“認知，是人與人之間難以逾越的鴻溝；投資是認知的變現！”

俄羅斯官方12日發布一份新的制裁清單，涉及31家俄羅斯天然氣工業股份公司（俄氣）在歐洲、美國和新加坡的子公司或合作方，包括俄氣德國分公司和波蘭的歐俄波天然氣公司。從俄羅斯經過烏克蘭向歐洲輸送的天然氣出貨量周四下降約30%，能看出制裁已經實施。

同時，俄羅斯總統普京12日表示，西方國家將繼續對俄羅斯實施制裁，將會給歐盟公民和世界上最貧窮的國家帶來復雜和難以扭轉的后果。俄羅斯同時警告北約，持續向烏克蘭輸送武器并在俄邊境舉行近萬士兵軍演，加劇雙方正面沖突的風險。

受以上消息影響，歐洲基準天然氣近月期貨價格周四跳漲13.39%，英國天然氣期貨一度躍升34%，德國電力價格應聲飆漲，近月合約漲幅超20%。

俄烏局勢愈演愈烈，而俄羅斯使用能源作為對其制裁的反擊。能源供應安全不斷惡化，途徑烏方的天然氣供應減少30%的程度并不嚴重，但它發出了一個信號，未來可能看到更多的供應中斷。

俄烏沖突短期無法化解，歐洲能源供應問題也陷入了死循環，就拿近期的天然氣令歐洲各國如坐針氈尤其是化工大國，也波及到了全球化工產品的供應鏈。

歐洲化工品市場份額占全球20%左右，尤其全球多數化工龍頭企業位于歐洲，如巴斯夫、拜耳等等。歐洲油煤氣等能源時斷時正常，時危時安，讓這些歐洲化工巨頭們非常頭疼，生產、供應隨時都會發生不可抗力，導致相關化工品成本成為全球最高的區域。化工巨頭們的困局，對國內化工企業來說，卻是機會。

疫情導致國內化工品需求疲軟

當歐洲化工巨頭們因上游能源原料供給而成本不斷提高，價格也持續上漲，但國內化工產品價格并沒有如期走高，反而多數表現較弱，有的價格持續下降甚至部分石化產品陷入虧損。

究其緣由就要歸結于疫情，尤其是上海疫情。上海的封城致整個華東地區基本停工停產，華東地區對化工產品的生產和需求影響在國內占比30%以上，地位舉足輕重。

本周上海疫情基本有效控制，數據連續一周處在低位。目前華東地區已經復工復產，數據顯示全國在物流、生產、出口等環節都在加速復蘇，下游企業的正常運轉將會增加化工產品的需求，也會帶動化工產品的庫存降低。慢慢的，一切都在往良性循環發展，預計后期化工產品的價格也將上升。

五一節后，疫情的陰霾逐漸散去。A股連續的兩周反彈代表上半年最悲催的時候已經過去了，下半年無論是對優質的低估值龍頭股還是對供需格局比較好的成長股都會有比較好的階段性機會，馬里克認為化工板塊的選擇比較明確，就兩個大的方向。

第一個方向是在低估值低市盈率、出口占比大、成本低的龍頭，未來上漲潛力更大。

第二個大的方向，產品全球供需緊平衡，景氣度依舊上行，價格還在上漲的品種，是一個比較不錯的投資機會。

整體上，下周化工板塊的投資方向包括MDI/TDI、甲酸、化肥、農藥、純堿等都有階段性的不錯的表現。具體如下：

1、 MDI/TDI：

全球 MDI/TDI價格高度聯動，國內主要采用煤化工生產，而歐美主要采用天然氣生產，國內聚合MDI/TDI出口占比超50%以上，4月底歐洲和國內的成本價差已經拉大至1500元/噸以上。

高價差預計進一步提升國內產品出口競爭力及售價，從中長期需求來看，看好國內聚氨酯市場具備 260 萬噸 MDI產能的化工行業領軍者萬華化學。

2、甲酸、尿素、醋酸：

國內甲酸產能高于歐洲，而國內出口占比超55%以上。國內甲酸價格年初至今已經翻倍，主要是海外供給短缺，而國內產能也在萎縮。從海關數據看，目前甲醇相對于歐洲的成本優勢超過3000 元/噸，除此之外，尿素相對于歐洲的成本優勢為1800 元/噸左右，醋酸相對于歐洲的成本優勢為1900 元/噸左右，后期看好尿素、甲酸、醋酸龍頭。

3、化肥：

糧食安全問題驅動全球化肥價格快速上行，與國內化肥價差拉大，國內化肥板塊性價比超高。磷肥關注：云天化、川金諾；鉀肥關注：亞鉀國際；氮肥關注：華魯恒升；復合肥關注：新洋豐。

4、純堿/三氯氫硅：

22年整體上，非常明確的沒有什么新增產能的就是純堿和三氯氫硅，那么純堿和三氯氫硅建議關注龍頭遠興能源、三孚股份。

5、農藥、草甘膦/草銨膦：

同化肥邏輯相似，都是由于糧食危機造成，還有歐洲農藥巨頭供應減少也影響全球產能。而且巴西市場的草甘膦等農藥需求旺季將于持續至9月，目前草甘膦市場價格繼續高位震蕩上漲。建議關注農藥、草甘膦草銨膦龍頭，彈性排序依次為揚農化工、江山股份、利爾化學。

提示：再好的邏輯，也要結合大盤漲跌和個股趨勢來選擇介入跟退出的時機。

標簽： 俄歐天然氣制裁升級 海內外化工品價差拉大 下周看好化工