·全國(guó)政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堒插诽峤涣岁P(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)政府引導(dǎo)基金支持創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)發(fā)展的提案，建議鼓勵(lì)各級(jí)政府引導(dǎo)基金循環(huán)投資，適當(dāng)提高引導(dǎo)基金對(duì)子基金的出資比例，盡快出臺(tái)政府引導(dǎo)基金退出的配套政策，提升政府引導(dǎo)基金的資金使用效率。

創(chuàng)投基金 視覺中國(guó) 資料圖

2023年全國(guó)兩會(huì)即將開幕，全國(guó)政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堒插方衲晏峤涣岁P(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)政府引導(dǎo)基金支持創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)發(fā)展的提案。為持續(xù)發(fā)揮政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)作用，服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，創(chuàng)造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，張懿宸建議，鼓勵(lì)各級(jí)政府引導(dǎo)基金循環(huán)投資，適當(dāng)提高引導(dǎo)基金對(duì)子基金的出資比例，加大對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的支持力度。

(資料圖片僅供參考)

張懿宸提到，為鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，近年來(lái)，國(guó)家各部委及各級(jí)地方政府牽頭設(shè)立了大量政府引導(dǎo)基金，這些引導(dǎo)基金充分發(fā)揮了導(dǎo)向效應(yīng)、杠桿效應(yīng)，極大推動(dòng)了我國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)展。同時(shí)引導(dǎo)基金也優(yōu)化了政府資金的使用模式和使用效率，為提升創(chuàng)新能力、完善產(chǎn)業(yè)布局、補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈條、健全產(chǎn)業(yè)體系發(fā)揮了重要作用。隨著各級(jí)引導(dǎo)基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，政府引導(dǎo)基金已經(jīng)成為支持我國(guó)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵力量。但經(jīng)過多年實(shí)踐，也看到要發(fā)揮好政府引導(dǎo)基金的政策引導(dǎo)作用，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)健康發(fā)展，為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供可預(yù)期的成長(zhǎng)空間，仍需突破一些政策瓶頸。

張懿宸表示，一是資金的循環(huán)再投入問題。目前已經(jīng)有部分起步較早的政府引導(dǎo)基金開始實(shí)現(xiàn)退出，或馬上面臨退出。從政府引導(dǎo)基金的管理經(jīng)驗(yàn)看，這些起步較早的政府引導(dǎo)基金發(fā)展成熟、經(jīng)驗(yàn)豐富、專業(yè)度強(qiáng)，對(duì)于子基金管理機(jī)構(gòu)的投資能力、管理能力和合規(guī)能力最為了解。如果可以鼓勵(lì)這類政府引導(dǎo)基金將已退出的部分資金循環(huán)再投資，將更加有利于我國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)中小型科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持。

二是退出方式單一問題。政府引導(dǎo)基金當(dāng)前的退出方式主要以基金清算分配為主。但考察境內(nèi)外基金行業(yè)的實(shí)操案例中，除基金清算外，基金份額轉(zhuǎn)讓也是非常重要的退出方式，值得研究借鑒?；鸱蓊~轉(zhuǎn)讓退出方式，可以讓政府引導(dǎo)基金更早以市場(chǎng)公允價(jià)格退出，有利于加快政府引導(dǎo)基金的回收和再利用。

三是所持有份額轉(zhuǎn)讓難的問題。政府引導(dǎo)基金的份額轉(zhuǎn)讓適用于《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（財(cái)政部第32號(hào)令，以下簡(jiǎn)稱“32號(hào)令”）的范圍，雖然32號(hào)令第66條規(guī)定，“政府設(shè)立的各類股權(quán)投資基金投資形成企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，按照有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定執(zhí)行”。但相關(guān)部門尚未對(duì)政府投資基金轉(zhuǎn)讓產(chǎn)（股）權(quán)資產(chǎn)的流程進(jìn)行特別規(guī)定。

張懿宸表示，基于以上原因，政府引導(dǎo)基金對(duì)于私募股權(quán)基金持有份額的轉(zhuǎn)讓需要經(jīng)過產(chǎn)權(quán)交易所的招拍掛手續(xù)。但是目前只有北京、上海兩地的產(chǎn)權(quán)交易所在參與試點(diǎn)國(guó)有私募股權(quán)的招拍掛，其他省市的產(chǎn)權(quán)交易所尚未開展該項(xiàng)業(yè)務(wù)，所以很難實(shí)際操作。

為持續(xù)發(fā)揮政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)作用，服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，創(chuàng)造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，張懿宸建議：

一是鼓勵(lì)各級(jí)政府引導(dǎo)基金進(jìn)行循環(huán)投資，實(shí)現(xiàn)對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的持續(xù)支持。逐步推動(dòng)政府引導(dǎo)基金向常青引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型，鼓勵(lì)各級(jí)政府引導(dǎo)基金將已退出的部分資金循環(huán)再投資，這將更加有利于我國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)中小型科技創(chuàng)新型企業(yè)的支持。

二是適當(dāng)提高引導(dǎo)基金對(duì)子基金的出資比例，加大對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的支持力度。目前，政府引導(dǎo)基金在投資子基金的出資有比較明確的比例限制（一些政策性的基金除外），通常各級(jí)政府的合并出資比例不能超過30%或50%。希望能夠鼓勵(lì)各地政府對(duì)于投資中早期的創(chuàng)投基金及天使基金，適當(dāng)提高政府引導(dǎo)基金對(duì)子基金的出資比例，以更加有效地推動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展。

三是完善法規(guī)，盡快出臺(tái)政府引導(dǎo)基金退出的配套政策，提升政府引導(dǎo)基金的資金使用效率。希望有關(guān)部門能夠盡快出臺(tái)政府設(shè)立的各類股權(quán)投資基金投資形成企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的法律法規(guī)。同時(shí)能夠盡快推動(dòng)國(guó)有私募股權(quán)的招拍掛在全國(guó)各個(gè)地方產(chǎn)權(quán)交易所落地實(shí)施，以支持政府引導(dǎo)基金的高效退出。

標(biāo)簽： 全國(guó)政協(xié)委員張懿宸鼓勵(lì)政府引導(dǎo)基金將退出的資金循環(huán)再投資 投資基金