普聯(lián)軟件是大型集團(tuán)企業(yè)管理信息化綜合方案提供商，持續(xù)快速成長

公司成立于2001年，主要客戶包括中國石油、中國石化、中國海油、國家管網(wǎng)、中國建筑五大央企戰(zhàn)略客戶，在大型集團(tuán)企業(yè)中示范效應(yīng)顯著。2017-2021年，營業(yè)收入CAGR為20.40%，扣非歸母凈利潤C(jī)AGR為34.44%。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.82億元，同比增長37.86%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.26億元，同比增長59.58%。2021年9月，公司發(fā)布《2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)》，授予價(jià)格為18.24元/股，首次授予部分考核目標(biāo)對應(yīng)2021-2023年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)增長率分別為40%、80%、120%。

軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)市場不斷擴(kuò)大，央企國企引領(lǐng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)性、支柱性產(chǎn)業(yè)。根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，該行業(yè)2014-2021年收入的復(fù)合增長率為14.41%;2021年，信息技術(shù)服務(wù)收入60312億元，同比增長20.0%，軟件產(chǎn)品收入24433億元，同比增長12.3%。2022年3月，國資委發(fā)布《關(guān)于中央企業(yè)加快建設(shè)世界一流財(cái)務(wù)管理體系的指導(dǎo)意見》，指出要推動(dòng)財(cái)務(wù)管理從信息化向數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化資金管理，加快推進(jìn)司庫管理體系落地實(shí)施。

產(chǎn)品自研與多行業(yè)拓展持續(xù)打造核心競爭力，核心產(chǎn)品自主可控

1)自研產(chǎn)品國內(nèi)領(lǐng)先：公司產(chǎn)品主要包括面向集團(tuán)管控的產(chǎn)品、XBRL應(yīng)用產(chǎn)品和OSP云開發(fā)平臺(tái)等，在XBRL數(shù)據(jù)應(yīng)用、地產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)共享服務(wù)等特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域建立較大的差異化競爭優(yōu)勢。2)多行業(yè)發(fā)展：公司主要服務(wù)于石油石化行業(yè)和建筑行業(yè)，逐步拓展金融、煤炭電力等行業(yè)客戶。2018年，公司成功拓展中國建筑，示范效應(yīng)將帶動(dòng)業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張。3)自主可控：“普聯(lián)集中財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)軟件V9.0”、“人力資本管理系統(tǒng)V3.0”等軟件產(chǎn)品成功通過華為云鯤鵬云服務(wù)相互兼容性測試認(rèn)證，符合信息安全要求。

盈利預(yù)測與投資建議

公司將積極拓展石油行業(yè)經(jīng)營管理、生產(chǎn)管理領(lǐng)域業(yè)務(wù)，面向建筑行業(yè)加快推進(jìn)數(shù)字建造產(chǎn)品研發(fā)工作，研發(fā)符合大型集團(tuán)企業(yè)需求和信創(chuàng)標(biāo)準(zhǔn)的ERP軟件產(chǎn)品，成長空間廣闊。預(yù)測公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入為8.02、10.82、14.17億元，歸母凈利潤為1.95、2.72、3.74億元，EPS為1.39、1.93、2.65元/股，對應(yīng)PE為16.80、12.06、8.77倍。目前，公司業(yè)務(wù)快速成長，上市以來PETTM主要運(yùn)行在20-70倍之間，給予公司2022年30倍的目標(biāo)PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為41.70元。首次推薦，給予“買入”評級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

新冠肺炎疫情反復(fù);客戶較為集中;業(yè)績季節(jié)性波動(dòng);市場競爭加劇。

標(biāo)簽： 普聯(lián)軟件 產(chǎn)品自研 軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè) 央企國企