就是投資自己 。

投資兩件事：你賺錢的能力和讓錢為你工作的能力。工作有一定的時間限制，但金錢可以全天候、永久地“工作”。

9、永遠不要依賴于單一收入，用投資創造第二收入來源。

多元化、長期投資是成功的秘訣。

10、別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪。

人是非理性的。

11、不要因為你認為明天會找到更好的東西，而放棄今天有吸引力的東西。

一鳥在手勝過兩鳥在林。

12、資本配置的最佳機會是在情況惡化時。

市場低迷是尋找被低估的優秀公司的最佳時機。

13、當潮水退去才知道誰在裸泳。

當短期非理性的市場因素退去后，才會知道誰是在投資，誰是在投機。

14、保護好你的信譽，這比金錢更重要。

誠信為本。

15、第一大投資原則是獨立思考和內心的平靜。

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退休計劃會成真嗎？

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