人類天然有“冠軍情結”，高考狀元、奧運金牌得主……“第一”得到的關注最多，基金也是一樣，冠軍基金都是不愁賣的，冠軍基金經理的新產品，常一秒售罄，甚至要采取限額的方式配售。

冠軍基金真的值得買嗎？買了一定賺錢？

701 冠軍基金的魔咒———傷仲永

先上一組數字，看看2006年到2017年每年公募冠軍基金的后續表現。

這12年間共11只冠軍基金，有6只在后續三年業績大滑坡，滑到“后進生”（后50%）的行列。還有4只基金表現差強人意，得冠后三年的平均排名僅維持在中游水平。只有2007年和2009年這兩年的冠軍（華夏大盤精選），也就是明星基金經理王亞偉旗下的基金，在得冠后三年內業績能保持在前20%。

2015年的冠軍基金就是個典型。這只基金當年以170%多的成績登頂。結果第二年就大滑坡，以近40%的虧損在同類基金中排名倒數第四，2018年也差不多，排名墊底，在尾部5%以內。

不難看出：所謂的冠軍基金，基本上不能給我們帶來預期的超額收益。

冠軍基金魔咒的原因也不難理解：

第一，國內基金業績大多數時候來自行業選擇，冠軍基金尤其如此。

股市板塊輪動快，當年的冠軍基金經理，常常是在某個熱點上投資比較激進，才會獲得更高的收益。然而，這樣的行情是不可持續的，冠軍基金第二年的收益就堪憂了。

第二，規模效應也導致冠軍基金收益下降。

冠軍基金一般會吸引大量的資金涌入。但其實隨著基金規模的變大，交易的難度和成本都相應增大，巴菲特老爺子就說“導致投資趨向平庸的罪魁禍首是資產規模”，基金收益率會隨規模遞減。

02 也別妖魔化“冠軍基金”，業績第一不也是很好的“篩選標準”嗎？

基金業績是歷史成績單，不代表未來的收益，但是不可否認，成績單是我們篩選優質基金的“幫手”：歷史業績優秀不代表未來，但是能從一定程度說明基金經理的水平。

一方面，我們看絕對收益。以平安策略先鋒為例，其獲得海通證券近三年同類基金業績排名第一（1/118），在天天基金網站上，其近三年、近五年的收益也名列前茅。

不能說這只基金業績能延續，但是5年時間，長期業績向好，至少能說明基金的運營水平不錯。

另一方面，我們看基金業績的穩定度。業績大起大落的基金最好不要選擇，他甚至可能有被“抬轎子”的嫌疑。

那么如何衡量基金的穩健程度呢？這里給大家提供兩個指標作為參考：一個是夏普比率，另一個是最大回撤。夏普比率是越大越好，最大回撤是越小越好。

還是看平安策略先鋒，這只基金最近6個月收益，回撤超過24%，看起來糟糕。但是細看其排名，尚在同類中游。

最近基金回撤幅度大，與大盤的極速下跌有關，整個基金市場泥沙俱下，大家都不好過。這樣的行情，只要能夠跑贏同類基金，即可說明基金經理的水平。

說在最后：

買基金既不能迷信歷史業績，過去不代表未來；也不能妖魔化“冠軍基金”，歷史業績仍是重要的“選基金”參考。

要記住的是：買基金的時候，最好挑過去3-5年很穩健的基金，這樣風險小，累積收益也高，其實是從收益和風險兩方面去綜合考慮一個基金的業績。

標簽： 冠軍基金近6個月虧損24％ 值得買嗎 冠軍基金