來源：財通社

作者：王鑫

(資料圖片僅供參考)

常讀財通社文章的朋友們都知道，過去一年，不少人都被市場狠狠教育了——

貪高息的發現人家跑路了，買信托的遇上違約了，買股票的套成長期股東了，買基金照樣虧錢了，就連銀行理財R2都不保本了。

大家感嘆：你不理財，財不理你。你一理財，財就離你而去。

投資真的是一門充滿智慧的學問。

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如今就出現了一個很有意思的現象，一邊是“提前還貸潮”越演越烈，一邊是居民存款出現了“超額儲蓄”。

有券商測算，去年“超額儲蓄”規模可能在3萬億左右。按央行最新披露的今年1月份金融數據，當月人民幣存款增加6.87萬億元，其中，住戶存款增加6.2萬億元，創歷史同期新高，同比多增7900億元。

而正常的情況下，隨著銀行存款利率不斷下調，居民存款規模不應該如此大幅飆升。

以上現象表明，大家對經濟、消費和投資缺乏信心，有一點錢就趕緊往銀行存。

這并不奇怪。

就說股票和基金這兩類最常見的理財渠道，看似門檻低，實際想賺錢很難。

注冊制下，上市公司越來越多，目前已經超過4600家，散戶一不小心就買到垃圾股。現在市面上的基金超過10000只，基民更是看得眼花繚亂，亂買一通。

要是再像去年一樣，國內疫情反復、地產寒冬，國外通脹加息和戰亂，是不是得連韭菜根都拔起來啦？

好在“福禍相依”，幾年一遇的極端行情也為股票和偏股類基金提供了一個很好的中長期買點。

自去年11月以來，滬指、深成指和創業板指都反彈了至少10個點，聰明人都嗅到了牛市的味道。

政策上感受更明顯，央媽大放水，刺激內需，全力搞經濟啊喂。

1月金融數據顯示，M1同比增長6.7%，M2同比增長12.6%，M1-M2增速差（與大盤走勢具有高度趨同性）為-5.9%，相較2022年12月-8.1%的低點快速回升。表明微觀主體盈利能力增強，經濟景氣度回升，支撐股市繼續走牛。

同時，國家也在努力把房地產往上拉，有地方已經針對中老年購房者推出了“接力貸”，不知通過貸貸相傳能否救救地產？

認知的高度決定財富的厚度。

預期反轉后，如果再緊緊捂住錢袋子就是“雙輸”——既不能響應政策號召盤活經濟，也不能讓自身財富獲得合理增長（如讓投資跑贏房貸利率）。

所以，從凱恩斯經濟學角度來說，投資自然是應該投資的。

當下最應該思考的是：如何在承擔適中風險的情況下，鎖定高額收益？

從長遠來看，房產更適合剛需上車，如果是打著投資的算盤，稍有不慎就是為國接盤。

如果沒有過多精力和專業能力，買股票也只會賺了指數不賺錢，請謹記“1賺9虧”的共識。

對大部分人來說，還是要挑選一只好基金才是上上策，畢竟財富管理是大勢所趨——讓專業的人來幫自己賺錢。

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問題又來了：現在的基金也確實是魚龍混雜啊有木有，該怎么挑選？

接下來財小編就好好為大家捋一捋一個買基金的思路。

投資基金時，我們經常會聽到兩個詞：α（阿爾法）和β（貝塔）。

簡單來說，大盤上漲帶來的收益，即β收益；基金策略帶來的高于市場的收益，即α收益。

若β=1，意味該基金與市場波動保持一致。市場上漲5%，則基金凈值也上漲5%；市場下跌2%，基金凈值也下跌2%。β可視為市場收益的乘數。

至于阿爾法收益，則是基金取得的實際收益與計算出的貝塔收益之間的差額。

假設一只基金的β系數為1.5，此時業績比較基準漲了10%，那基金對應的貝塔收益應該為15%，但實際上基金卻漲了25%，那么這二者的差額，即為基金的阿爾法收益。也就是25%-15%=10%。

對于貝塔收益，通過調節基金組合中的股票投資比例，就可以很容易地改變貝塔系數。但想獲得阿爾法收益靠的卻是真本領。需要基金經理深入研究，充分發揮主觀能動性進行選股、擇時、倉位控制、資產配置等。

所以又有阿爾法很貴，貝塔很便宜的說法。

除了通常所說的這兩種收益外，財小編在一只定增主題基金中發現了另外一種收益——折扣收益。

還能多一種收益？是的，你沒看錯！

這類基金的收益就包含了三個部分：折扣收益、阿爾法收益、貝塔收益。

這只基金名稱叫華夏磐益一年定期開放混合型證券投資基金，簡稱華夏磐益一年定開混合(010695)，基金經理為擁有豐富定增市場投資經驗的張城源。該基金在天天基金網、同花順等很多平臺都能查看，每年定期開放一次，期間就可買賣。

