在發(fā)布已超過3年之后，如今，距“資管新規(guī)”過渡期僅剩4個多月時間，包括銀行、券商、信托公司等在內的理財規(guī)范轉型即將收官。事實上，在發(fā)文初始，各大資管機構就一直按照監(jiān)管要求制定整改計劃。隨著過渡期進入倒計時，“打破剛兌、專業(yè)管理、風險自擔”正在成為各類資管機構的共識，不過，各機構受到的影響不盡相同。據山西晚報記者了解，在產品維度上，影響較大的主要是銀行理財產品、證券公司資管產品、信托產品三類。

銀行：保本理財年底將清零

2020年7月，考慮到新冠肺炎疫情對經濟金融帶來的沖擊，金融機構資產管理業(yè)務規(guī)范轉型面臨較大壓力。為平穩(wěn)推動資管新規(guī)實施和資管業(yè)務規(guī)范轉型，國務院批準同意資管新規(guī)過渡期延長至2021年年底，屆時，市場上的保本理財產品將全部清零。

隨著過渡期進入倒計時，山西晚報記者發(fā)現，各大銀行理財產品規(guī)范化轉型效果顯著，主要表現為保本型產品持續(xù)壓降、同業(yè)理財規(guī)模進一步縮減。另外，作為資管市場的“生力軍”，當前已有17家銀行理財子公司開啟了承接母行理財產品的工作。

近日，銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場半年報告(2021年上)》顯示，截至今年6月底，凈值型理財產品存續(xù)規(guī)模達20.39萬億元，較年初增長17.18%，同比增長51.06%。凈值型產品占全部理財產品存續(xù)余額的79.03%，較年初上升11.75個百分點;其中，開放式凈值型產品余額占全部凈值型產品比例為79.93%。與此同時，銀行理財市場的存量資產處置也在穩(wěn)步推進。截至今年6月底，保本型產品存續(xù)余額0.15萬億元，同比減少90.68%。與此同時，同業(yè)理財存續(xù)余額2718.80億元，同比下降62.78%，同業(yè)理財規(guī)模占全部理財產品的比例不足2%。

回望此前，自2017年監(jiān)管部門開展專項和綜合治理以來，銀行理財業(yè)務規(guī)模增速大幅下滑，尤其2018年資管新規(guī)出臺后，理財存續(xù)余額同比下降25.4%，規(guī)模大幅收縮。直到今年上半年，理財規(guī)模終于企穩(wěn)回升。數據顯示，截至今年6月末，銀行理財產品存續(xù)規(guī)模達25.8萬億元，同比增長5.37%。

在一家國有銀行人士看來，在資管新規(guī)之下，銀行理財通過自身調節(jié)，目前已可以很好地適應監(jiān)管要求。招聯金融相關人士表示，總體來說，銀行理財正在按既定安排有序進行整改，保本產品、同業(yè)理財規(guī)模大幅下降，存量資產處置進展加快，產品和業(yè)務轉型進展比較順利。監(jiān)管部門應進一步完善制度辦法，如進一步細化信息披露、業(yè)績比較基準等要求。

券商：資管業(yè)務大洗牌

隨著資管業(yè)務大集合改造進入倒計時、通道業(yè)務縮減，券商的傳統業(yè)務收入下降不可避免。如今，在券商行業(yè)，主動管理能力突出的行業(yè)佼佼者正成為新的領跑者。

近日，中證協向券商下發(fā)《證券公司2021年上半年度經營業(yè)績排名情況》，數據顯示，今年上半年，券商合計實現資產管理業(yè)務凈收入144.68億元，較去年同期的142.91億元小幅上升1.2%。同時，據中基協統計，截至今年二季度末，證券公司及其子公司的私募資產管理業(yè)務規(guī)模為7.32萬億元，已較歷史高點18.77萬億元縮水超六成。這“一增一降”之間，券商資管的行業(yè)生態(tài)正悄然重塑。

