中金發布研究報告稱，當下鋰資源瓶頸凸顯，一定程度制約了鋰電發展，鈉離子電池產業化重新提上議程。該行認為相比鋰電池材料體系，鈉電池中負極瓶頸更為明顯，而硬碳材料有望率先在鈉電負極上實現商業化應用。看好硬碳市場的高成長性。

中金主要觀點如下：

鈉電有望破解鋰資源約束，硬碳有望率先產業化。

當下隨著鋰資源供給瓶頸凸顯，以及二次電池應用場景的豐富，鈉電重獲市場關注。鈉電具有低成本、高安全性的優勢，或將對鉛酸電池、磷酸鐵鋰電池進行有力補充。該行認為相較磷酸鐵鋰電池材料體系，鈉電池在負極端的性能瓶頸更為凸顯，而硬碳具有豐富的儲鈉環境，理論儲鈉克容量達到530mAh/g，結合其價格低廉、嵌鈉后體積形變小、低溫和快充性能好等優點，較有可能成為率先商用的鈉電負極材料。

生物質基硬碳或將率先應用，瀝青基有望成為規模化首選路線。

硬碳根據前驅體來源不同可分為樹脂基、瀝青基、生物質基。硬碳的生產制造存在一定難點和壁壘，技術壁壘主要體現在原料選取、交聯處理、碳化、純化等過程中的工藝控制、技術積累等。該行認為生物質基硬碳生產工藝難度小，或將率先得到應用，生物質基硬碳的難點在于合適的前驅體篩選和穩定批量供應;而瀝青基硬碳當下工藝難度大，性能較生物質基仍存在一定差距，但其優勢在于原材料供應較為穩定，待其生產工藝成熟后或將成為規模化應用硬碳材料。

硬碳市場從無到有，市場增速快。

國內硬碳產業化尚未成熟，但考慮硬碳在鈉電池以及鋰電負極摻雜領域良好的應用前景，該行預計2022~2025年硬碳材料需求量有望從0.2萬噸/年提升到10.5萬噸/年，考慮硬碳價格回落，預計至2025年硬碳材料市場空間有望達到63億元。

風險提示：硬碳產業化不及預期，鈉離子電池滲透率不及預期。

標簽： 硬碳材料 鈉電負極上實現商業化 鈉電負極 鈉離子電池產業化