基金二季報披露正在進行中，除了關注持股外，基金持有的債券規模較大，并且部分已經浮出水面，對于保守投資者，跟蹤基金在債市中的配置具有參考意義。

// 基金持債規模大 //

(相關資料圖)

截至7月19日，已披露二季報的基金，Wind數據顯示，在債券中配置資產為3898.94億元，披露規模還很小，與一季度末超13萬億相比，本周大多數基金將進行季報披露，基金市場迎來披露高峰期。

按照以往節奏，2021年年末時，基金持債在12.86萬億，2022年一季度增加規模超過0.95萬億，達13.81萬億，環比增長7.39%，預計二季度將繼續增長，大概率能突破14萬億。總體上，基金在債券中配置規模會越來越大。

從具體品種上看，目前已披露的基金持倉中，2022年二季度末，基金最青睞的是同業存單和金融債，兩大品種基金持倉都在1000億以上，兩者合計占比超過73%。

此外企業短融券、中票、企業債和國債也是基金持倉的大頭，持有規模都在100億以上。而其余可轉債、資產支持證券等基金持有的規模則較小，僅有幾億至十幾億。

整體看，規模龐大的基金，資產配置具有多樣化，債券是基金配置不可或缺的一部分，可持續關注。

// 債市如何投資？ //

鵬元資信分析認為，2022年上半年信用風險事件的發生數有所減少，評級調整頻率也隨之放緩。其間97家發行人發生跟蹤評級調整，同比下降27%。

展望下半年，隨著穩經濟一攬子政策措施落地生效，經濟逐步改善向好，下半年信用債發行有望較上半年回暖，全年信用債發行總量相對平穩，信用風險釋放仍總體可控。

國盛證券楊業偉、朱美華分析認為，中長期純債基金、短期純債基資產配置和券種組合：純債基配置資產以債券和現金為主，券種組合以利率債、信用債為主，其中長期純債基金中利率債占比快速增加，目前占主要地位，短期純債基以信用債為主。中長期純債基金配置券種選擇受信用利差影響不大，短期純債基配置信用債和利率債規模受信用利差影響。

杠桿和久期操作：純債基杠桿操作受國債利率、資金價格和監管政策影響，久期與國債利率有非常明顯的負相關性，牛市拉久期，熊市降久期。信用債持倉分析：中長期純債基信用債以金融債、中票和企業債為主，短期純債基持倉信用債以短融和中票為主。純債基在前期采取信用下沉策略增厚收益，信用風險顯露后快速向高評級靠攏，當前信用下沉較為謹慎，信用債持倉以高評級為主。純債基前五大重倉券金融債占比較大，重倉非金融產業債以電力、制造業、綜合業和采礦業為主。

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