近期，COMEX黃金連續價格跌至1700美元/盎司后接連反彈了兩天，也因此本周錄得1.90%的漲幅，這是金價連續五周下跌后錄得的首周上漲。

此前，黃金空頭持續保持囂張的態勢，聲稱假若黃金跌破1700點關口，則會繼續下探1675點，并且不一定是低點。

(資料圖片僅供參考)

然而現貨黃金價格在周四走到低點1679.8點便開啟反彈，給了多頭一口喘息的機會。

那么，黃金后續的行情將會如何演繹呢？

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黃金刷新16個月新低后反彈

黃金反彈，消息面上主要是緣于歐洲央行鷹派支撐歐元，加息50個基點，抑制通脹問題，還推出新的債券購買計劃TIP，因經濟擔憂加劇美元回落，黃金出現大漲。

盡管歐洲經濟面臨日益增長的下行風險，但歐洲央行仍將通脹視為即將到來的最大威脅，日益嚴重的通脹威脅促使歐洲央行出乎市場意料地全面加息50個基點，而不是此前預計的25個基點，使得歐元區存款機制利率一舉擺脫了負利率，目前為零利率，這是歐洲央行11年來首次加息。

此舉為歐元兌美元匯率提供了新的動能，打壓了美元，進而推動金價重回每盎司1700美元上方。

此前，COMEX黃金連續連續五周下跌，7月21日更是震蕩下探，一度跌破2021年8月份低點1692.6支撐點，最低觸及1689.84美元/盎司，刷新了16個月的新低。

今年以來，黃金走勢先漲后跌，前期上漲的原因是俄烏沖突導致國際對黃金避險屬性的需求，今年3月份一度漲至2072點。隨后俄烏沖突反復并轉向各國對俄羅斯的經濟制裁，黃金一直處于震蕩的態勢。

然而這樣的局勢，被美國的通脹一舉打破。6月份，美國CPI再創40余年新高，美聯儲加息步伐越見緊湊，美元指數和美債收益率雙雙走高，美元指數甚至刷新20年新高，以上原因一定程度上令金價持續承壓。

說到這里，投資者必須要正確認識到，美元指數與實際利率是黃金中長期定價的兩個核心變量。

黃金價格走勢離不開美國實際利率變動這一核心因素。由于黃金是一種不生息資產，其持有成本近似于實際利率。

從長期來看，當實際利率上行，美元指數上漲，黃金持有成本增加，資金會選擇更有吸引力的投資標的，從而傾向于賣出黃金；反之，當實際利率下行，黃金持有成本下降，吸引資金買入。

而實際利率波動又與美聯儲的政策傾向、經濟增長的強弱變化、通貨膨脹現狀及預期等因素密切相關，因此這些因素的短期變動均會對黃金價格波動產生影響。

另一方面，從黃金的金融屬性出發，安全資產（國債、黃金等）之間存在一定的替代關系，實際利率走強，則國債未來的預期收益率走強，國債相對黃金吸引力上升，反之，則黃金相對國債吸引力更強。

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黃金ETF

金價走低，刺激了國內黃金消費，除了實物黃金，許多人也將目光投向了黃金ETF基金。

黃金ETF是美國民間最普及的黃金投資方式，事實上，相比投資實物黃金，黃金ETF通過場內交易非常便利，且流動性強，門檻低。此外，交易費用低廉是黃金ETF的一大優勢，因為黃金ETF不需要保管費、儲藏費和保險費等費用，優勢十分突出。

近年來，伴隨著黃金價格的相對強勢，國內黃金ETF也如雨后春筍般紛紛涌現，僅在2020年就有7只黃金ETF成立，目前國內市場上黃金ETF達到16只。

（本文內容均為客觀數據和信息羅列，不構成任何投資建議）

以規模最大華安基金ETF為例，2022年上半年在全球局勢動蕩的情況下，基金份額經歷了起起伏伏。

而在當前金價走低的情況下，投資者們已經開始陸續布局黃金ETF。在7月6日至7月22日共13個交易日內，就有將近9億資金流入黃金ETF，這或許說明了投資者們認為，黃金可以抄底了。

針對黃金后續行情，華安基金指數與量化投資部高級總監許之彥也表示，短期內美國通脹壓力難以消退，持續時間可能比預期更長。在此情況下，美聯儲一定會采取比較激進的表達和加息行為。

據其判斷，美國宏觀經濟可能會出現局部的、一定程度的衰退，結果會造成未來加息下真實利率不再延續上升階段，金價可能會在下半年出現一定機會。

但從客觀的角度來看，黃金在跌破1700美元/盎司之后反彈的持久性難以定論。

從更長期角度看，通脹壓力難言緩解、歐洲天然氣問題懸而未決、海外“硬著陸”預期無法證偽、通脹之后還可能有通縮隨之而來，對于金價而言均不友好。因此，對國內投資者來說，黃金的買入時機仍待進一步觀察。

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標簽： 金價刷新16個月新低 資金開始抄底了 歐洲央行