中信證券發布研究報告稱，2022年9月，國內新能源汽車銷量70.8萬輛，環比+6.3%，同比+93.9%，產銷同比延續高景氣增長。9月國內市場促消費政策持續發力，新能源汽車產銷同比延續高景氣增長，預計整個Q4搶裝效應將持續體現;海外方面，9月歐洲市場前期訂單擠壓持續交付+特斯拉柏林工廠生產率提升，銷量提升明顯。長期來看，全球新能源汽車步入高速成長階段，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉(TSLA.US)、寧德時代(300750.SZ)、LG化學的供應鏈。

事件：2022年10月11日，中國汽車工業協會發布2022年9月份汽車產銷數據。該行對新能源汽車產銷數據點評如下。

9月我國新能源汽車銷售70.8萬輛，環比+6.3%，同比+93.9%，新能源車滲透率27.1%，出口提升趨勢明確。

根據中汽協數據，9月我國新能源汽車生產/銷售75.7/70.8萬輛，環比+9.6%/+6.3%，同比+110.0%/+93.9%，國內促消費政策持續發力，免征車輛購置稅政策延期，進一步釋放潛在需求，產銷同比延續高增長。滲透率方面，9月新能源汽車滲透率27.1%，同比+9.8pcts，環比-0.8pcts。2022年1-9月累計生產/銷售472/457萬輛，同比+120.0%/+110.0%，1-9月累計滲透率為23.5%。分動力類型看，9月EV產銷分別為57.8萬輛(環比+7.8%，同比+93.8%)和53.9萬輛(環比+3.3%，同比+77.2%)，PHEV產銷分別為17.7萬輛(環比+14.2%，同比+183.8%)和16.9萬輛(環比+17.4%，同比+177.5%)。9月新能源汽車出口5萬輛，同比+127.3%，環比-40.3%，2022年1-9月累計出口38.9萬輛，同比+99.5%。

乘用車：滲透率繼續突破，特斯拉銷量再創新高。

9月新能源乘用車生產/銷售71.9/67.5萬輛(環比+10.6%/+6.2%，同比+107.2%/+94.9%)，新能源乘用車市場滲透率達到37.7%，同比+18.5pcts，環比+5.9pcts。市場方面，需求改善疊加油價上浮預期帶動新能源汽車訂單表現火爆。主流車企生產持續拉升拉動9月車市火爆。根據乘聯會數據，受益于上海工廠產能持續提升，特斯拉9月銷量再創歷史新高，完成批發銷量8.3萬輛，同/環比+48.4%/+8.0%。比亞迪9月新能源汽車銷量為20.1萬輛，同環比+182.3%/+15.1%;插混乘用車銷量為10.6萬輛，同/環比+214.5%/+16.5%。此外，哪吒、零跑等二線新勢力企業表現持續強勁：零跑9月批發銷量11,039輛(同比+169.6%，環比-0.1%);哪吒9月批發銷量18,005輛(同比+133.9%，環比+12.4%)。

優質車型持續引領，行業高增速持續。

2022年新能源汽車已經從補貼驅動跨越至市場驅動，行業從0-1的導入階段步入了1-N的成長階段。下半年隨著優質車型持續投放疊加Q4補貼退坡引起的搶裝效應，預計未來行業智能電動大趨勢將持續加速演進，推動電動化、智能化景氣向上。

歐洲方面，前期訂單擠壓持續交付，整體汽車銷量季節性提升明顯。9月歐洲8國(德國/法國/英國/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威)電動車銷量20.7萬輛，同比+8.42%，環比+62.81%，受益特斯拉柏林工廠的生產效率提升，產銷持續提升。中長期來看，歐洲市場在逐步趨嚴的碳排放新規和2035年禁售燃油車決議影響下，預計后續仍將維持增長。

投資建議：主流車企優質車型不斷推出提升行業景氣，行業向上趨勢明確。美國政策環境回暖，有望重回高成長，特斯拉繼續引領全球電動化趨勢。全球新能源汽車產業鏈已經步入高速成長階段，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學供應鏈。

風險因素：新能源汽車銷量不達預期;海外疫情持續時間不確定;各國新能源汽車政策落實不達預期;國內局部地區疫情反復。

標簽： 新能源汽車銷量 全球電動化供應鏈優質標的 優質車型 智能電動大趨勢