上期說了貨幣的增加是由于經濟不斷發展，交易量規模不斷擴大的需要。這期在詳細說一下，貨幣是怎么增加，然后是怎么流入到每個人的口袋中的。

首先糾正兩個常見的誤解：

1、發行貨幣和印刷多少紙幣是不一樣的。紙幣只是貨幣的載體，光靠印刷出來并不能增加市面上流通的貨幣供應量。

(資料圖片僅供參考)

舉個例子，國家印刷了1塊錢紙幣，并不能直接把這一塊錢給到個人或者機構，需要你把對應賬戶上的活期余額、外匯等”貨幣“交給央行，央行才能把這1塊錢交給你，本質上只是交換，就像你去銀行取出銀行卡里的100塊，錢從賬戶的數字變成了手中100塊現金而已。

2、在很多人的印象中，貨幣是由國家發行的，政府沒錢馬上印幾萬億就解決了，這樣的情況，在民國時代，在早期，確實存在（大家還記得中學歷史書上國民黨濫發貨幣，民眾買個雞蛋要兩捆紙幣上街的故事吧）。但我國現在的情況是，貨幣發行由央行負責，國家政府的支出由CZ部負責，兩個不同的部門，雖同屬國家，但你依然可以看作兩個獨立的公司，沒有任何理由可以直接將貨幣贈送給對方。（所以現在流動的最基礎最基礎的貨幣，還是一開始那批，至于量有多少，得查一下文獻和歷史源革才能知道。）

那問題來了，增量的貨幣怎么來的？

不能憑空創造，那就有根據地創造。主要通過兩個途徑：

1、外部獲取，最為常見的方式是出口商品獲取外匯，個人拿外匯給央行，然后將印好的本幣(rmb)給個人，這樣國內的貨幣供應量就增加了，我國近三十年的高速增長也和外匯儲備的增長存在對應關系。

2、透支。通過借款的形式將未來的收入提前釋放到現在。例如麻辣粉(MLF)、酸辣粉(SLF)就是央行通過將資金借給商業銀行的重要工具，然后再通過商業銀行將貨幣給到個人，在這過程中，國有銀行是接收央行貨幣資金的主力（雖然國有銀行基層都是搞信用卡保險ETC等零售業務）。又例如國債就是以未來財政收入提前兌現（國債本質上是二次分配，將市場上閑置停滯的資金重新激活），又例如各種名目的貸款。雖然不直接發行錢，但通過以上操作，現在可流通的錢是大大增加了。

當然，有借有還，國家也不例外，到期的國債、地方債、MLF/SLF等貨幣工具也需要償還，那錢從哪里來呢？還款后，市場的貨幣量不是又減少了嗎？

如果經濟好轉，從外部得到的貨幣足夠，可以用外部賺到的錢來償還到期債務。

如果經濟下行，外部貨幣量不足，怎么辦？

再借就完事了，所以近兩年來，麻辣粉(MLF)、酸辣粉(SLF)到期前后，基本都會發行新一期麻辣粉(MLF)、酸辣粉(SLF)進行對沖，一借一還等于沒還。當然，這套路玩得最大的還是美麗國，什么時候會玩脫就難說了。

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標簽： 經濟學傳說5——貨幣是怎么增加的 中央銀行