大家經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到“指數(shù)”這個(gè)詞，例如，聯(lián)合國(guó)發(fā)布的人類發(fā)展指數(shù)（HDI），統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)等。

【資料圖】

資本市場(chǎng)上同樣也有指數(shù)，證券價(jià)格指數(shù)是指在證券市場(chǎng)上選擇一些具有代表性的證券（或全部證券），通過(guò)對(duì)證券的交易價(jià)格進(jìn)行平均和動(dòng)態(tài)對(duì)比從而生成指數(shù)，借此來(lái)反映某一類證券（或整個(gè)市場(chǎng)）價(jià)格的變化情況。根據(jù)資產(chǎn)類別的不同，主要有股票價(jià)格指數(shù)和債券價(jià)格指數(shù)。

單看概念或許有些抽象，給大家舉個(gè)生活化的例子：

花店老板達(dá)達(dá)想觀察花卉的整體進(jìn)貨價(jià)格變化情況，于是編制了一條“達(dá)達(dá)花卉指數(shù)”，這條指數(shù)把花店經(jīng)常進(jìn)貨的玫瑰、繡球、康乃馨等三十種花卉的進(jìn)貨價(jià)加在一起，算出一個(gè)平均數(shù)，每天統(tǒng)計(jì)一次，連成曲線。達(dá)達(dá)借此可一目了然地觀察到，花市價(jià)格的起伏變化。例如，每當(dāng)節(jié)假日，花卉供不應(yīng)求，價(jià)格上漲，指數(shù)上漲；每當(dāng)春季到來(lái)，產(chǎn)量增加，供大于求，指數(shù)會(huì)出現(xiàn)回落。

為方便大家理解，我們先聚焦于股票價(jià)格指數(shù)，下表是大家耳熟能詳?shù)臏?00指數(shù)的基本信息：

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

從表中，我們可以觀察到股票價(jià)格指數(shù)的三個(gè)基本要素：

一是指數(shù)的成份股及其數(shù)量，即指數(shù)包含了哪些股票、由多少支股票組成。指數(shù)編制方先確定一個(gè)樣本空間，再按照一定的標(biāo)準(zhǔn)和方法挑選出符合條件的股票，納入指數(shù)成份股。例如，滬深300指數(shù)就是由滬深市場(chǎng)是市值最大、流動(dòng)性最好的300只股票構(gòu)成。

二是基點(diǎn)和基日，即計(jì)算指數(shù)的基準(zhǔn)和計(jì)算基準(zhǔn)當(dāng)日的日期。通過(guò)比較基點(diǎn)和任意時(shí)間點(diǎn)的點(diǎn)數(shù)，可觀察指數(shù)的漲跌變化。例如，滬深300的基點(diǎn)是1000點(diǎn)，基日是2004年12月31日，2022年10月21日的收盤點(diǎn)數(shù)為3743點(diǎn)。那么，從基日到2022年10月21日，滬深300指數(shù)上漲了2.743倍。

三是指數(shù)的計(jì)算方法，主要有算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法。例如，滬深300指數(shù)采用自由流通市值加權(quán)平均法的方式，成份股的自由流通市值越大，賦予的權(quán)重就越高，對(duì)指數(shù)變動(dòng)影響也越大。

那么，在基金投資和研究過(guò)程中，指數(shù)有什么主要作用呢？

第一，?表征市場(chǎng)的觀察和研究工具；

第二，?作為基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，用以評(píng)估投資業(yè)績(jī)；

第三，?作為指數(shù)基金的跟蹤標(biāo)的與投資標(biāo)的。

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標(biāo)簽： 基金E課堂指數(shù)和指數(shù)化投資（一）｜初識(shí)指數(shù) 指數(shù)基金