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宏觀形勢

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國家統計局發布3月規模以上工業企業利潤數據

1-3月，規模以上工業企業營收同比增長12.7%，前值13.9%；規上工業企業利潤總額同比增長8.5%，前值5.0%。

國投泰康信托研究院簡評

3月，全國規模以上工業企業利潤同比增長12.2%，在整體上維持改善態勢，但是從結構分析，工業企業仍受到疫情較大沖擊。第一，1-3月工業企業盈利同比增長較前兩月反彈，其中，糧價對工業企業利潤支撐作用邊際減弱，營收利潤率回升是主因。第二，上游原材料價格持續高企，擠壓中下游企業利潤，使得新增工業利潤的上下游結構持續失衡。第三，目前工業企業處于被動補庫階段，主要受疫情影響，但在利潤放緩及需求修復有限的大背景下，疫情緩和后仍將延續主動去庫趨勢。此外，由于利潤數據是滯后數據，3月和4月疫情是較為嚴重的月份，未來企業修復仍需時間，后續走勢仍存在較大不確定性。

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金融熱點

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央行回應“近期金融市場出現波動”

4月26日，中國人民銀行有關負責人表示，近期金融市場出現一些波動，主要受投資者預期和情緒的影響。當前我國經濟基本面良好，經濟內生增長潛力巨大，防范化解金融風險取得實質性進展。央行將加大穩健貨幣政策對實體經濟的支持力度，特別是支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業、個體工商戶，支持農業生產和能源保供增供，推出科技創新再貸款和普惠養老專項再貸款，增加1000億元再貸款支持煤炭開發使用和增強儲能，增加支農支小再貸款和民航專項再貸款，保持流動性合理充裕，促進金融市場健康平穩發展，營造良好的貨幣金融環境。

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公募基金一季報出爐

4月24日，公募基金一季報披露完畢。截至一季度末，目前共有9536只公募基金，管理總規模為25.07萬億元，環比減少約5億元。十年來，公募基金行業規模首次出現下滑，主要受權益相關基金凈值下跌導致，份額仍保持增長。一季度震蕩環境之下，股票基金、混合基金規模雙雙下滑，而債券基金、貨幣基金等低風險產品成為資金避風港，規模逆勢上漲，QDII基金規模也實現了正增長。

此外，隨著個人養老金制度落地，公募基金積極響應個人養老金制度落地，鵬華、博時、平安等公募已釋放出布局信號，將進行針對性的投研分工和人才引入，根據不同退休年齡進行相關產品布局。

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畢馬威：回暖正成為PE、VC市場的主基調

4月27日，畢馬威發布《2021年中國股權投資動態》報告顯示，2021年VC/PE市場新成立基金增長顯著，投資數量和投資金額實現雙增長。其中，新成立基金9748只，同比增長27.8%。基金總認繳規模達8025億美元，同比增長34.5%。退出方面，報告顯示，IPO已成為PE/VC機構實現退出的主要方式。其中，2021年通過IPO實現退出的交易數量增至2756例，同比增長9%。

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境外觀點

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瑞銀二季度投資組合建議：當前環境應確保投資組合充分多元化

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）給出二季度應對投資組合風險的六條建議：一是為投資組合進行對沖，瑞銀建議考慮投資大宗商品、能源股或全球醫療保健板塊，以降低整體股票波動性。二是建議投資者應為安全至上的時代布局，這體現在對能源、糧食、數據、氣候等領域的布局要置于效率和價格之上。三是應對利率走高和通脹上行，瑞銀認為價值股會跑贏成長股。四是通過另類投資實現多元化，助力投資者在動蕩權益市場實現實際財富的長期保值。五是構建流動性策略有助于投資者將風險資產的虧損視為暫時的賬面損失，管理下行風險。六是著眼股票中長期價值，瑞銀認為雖然當前不確定性高企，短期內股票可能還會進一步下跌，但也為投資者帶來了一些具有吸引力的入場機會。

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歐央行首席經濟學家：如果經濟前景惡化對消費構成壓力，歐央行或需重新評估推出刺激措施的時間表

3月歐元區CPI同比上升7.5%，續創歷史紀錄，幾乎是歐洲央行2%目標的四倍，歐央行行長拉加德上周強調了經濟增長所面臨的下行風險和通脹預期的上行風險，并指出凈資產購買可能在7月或8月結束，至于潛在利率路徑，需要等待數據來決定下一步做什么。歐洲央行首席經濟學家Philip Lane表示，最近歐元區能源價格的上漲嚴重阻礙了消費的復蘇，更昂貴的商品正在使得歐洲家庭財務狀況惡化，并打壓他們的支出計劃。如果經濟前景惡化對消費價格前景構成壓力，那么歐央行將需要重新評估推出刺激措施的時間表。

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標簽： 國投泰康信托研究院每周經濟觀察（第30期） 國投泰康信托