2022年6月21日據(jù)先導(dǎo)智能公司微信公眾號(hào)，與德國(guó)大眾簽訂合作協(xié)議，將為其提供20GWh鋰電裝備解決方案，設(shè)備份額超65%。

大眾積極推進(jìn)電動(dòng)化戰(zhàn)略，先導(dǎo)智能有望顯著受益：大眾集團(tuán)希望建立自控的電池供應(yīng)鏈，宣布在歐洲建造6座超級(jí)電池工廠，到2030年總產(chǎn)能達(dá)240GWh，目前已落地3家工廠：(1)第一家位于瑞典謝萊夫特奧，由Northvolt負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，將于2023年開(kāi)始生產(chǎn);(2)第二家位于德國(guó)薩爾茨吉特，將與國(guó)軒高科合作開(kāi)發(fā)標(biāo)準(zhǔn)電芯，計(jì)劃從2025年開(kāi)始量產(chǎn);(3)第三家位于西班牙瓦倫西亞，將與旗下西亞特品牌共同建設(shè)。此次先導(dǎo)智能中標(biāo)的20GWh鋰電設(shè)備訂單即為大眾德國(guó)薩爾茨吉特工廠，包括前道輥軋、極片烘烤，中道組裝線整線，注液，電芯烘烤，化成設(shè)備及整線集成總包，并將成為大眾至2030年落地240GWh超級(jí)工廠的核心供應(yīng)商，有望充分受益于大眾電動(dòng)化戰(zhàn)略。

先導(dǎo)智能全球化布局加速推進(jìn)，已獲多家歐洲電池廠訂單：先導(dǎo)智能為整線設(shè)備龍頭積極推進(jìn)國(guó)際化布局，對(duì)于歐洲電池行業(yè)新玩家而言，整線交付是主流選擇，先導(dǎo)能夠充分發(fā)揮公司整線交付優(yōu)勢(shì)，例如InobatAuto、Northvolt、AutomotiveCellsCompany(ACC)等。先導(dǎo)智能在歐洲多點(diǎn)布局，本土團(tuán)隊(duì)已達(dá)到100余人，長(zhǎng)期固定服務(wù)于海外客戶的工程師團(tuán)隊(duì)達(dá)1100余人，公司搭建了成熟的歐洲本地供應(yīng)鏈體系，與西門子，ABB，F(xiàn)esto等多家核心供應(yīng)商形成戰(zhàn)略合作。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)頭部設(shè)備商具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，隨著鋰電設(shè)備商積極進(jìn)行海外布局，將充分受益于海外電池廠相較國(guó)內(nèi)偏滯后的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，模式可能為前期建設(shè)研發(fā)中心、中期建設(shè)售后服務(wù)點(diǎn)、遠(yuǎn)期建設(shè)組裝廠。

海外動(dòng)力電池廠正加速積極擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)受到疫情影響2022年的鋰電設(shè)備招標(biāo)有望在下半年逐步開(kāi)啟：(1)國(guó)內(nèi)：頭部電池廠寧德時(shí)代大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，二線新銳動(dòng)力電池廠包括億緯鋰能、中創(chuàng)新航、蜂巢能源、遠(yuǎn)景動(dòng)力等也紛紛開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池廠大規(guī)模鋰電設(shè)備招標(biāo)有望逐步開(kāi)啟，龍頭設(shè)備商稀缺性將逐步顯現(xiàn)，先導(dǎo)智能將持續(xù)受益。(2)國(guó)外：2022年最大看點(diǎn)之一為海外電池廠的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，過(guò)去海外電池廠受疫情影響擴(kuò)產(chǎn)有所遲滯，隨著疫情逐步好轉(zhuǎn)已逐漸放量。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)頭部設(shè)備商具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，先導(dǎo)智能全球多地均有布局，已與ACC等多個(gè)歐洲動(dòng)力電池廠簽訂整線設(shè)備訂單，將充分受益于海外電池新玩家相較國(guó)內(nèi)偏滯后的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，發(fā)揮公司整線交付優(yōu)勢(shì)。值得注意是，先導(dǎo)是鋰電設(shè)備企業(yè)當(dāng)中少數(shù)幾家具備前中后到整線交付能力的公司，對(duì)于海外車企電池行業(yè)的新進(jìn)入者而言，其選擇設(shè)備商首先考慮的是能有分段整線，甚至是整條整線的交付能力，這樣可以保證其產(chǎn)能可以有效釋放。

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：隨著動(dòng)力電池廠邁入擴(kuò)產(chǎn)高峰，公司作為龍頭設(shè)備商將顯著受益，我們維持公司2022-2024年的歸母凈利潤(rùn)為28.0/36.0/42.7億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE36/28/24倍，考慮公司穩(wěn)固的龍頭地位和業(yè)績(jī)彈性，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車銷量低于預(yù)期，下游動(dòng)力電池廠擴(kuò)產(chǎn)低于預(yù)期。

標(biāo)簽： 先導(dǎo)智能與德國(guó)大眾簽訂合作協(xié)議 先導(dǎo)智能獲20GWh設(shè)備份額 整線設(shè)備龍頭 歐洲電池行業(yè)