業(yè)績排名顯示，券商資管行業(yè)的前三名座次已發(fā)生較大變化。

此前排在行業(yè)第二位的東證資管，今年上半年的業(yè)務凈收入排在行業(yè)第一，達18.67億元;中信證券則緊隨其后，實現凈收入17.82億元;去年同期還排第六的國君資管升至第三，凈收入為9.42億元。同時，去年同期排名第一的華泰資管，今年上半年實現資管業(yè)務凈收入7.16億元，較去年同期的收入11.11億元下降約35%，迅速降至行業(yè)第五名。從凈收入的同比增幅看，前三名中，增幅最高的是中信資管，達101.08%;東證資管的增速也不低，為69.49%。

另外，按照相關報告，為加速趕上行業(yè)轉型節(jié)奏，一些中小券商資管在創(chuàng)新業(yè)務及產品等方面不斷發(fā)力。比如目前排名行業(yè)第六的財通資管，上半年實現資管業(yè)務凈收入6.02億元。

一位券商資管人士解釋，業(yè)務排名變化的背后，折射出產品“凈值化轉型”下券商資管業(yè)務結構的變化。

而券商在資管業(yè)務方面的發(fā)力，也影響著其在二級交易市場的表現。山西晚報記者發(fā)現，近期，隨著廣發(fā)證券、東方證券等券商的資管業(yè)務比重持續(xù)提升，此類個股在近期率先突破，日K線圖已形成了新的上升通道，成為A股市場上券商股的新旗手。

信托：信托資產規(guī)模首度回升

在信托市場上，“資管新規(guī)”的影響同樣很明顯。

8月18日，信托業(yè)協會發(fā)布了信托行業(yè)半年報數據，研報顯示，隨著“資管新規(guī)”過渡期臨近結束，信托業(yè)的業(yè)務轉型業(yè)已取得一定成效。融資類與通道業(yè)務繼續(xù)壓縮，房地產信托規(guī)模得到有力管控，資金投向不斷優(yōu)化，支持實體經濟的力度不斷增強。值得注意的是，截至2021年二季度末，信托資產規(guī)模為20.64萬億元，與2021年一季度末相比，環(huán)比增加0.26萬億元，增幅為1.28%，為“資管新規(guī)”頒布以來首次回升。在此之前，信托資產規(guī)模從2017年四季度末26.25萬億元的高點持續(xù)滑落，近3年規(guī)模下降了約5萬億元。

據山西晚報記者了解，此前，信托資產規(guī)模下降主要是由于通道業(yè)務和融資類業(yè)務壓縮。根據相關數據顯示，截至今年二季度末，以通道類業(yè)務為主單一資金信托的規(guī)模已不足2017年末高點時的一半。融資類信托規(guī)模則是在監(jiān)管要求下，自去年三季度以來連續(xù)下滑。截至今年二季度末，融資類信托規(guī)模降至4.13萬億元，同比大幅下降35.92%，環(huán)比下降7.24%。

根據數據顯示，集合資金信托的規(guī)模為10.37萬億，整體保持平穩(wěn)，但占比持續(xù)提高，2021年2季度末達到50.23%，首次突破50%，較2017年末上升12.49個百分點。同時，相對于資金信托而言，非資金類的資產來源即管理財產信托占比呈現上升趨勢，較2017年末的16.53%上升6.08個百分點。從資金投向來看，截至今年二季度末，資金信托在五大領域占比排序由高到低分別是工商企業(yè)、證券市場、基礎產業(yè)、房地產業(yè)、金融機構。

山西晚報記者了解到，早在2020年監(jiān)管政策和市場需求的雙重拉動下，多家信托公司把開展標準化業(yè)務作為戰(zhàn)略發(fā)展方向，證券市場投向的信托比例出現增長。業(yè)內人士解釋，資本市場深化改革的環(huán)境為信托公司帶來了標準化資產投資機遇，信托公司能夠充分發(fā)揮信托資產的本源屬性，發(fā)展直接融資業(yè)務，促使金融市場投融資結構與實體經濟發(fā)展結構相匹配，形成良性互動且高效運轉的金融與實體經濟資金融通格局。

標簽： 資管新規(guī) 過渡期 倒計時 保本理財