交通部預計2022年10月1日到7日國慶假期全國發送旅客總量2.56億人次，同比下降36%，為2019年同期的36%。

國慶假期長途出行恢復情況較中秋有所回落。節前交通部發布預測國慶長假預計全國道路客運發送人次2.1億人。截至最新數據，全國預計發送旅客總量2.56億人，同比下降36%，本年度清明/五一/端午/中秋分別同比變化-63%/-62%/-41%/+1%;從相比疫情前2019年同期角度看，本年度清明/五一/端午/中秋/國慶分別恢復至同期的33%/38%/48%/44%/36%，因而國慶長途出行恢復狀況相較中秋情況有所回落。

從國慶出游結構來看，短途出游仍是主流選項。根據文旅部披露數據，國慶期間國內出游人次同比下滑18%，相比疫情前2019年同期恢復至54%;旅游收入方面，國慶期間國內出游人次同比下滑26%，相比疫情前2019年同期恢復至44%?？傮w來看，疫情以來國內出游人次恢復程度普遍優于旅游收入恢復程度，說明出游結構上客單價相對低的短途旅行占比較疫情前提升，長途出游信心與意愿恢復空間較大。

海南赴島游信心逐步恢復中，海口免稅城開業有望催化赴島客流加速復蘇。8月初因疫情關閉的離島免稅店已全部復業，海南赴島游正逐步恢復。國慶7天三亞鳳凰機場/?？诿捞m機場日均進港游客為8500/16600人次左右，分別為去年同期的41%/75%水平，相比2019年10月日均進港人數分別恢復至33%/55%。國慶期間三亞、海口陸續出現省外輸入確診病例，對赴島游信心有一定影響，也影響到部分免稅店的營業時間，可能使得恢復節奏一定程度放緩，但不改恢復趨勢。四季度，中免的標桿項目海口國際免稅城的開業將成為促進赴島游恢復的重要宣傳抓手，有望促使海南赴島游客流加速修復。

盈利預測與投資評級：維持公司2022-2024收入預期644.5/1077.9/1263.5億，歸母凈利潤預期80.1/141.9/161.4億，對應PE為51/29/25倍。海南客流的逐步恢復、疫情管控放開、國際航線的恢復有利于旅游零售行業市場規模擴張再次提速。中免市場地位穩固，新增離島免稅標桿店將在2022/2023年集中投入運營，重新進入市場份額提升通道，中長期看好中國中免作為旅游零售龍頭受益跨省及出境游的逐步恢復。疫情短期影響不改中長期趨勢，邊際改善有望逐步釋放，維持“買入”評級。

風險提示：疫情擴散超出市場預期，居民消費意愿恢復不及預期

標簽： 國慶假期全國發送旅客 國慶假期長途出行 ?？诿舛惓?/span> 居民消費意愿恢復不及預期