來(lái)源|壹財(cái)信（ID：yicaixin331）

作者|蘇向前

今年內(nèi)地股市前十個(gè)月大幅震蕩，主動(dòng)權(quán)益類公募基金整體遭遇業(yè)績(jī)殺，尤其是多數(shù)明星基金經(jīng)理此前大幅挖坑，雖然近期指數(shù)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，但最終能否收復(fù)失地尚未可知。

【資料圖】

交銀施羅德的明星基金經(jīng)理周中就是其中之一，但是他管理的不同類產(chǎn)品業(yè)績(jī)存在明顯差異。公開(kāi)的數(shù)據(jù)表明，截至11月7日收盤，他所管理的4只公司偏股混合型基金年內(nèi)凈值全部下跌超過(guò)20%，但是他管理的公司QDII交銀環(huán)球精選混合卻稍好一些，目前凈值下跌大約14%。

作為一位管理規(guī)模接近七年的老牌基金經(jīng)理，周中的現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模僅僅約85億元，任職期間僅有交銀創(chuàng)新成長(zhǎng)一只產(chǎn)品，目前實(shí)現(xiàn)了任職回報(bào)翻番的成績(jī)。這對(duì)公司星光璀璨的權(quán)益類產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，著實(shí)顯得微不足道了。

重倉(cāng)茅指數(shù)寧指數(shù)龍頭

交銀施羅德啟欣不盡如人意

從公司的網(wǎng)站資料顯示，交銀施羅德啟欣成立于2020年的10月28日，從成立開(kāi)始的基金經(jīng)理就是周中。到目前的多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，這只基金的表現(xiàn)難符合人們的預(yù)期。2021年全年，它實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率為-8.38%，其在同類的1526只基金中排在第1306位。2022年到目前，它所實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率為-27.38%，其在同類的2667只基金中排在了2392位。為何產(chǎn)品的業(yè)績(jī)和排名一直不盡如人意呢？

從最新的基金三季報(bào)來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理周中可能采取的是一種類指數(shù)化投資的方式來(lái)布局重倉(cāng)股票。9月30日時(shí)重倉(cāng)前兩位的分別是貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代兩大龍頭，同時(shí)另外的8只重倉(cāng)股分別是騰訊、美團(tuán)、東財(cái)、隆基、華友鈷業(yè)、北方華創(chuàng)、三安光電和李寧，全部都是投資者非常熟悉的各條賽道龍頭股。而且，從每家公司的被重倉(cāng)占比來(lái)看，即便是頭號(hào)重倉(cāng)股茅臺(tái)也僅被重倉(cāng)5.51%，說(shuō)明周中是較為平均配置，或許沒(méi)有明顯的能力圈和賽道偏好。

在基金季報(bào)中，周中這樣表示：“組合整體保持中高倉(cāng)位運(yùn)作，主要配置方向?yàn)槭艿揭咔閴褐频南M(fèi)方向，景氣度較高的新能源行業(yè)龍頭和政策逐步轉(zhuǎn)向支持的地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭企業(yè)。展望2022年四季度，我們認(rèn)為科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈全球化是應(yīng)對(duì)通脹壓力最有效的選擇，我們堅(jiān)定布局能夠通過(guò)自身的科技進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期降本增效的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新類企業(yè)。”

從最近幾個(gè)季度來(lái)看，周中唯一一次拉開(kāi)頭號(hào)重倉(cāng)與其他重倉(cāng)股差距的是在今年的二季度，當(dāng)時(shí)第一大重倉(cāng)股貴州茅臺(tái)的占比是7.67%，而從第四大重倉(cāng)股到第十大重倉(cāng)股占比都不到4%。這樣看來(lái)，已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度占據(jù)頭號(hào)重倉(cāng)股位置的該股，年內(nèi)下跌達(dá)到大約26.8%。

QDII基金交銀環(huán)球精選業(yè)績(jī)優(yōu)異

但由三人基金經(jīng)理組操盤

在目前周中管理的五只產(chǎn)品中，其中四只是偏股混合型基金，另有一只則是公司的老牌QDII交銀環(huán)球精選。從該基金的業(yè)績(jī)和同類排名來(lái)看，2021年到現(xiàn)在產(chǎn)品持續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異，2021年全年，該基金全年實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率約為2.67%，同類排名殺入前十。今年到目前同類排名更是高居第四。

但問(wèn)題在于，該基金的重倉(cāng)和同樣偏愛(ài)港股投資的周中管理的內(nèi)地基金交集甚少，對(duì)比交銀啟欣和交銀環(huán)球精選的三季報(bào)，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)重疊的公司僅有騰訊控股一家。如果再對(duì)比周中管理的另三只產(chǎn)品當(dāng)季十大重倉(cāng)股，重疊的公司也不過(guò)是包括了騰訊和美團(tuán)兩只標(biāo)的。

在QDII的三季報(bào)總結(jié)中，周中表示“操作方面，本基金三季度股票倉(cāng)位維持穩(wěn)定：歐美股方面，基本維持配置；港股方面，增加了醫(yī)藥、消費(fèi)個(gè)股的配置，減少海運(yùn)等周期個(gè)股的倉(cāng)位。展望2022年四季度，我們或?qū)⒓骖櫺履茉础⑨t(yī)藥以及科技等成長(zhǎng)板塊與低估值板塊的均衡配置，以應(yīng)對(duì)回撤風(fēng)險(xiǎn)。”從字面的意思理解，該基金或?qū)?shí)現(xiàn)全市場(chǎng)復(fù)制。

從目前的情況來(lái)看，交銀環(huán)球精選QDII無(wú)疑是今年周中管理產(chǎn)品中最為成功的，但是有兩點(diǎn)也不容忽視：首先是該基金目前的最新規(guī)模已經(jīng)是0.67億元，清盤的危機(jī)逐漸浮出水面。其次是該基金是由陳俊華、陳舒薇和周中聯(lián)手管理，從簡(jiǎn)歷上看，兩位女將似乎都比周中更為主攻境外投資，因此很難說(shuō)環(huán)球精選表現(xiàn)的回暖主要?dú)w功于周中。

標(biāo)簽： 盲目重倉(cāng)價(jià)值龍頭股 交銀施羅德周中在管偏股混基年內(nèi)均跌