話不多說，我們先看看這只基金的過往業績吧。

該基金成立于2021年1月26日，截止2023年1月31日，華夏磐益累計收益率達11.30%，同期業績比較基準業績表現僅-15.19%，跑贏業績基準及偏股混合型基金指數，長期業績表現良好。

可能很多人沒什么概念。

2021年至今，A股主要走勢是掉頭向下，三大指數經歷了大幅調整，至今深成指還跌超18%。市場賺錢太難了，一向自認為選股能力出眾的財小編也沒能頂住壓力，去年錯誤砍倉白酒股，導致至今還沒回本。

而反觀華夏磐益這只基金，兩年時間累計收益率便達到了11.3%，年化收益率約6%，不僅遠遠跑贏銀行存款利率，也妥妥跑贏了房貸利率。

假如世上有后悔藥，提前還款的朋友們期間買入這只基金，肯定比還房貸能發揮資金更大的價值。

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當然，買基金我們都會聽到一句話：基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現。作為一只偏股混合型基金（R3），更不能保證最低收益。

那么，這只基金未來還能這么牛掰嗎？

接下來財小編繼續分析下這只基金的幾大優勢，供大家自行判斷。

首先是來自市場的貝塔收益，前面已經給大家分析過了，今年的市場反正我是比較看好的。

重點分析下華夏磐益的折扣收益和阿爾法收益。

眾所周知，定增是支持上市公司再融資的重要方式，也是股票市場一塊鮮美的肥肉，因為參與人往往能夠以低于二級市場10%—30%的價格買入，天然擁有更高的收益空間。

尤其是2020年2月再融資新規出臺后，新的定增政策號稱“史上最佳”。例如，折扣由2017-19年，最大9折，限售期限1+1=2年，調整為，限售6個月，最大8折，甚至明顯優于2016年融資規模超萬億時的規則。

但十分遺憾的，定增參與門檻高，主要面向符合條件的特定投資者，一個資產包需要幾千萬到幾億資金，這是機構和大戶才能玩得起的游戲，散戶只能“望肉興嘆”。

不難發現，華夏磐益這只基金幾乎是踩點定增新規而橫空出世的，時機拿捏非常到位。

數據顯示，2020-2022年，市場波動加劇，定增競價項目解禁絕對收益率均值分別為40.93%、24.20%、5.40%，勝率分別為79.61%、67.37%、51.46%，均呈逐年下降趨勢，且2022年加速下滑，但超額收益仍然可觀。

2022年，競價項目解禁超額收益率（相對申萬一級行業）均值同比+1.73pct至14.69%，超額收益勝率則升至76.70%，達到新高。

wind數據顯示，目前進程中的定增項目逾600個，總募資規模逾9800億。由于參與門檻高，競爭不充分，定增市場尚未過熱，折價項目折扣非常好，這也是華夏基金有信心繼續做好定增產品的重要保障。

重中之重——定增投資的核心競爭要素是依賴規模，如同打新的原理，資金優勢很重要。因此，主動股票管理、指數產品管理規模大的機構，擁有明顯優勢。

華夏基金正是基金業內為數不多的管理規模超1萬億的頭部公募。

截至2月15日，其管理規模達10,755.73億元，股票型基金管理規模2,654.66億元，位居業內第一，混合型基金也超過了1800億元。

此外，項目資源、研究能力、報價能力都是對一只定增基金重要的衡量因素，華夏基金無疑也擁有優勢。

財小編從相關資料中挖掘出，華夏基金開發了一套完整的定增主題選股策略，利用量化篩選結合基本面研究的分析模式，自下而上地深入、細致分析受益于定向增發事件驅動標的股票。也就是說該基金能夠做到優中選優，踩雷的概率更小。

這便是華夏磐益能獲取超額折扣收益和阿爾法收益的秘訣。

截止2023年2月，華夏磐益最近一年封閉期累計參與29個項目，定增項目投資占基金凈值約93%，項目平均折扣率16.4%；截止2023年2月3日，29個項目算術平均收益率為0.8%，實現浮動正收益的項目占比60.7%。

表現可圈可點。

最后，說說基金經理張城源，其為中國人民大學法學碩士，13年證券從業經歷（超6年公募管理經驗），在管規模55.8億元。

2011年以來，張城源便長期從事中小盤及定向增發等各類策略研究，具有豐富的定增市場投資研究經驗。

除了華夏磐益外，截止2023年01月31日，張城源在管產品中華夏磐利A成立以來累計收益率70.10%，超出業績基準71.94%；華夏磐銳A成立以來累計收益率16.50%，超出業績基準25.20%；華夏磐益成立以來累計收益率11.30%，超出業績基準26.49%......

一只產品回報率優異不奇怪，可貴的是多只產品表現俱佳，就問你強不強。雖說過往不代表未來，但是這樣的基金經理無疑更能贏得大家信任不是嗎？

畢竟投基金其實就是選人。

（財通社聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔！）

標簽： 提前還貸和存錢真的劃算嗎發現這只基金后我沉默了