杉杉股份公告建設(shè)年產(chǎn)四萬噸鋰離子電池硅基負(fù)極材料一體化基地項目，總投資金額約50億元。

硅基負(fù)極優(yōu)勢顯著，是明確的下一代技術(shù)路線。隨著新能源汽車的蓬勃發(fā)展，作為核心部件的動力電池在滿足長壽命、高安全、低成本的前提下，對高能量密度的需求越來越高，負(fù)極材料也在向著高比容量方向發(fā)展。目前商用石墨負(fù)極的實際比容量在360-365mAh/g，與理論比容量372mAh/g趨近，硅基材料憑借高理論比容量(4200mAh/g)、較低的脫鋰電位(0.37V)，以及極高的儲量(地殼中儲量排第二)被視為理想的下一代負(fù)極材料。

硅基負(fù)極市場空間廣闊。目前，硅基負(fù)極主要應(yīng)用在高端3C數(shù)碼、電動工具等領(lǐng)域，并且有望在動力電池領(lǐng)域開辟出指數(shù)級增長通道。特斯拉率先在其推出的4680圓柱電池搭配硅基負(fù)極，今年2月已啟動量產(chǎn)下線;包括蔚來、智己和廣汽埃安在電池技術(shù)上均提及硅負(fù)極，并計劃今年上市交付;國軒210Wh/KgLFP電芯也首次成功應(yīng)用硅負(fù)極。據(jù)GGII統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年中國復(fù)合硅基負(fù)極出貨量0.6萬噸，2021年出貨量1.1萬噸，同比增長83.3%。

公司在硅基負(fù)極技術(shù)儲備深厚，占據(jù)顯著先發(fā)優(yōu)勢。公司突破硅基負(fù)極材料前驅(qū)體批量化合成核心技術(shù)，已經(jīng)完成了第二代硅氧產(chǎn)品的量產(chǎn)，正在進(jìn)行第三代硅氧產(chǎn)品和新一代硅碳產(chǎn)品的研發(fā)。公司的硅氧產(chǎn)品已率先實現(xiàn)在消費和電動工具領(lǐng)域的規(guī)模化市場應(yīng)用，21年硅氧負(fù)極實現(xiàn)百噸出貨。動力領(lǐng)域已通過了全球優(yōu)質(zhì)動力客戶的產(chǎn)品認(rèn)證，有望迎來規(guī)模放量。本次擴產(chǎn)總投資金額約50億元，一期項目規(guī)劃年產(chǎn)能1萬噸，預(yù)計2022年底開工，二期項目規(guī)劃年產(chǎn)能3萬噸，預(yù)計2024年底開工，盡享硅基負(fù)極市場的爆發(fā)增長盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2022-2024年營收分別是219.8、280.3、376.9億元，同比增長6.2%、27.5%、34.4%;歸母凈利潤分別是34.7、45.5、57.3億元，同比增長3.8%、31.1%和26.1%，維持“買入”評級。

風(fēng)險因素：行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險;原材料價格波動風(fēng)險;新技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險。

標(biāo)簽： 杉杉股份 硅基負(fù)極市場 硅基負(fù)極優(yōu)勢 原材料價格