6月16日，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司2021年年度股東大會(huì)在茅臺(tái)國(guó)際大酒店召開，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司董事長(zhǎng)丁雄軍出席會(huì)議并與股東、股東代表現(xiàn)場(chǎng)交流。丁雄軍強(qiáng)調(diào)，要在“美時(shí)代”，以“渴望美”的姿態(tài)，努力追求和創(chuàng)造“美生活”，堅(jiān)定不移沿著“五線”發(fā)展道路，推動(dòng)茅臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展、現(xiàn)代化建設(shè)。

22年?duì)I收目標(biāo)15%，釋放提速和提價(jià)預(yù)期。會(huì)上提出2022年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：一是營(yíng)業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)15%左右;二是完成基本建設(shè)投資69.69億元。15%營(yíng)收增速將持平19年水平，為近三年來(lái)最高;公司在會(huì)上也對(duì)100ml飛天茅臺(tái)399元/瓶的價(jià)格信號(hào)做出回應(yīng)。

高質(zhì)量發(fā)展“四梁八柱”基本構(gòu)建，“五線”發(fā)展取得新成果，“五更五美”百尺竿頭更思進(jìn)。

“藍(lán)線”上，打造世界一流上市企業(yè)目標(biāo)，21營(yíng)收目標(biāo)超額完成，22Q1“穩(wěn)中有優(yōu)、開門即紅”;向前看要更加美好，堅(jiān)持以高質(zhì)量發(fā)展統(tǒng)攬全局，把不斷滿足人民對(duì)美好生活的向往和追求作為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，一張藍(lán)圖繪到底、干到底，奮力實(shí)現(xiàn)茅臺(tái)“世界一流上市企業(yè)”的美好愿景;

“綠線”上，走好“生態(tài)優(yōu)先、綠色發(fā)展”之路，全方位、深層次、一體化推進(jìn)綠色高質(zhì)量發(fā)展;向前看要更具美態(tài)，呵護(hù)好、保護(hù)好賴以生存和發(fā)展的生態(tài)環(huán)境，不斷建設(shè)人與自然和諧共生的現(xiàn)代化美麗茅臺(tái);

“白線”上，圍繞“改革、創(chuàng)新、建設(shè)”，提高創(chuàng)新在現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，堅(jiān)持以項(xiàng)目建設(shè)為發(fā)展蓄勢(shì)蓄能;向前看要更興美業(yè)，持續(xù)改革創(chuàng)新、加速項(xiàng)目速度，不斷夯實(shí)發(fā)展后勁、增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能;

“紫線”上，從構(gòu)建文化體系、開發(fā)文化產(chǎn)品、豐富文化活動(dòng)、打造文化場(chǎng)景四大領(lǐng)域推動(dòng)了文化建設(shè);向前看要更富美韻，持續(xù)圍繞“酒文化極致”，把豐富文化資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為發(fā)展優(yōu)勢(shì)，不斷增強(qiáng)文化影響力、凝聚力和感召力，賦能茅臺(tái)高質(zhì)量發(fā)展;

“紅線”上，實(shí)行全系統(tǒng)、全過程、全覆蓋的安全生產(chǎn)責(zé)任制和最嚴(yán)格的生態(tài)環(huán)境保護(hù)制度，牢牢守住了高質(zhì)量發(fā)展的底線和紅線;向前看要更講美行，進(jìn)一步樹牢底線思維、守住發(fā)展紅線，以更高水平、更高質(zhì)量的安全環(huán)保，確保企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)、茅臺(tái)基業(yè)長(zhǎng)青。

企業(yè)姿態(tài)更開放，品牌形象更親和。本次股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)不再屏蔽手機(jī)信號(hào)，甚至還在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行了圖文直播;會(huì)場(chǎng)布置上，公司突出了“小茅”這一卡通IP;15日晚，丁雄軍董事長(zhǎng)率管理團(tuán)隊(duì)逐個(gè)拜訪股東房間，進(jìn)行交流并表示感謝;股東們收到了贈(zèng)送的玩偶和冰淇淋券。公司在本次股東大會(huì)精心布置的種種細(xì)節(jié)，透露著推新求變、走向流行的姿態(tài)，管理層滿滿的親和力得到了股東圈高度評(píng)價(jià)。流行化是未來(lái)在不同文化背景下走向國(guó)際化的重要前提，茅臺(tái)一系列的破冰試水，都是為將來(lái)更貼近大眾消費(fèi)市場(chǎng)的互動(dòng)交流，以及更豐滿的品牌形象運(yùn)營(yíng)需要蓄力。

投資建議：公司2021年連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)收突破千億，實(shí)現(xiàn)了“十四五”發(fā)展良好開局。新董事長(zhǎng)上任改革力度強(qiáng)，針對(duì)價(jià)格問題展開一系列措施，有效遏止價(jià)格無(wú)序上漲，回歸商品屬性，為公司長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。新產(chǎn)品完善價(jià)格矩陣，加寬公司護(hù)城河，戰(zhàn)略產(chǎn)品茅臺(tái)1935強(qiáng)勢(shì)重返千元價(jià)格帶。一季度頂住市場(chǎng)壓力實(shí)現(xiàn)開門紅，全年業(yè)績(jī)目標(biāo)可期。作為高端名酒的代表，在行業(yè)進(jìn)一步提質(zhì)增效，產(chǎn)業(yè)集中度進(jìn)一步提升，消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級(jí)的趨勢(shì)下，公司長(zhǎng)期受益確定性強(qiáng)。我們預(yù)測(cè)公司2022-2024年EPS為49.67、57.93、67.32元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE倍數(shù)為39.3x、33.7x、29.0x，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：局部地區(qū)疫情反復(fù);價(jià)格走勢(shì)不及預(yù)期;新品推廣不及預(yù)期;銷量不及預(yù)期;食品安全問題;市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);消費(fèi)稅政策可能發(fā)生變化。

標(biāo)簽： 貴州茅臺(tái)22年?duì)I收目標(biāo) 新產(chǎn)品完善價(jià)格矩陣 食品安全問題 消費(fèi)結(jié)構(gòu)