從躋身首富到破產拍賣，昔日“東北藥王”朱吉滿面臨失去苦心經營的上市藥企的敗局。

近日，譽衡藥業發布公告稱，公司通過京東拍賣破產強清平臺查詢獲悉，公司控股股東譽衡集團的管理人將于2023年1月12日10時至1月13日10時止（延時除外）在京東拍賣破產強清平臺公開拍賣譽衡集團持有的公司全部7.06億股。

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隨后，《華夏時報》記者在京東拍賣平臺看到，譽衡集團持有的譽衡藥業全部7.06億股起拍價合計約為15.6億元。

屋漏偏逢連夜雨，就在披露控股股東全部持股將被司法拍賣的前一日，深交所已針對譽衡藥業擬計提資產減值準備事宜向公司下發關注函，要求譽衡藥業結合計提資產減值對公司持續經營能力的影響，說明持續經營能力是否存在重大不確定性。

實控人陷入破產危機之后，譽衡藥業還能否“獨善其身”？譽衡藥業公告稱，截至目前，公司經營狀況正常，管理團隊將一如既往地推進相關經營管理工作。對于業績危機等問題，《華夏時報》記者聯系采訪譽衡藥業，截至發稿，尚未收到回復。

“東北藥王”并購折戟

在成為“東北藥王”之前，朱吉滿是一名眼科醫生，2000年，他以168萬元買下虧損多年的黑龍江康復研究所附屬藥廠，改制為譽衡藥業。

經過10年苦心經營，譽衡藥業在2010年登陸深交所，作為其最大股東譽衡集團的控股人，朱吉滿夫婦迎來輝煌時刻，當年便躋身胡潤百富榜，在2014年更以88億元身家成為東北醫藥領域首富。

此后，朱吉滿開始了大舉并購之路。在8年時間里，譽衡藥業共發起了27筆并購，雖然完成交割的有14筆，但涉及金額已經達到了129億元，并購版圖囊括了哈爾濱蒲公英藥業、澳諾制藥、上海華拓以及山西普德藥業等南北藥企。

然而，激進的擴張并沒有帶來營收能力的提升。2019年，由于收購的全資子公司上海華拓、南京萬川、普德藥業等經營業績未達到預期，公司計提商譽減值準備約26.15億元，公司當年凈利潤巨虧26.62億元。

朱吉滿也曾一度不遺余力地尋求“自救”，大批出售資產、轉型生物制藥等努力卻未能扭轉敗局。隨著譽衡集團的大量商譽開始減值暴雷，朱吉滿的財務風險終于爆發，遭到債權人起訴，最終走到了司法拍賣譽衡藥業全部持股的地步。

2020年7月11日，譽衡藥業發布公告稱，大股東譽衡集團已經進入破產重整程序，其所持有的股份已被中登深圳分公司進行保護性輪候凍結。11月10日， 譽衡集團被法院裁定終止重整程序，轉為破產清算程序，并宣告譽衡集團破產。

公告顯示，此次司法拍賣的原因為譽衡集團破產財產變價處置，其持有的譽衡藥業全部7.06億股股票將被拆分為13筆進行司法拍賣。其中，單筆涉及股份數量最多為1.49億股，占公司總股本的6.79%。

拍賣價格將按掛拍日2022年12月28日前20個交易日收盤均價乘以拍賣股數作為處置參考價，并按處置參考價的80%作為起拍價。凡具備完全民事行為能力的公民、法人和其他組織均可參加競買，保證金為起拍價的15%。

醫藥產業戰略顧問周樹向《華夏時報》記者表示，以往在營銷為王的時代，藥企的確可以通過收購快速補充產品線，促進公司業務快速增長，但也為商譽減值埋下隱患，重營銷、輕研發的模式成為企業可持續發展的阻礙。

持續經營能力引深交所關注

雪上加霜的是，在披露控股股東全部持股將被司法拍賣的“壞消息”前一日，深交所就針對譽衡藥業擬計提資產減值準備事宜下發了關注函。

年報顯示，譽衡藥業自 IPO 以來，通過多年的產品引進、合作開發、投資并購等系列舉措，逐步實現了產品覆蓋領域廣、產品線豐富的產品優勢。目前，公司產品涵蓋骨骼肌肉、心腦血管、維生素及礦物質補充劑、抗感染、抗腫瘤等多個領域。

2020年、2021年，譽衡藥業營業收入分別為30.55億元和31.45億元，同比分別增長-39.55％和2.96％；凈利潤分別為4億元和4504.20萬元，同比分別增長115.03％和-88.74％；扣非凈利潤分別為-3.05億元和-2637.37萬元，同比分別增長88.25％和91.36％。

據2022年12月27日譽衡藥業公告披露，公司擬計提商譽、無形資產、 存貨、固定資產等資產減值準備合計9319.52萬元，預計減少公司凈利潤 8516.09 萬元。同時，公司擬對參股公司譽衡生物開發支出計提減值準備4.23億元，預計減少凈利潤1.78億元。

譽衡生物是譽衡藥業寄望轉型生物制藥領域的“種子選手”。早在2015年，譽衡藥業與藥明康德簽訂了10億元的《生物醫藥戰略合作框架協議》，同藥明生物于次年成立譽衡生物，推動賽帕利單抗的開發。

不過賽帕利單抗在2021年8月獲批上市后，即面臨著國外藥企的激烈競爭。目前，相關競品如特瑞普利單抗、信迪利單抗、卡瑞利珠單抗和替雷利珠單抗均已納入醫保且銷售價格有所下降，譽衡生物 PD-1 產品在市場準入、價格競爭等方面不具備優勢。此外，譽衡 生物 PD-1 產品適應癥與其他已獲批多個適應癥的競品相比，患者群體規模處于劣勢。

基于上述原因并結合減值測試相關結論，譽衡藥業以 2022 年 10 月 31 日為評估基準日，擬對譽衡生物開發支出計提減值準備 42,341.20 萬元。

2022 年前三季度，譽衡藥業實現凈利潤為 3010.48 萬元，此次計提資產減值預計減少公司凈利潤 2.64億元，深交所要求譽衡藥業結合計提資產減值對公司持續經營能力的影響，說明公司持續經營能力是否存在重大不確定性。

譽衡藥業表示，公司本次計提資產減值預計減少公司凈利潤 26,350.20 萬元，計提資產減值 的范圍主要為蒲公英無形資產（制藥技術）、啟東華拓的存貨（磷酸肌酸鈉原料） 和固定資產（機器設備）以及參股公司譽衡生物的開發支出。 基于蒲公英、啟東華拓兩公司營業收入在公司整體營業收入的占比較小（截 至 2022 年 9 月底僅為 4.39%、0%），以及譽衡生物僅為公司參股公司的實際情 況，公司認為本次減值不會影響公司的持續經營能力。

見習編輯：顏源 主編：陳巖鵬

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