近期航運(yùn)板塊表現(xiàn)活躍。

(相關(guān)資料圖)

波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）連漲11日，從530點(diǎn)漲至1211點(diǎn)，航運(yùn)行業(yè)港股如太平洋航運(yùn)、中遠(yuǎn)海能、海豐國際等集體走強(qiáng)。

BDI聚焦干散貨運(yùn)輸市場，主要反映全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等大宗商品需求，與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢密切相關(guān)。

市場紛紛議論，春季運(yùn)價旺季要來。疫情結(jié)束，作為全球最大的干散貨進(jìn)口國中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，或?qū)⒗^續(xù)成為全球大宗商品需求增長的“發(fā)動機(jī)”，提振運(yùn)價走勢。

這些年，航運(yùn)業(yè)受各類“黑天鵝事件”影響較大（疫情、地緣戰(zhàn)爭等），外在表現(xiàn)為運(yùn)價的不確定性，如何在多變的市場環(huán)境中抓住行業(yè)痛點(diǎn)調(diào)整策略迎難而上，是航運(yùn)公司發(fā)展的關(guān)鍵。

有這么一家“后起之秀”洲際船務(wù)，深耕船舶供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)，通過相對多的租入船業(yè)務(wù)與控制船舶形成適當(dāng)?shù)妮p重資產(chǎn)平衡有效抵御了航運(yùn)業(yè)波動，把握住了新市場機(jī)會。

趁著行業(yè)景氣時代，公司高速發(fā)展船舶管理服務(wù)與航運(yùn)服務(wù)，幾年內(nèi)業(yè)績突飛猛進(jìn)。截至2022年9月30日止前9個月，公司營收已達(dá)2.85億美元。

尤其值得關(guān)注的是，在2022年BDI全年平均指數(shù)較2021年大幅下跌的情況下，公司利潤大幅上漲，截至2022年9月30日止前9個月，歸屬于公司股東的凈利潤5399萬美元，同比增長89.3%。

起家的船舶管理服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模國內(nèi)排名第一，公司目前正在港股IPO，若上市成功，或?qū)⒊蔀楦酃纱肮芾淼谝还伞?/p>

船舶管理業(yè)務(wù)規(guī)模直沖世界十大

2012年成立的洲際船務(wù)從最初的船舶管理服務(wù)做起，拓展至航運(yùn)服務(wù)，如今已成長為國內(nèi)領(lǐng)先的綜合航運(yùn)服務(wù)提供商。

船舶管理服務(wù)是一個專業(yè)化的賽道，涉及的范圍較廣，通常指船舶日常運(yùn)營、技術(shù)管理、船員管理、維修及保養(yǎng)服務(wù)以及海事法規(guī)及公約項下第三方自有船舶認(rèn)證與系統(tǒng)文件管理。

擁有中小型船隊的船東會通過第三方船舶管理服務(wù)供應(yīng)商部署航運(yùn)服務(wù)，實際，僅從船員管理到全面商業(yè)及技術(shù)管理，就能幫船主規(guī)模化部署節(jié)約時間、資金成本。

隨著現(xiàn)代船舶技術(shù)以及法律條例的不斷升級，合規(guī)化、標(biāo)準(zhǔn)化、技術(shù)化的船舶管理服務(wù)市場需求缺口不斷擴(kuò)大，國內(nèi)越來越多的船主也需要經(jīng)驗豐富的獨(dú)立船舶管理服務(wù)商管理其船舶。

得益于高管團(tuán)隊30余年的行業(yè)沉淀以及這些年的高速發(fā)展，洲際船務(wù)已將自身打造成領(lǐng)先的船舶管理服務(wù)提供商，也是當(dāng)下國內(nèi)最大的第三方船舶管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，向船東、船舶運(yùn)營商等機(jī)構(gòu)提供一站式全面優(yōu)質(zhì)船舶管理解決方案。

公司目前為206艘船舶提供管理服務(wù)，服務(wù)的船舶類型覆蓋干散貨船、油輪、化學(xué)品船、客船、雜貨船及集裝箱船等，占全球所有船舶管理服務(wù)提供商總市場份額的約1.3%。

同時，公司已于2019年進(jìn)一步拓寬船舶管理服務(wù)的產(chǎn)品范圍，提供造船監(jiān)理服務(wù)，已為100多個各類船舶造船項目提供造船監(jiān)理服務(wù)。

特別值得一提的是，與世界十大船舶管理公司相比，公司規(guī)模也未遜色多少。

英國勞氏日報（Lloyd’s List）曾發(fā)布2022年全球10大船舶管理公司榜單，第十名的公司管理的數(shù)量為239艘。

從數(shù)量看，洲際船務(wù)所管理的206艘已十分接近全球十大船舶管理公司，若未來持續(xù)加大人員、技術(shù)方面的投入，深耕板塊，數(shù)年內(nèi)躋身全球十大船管行列未嘗不可。

公司近年來發(fā)展很快，營收也隨著服務(wù)船舶體量增加而漲勢喜人。自2019年至2021年，公司船舶管理服務(wù)業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)生的收入復(fù)合年增長率約35.3%，2022年繼續(xù)保持增長，截至2022年9月30日止前9個月，實現(xiàn)營收4151.4萬美元，按最新匯率折合人民幣約2.87億。

從行業(yè)規(guī)模看，這是個小而美的市場。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計，中國第三方船舶管理市場規(guī)模從2016年的人民幣43億元增加至2021年的人民幣59億元，復(fù)合年增長率為6.5%。預(yù)計2022年至2026年進(jìn)一步降低為4.5%。

因此，洲際船務(wù)能夠在此等背景下快速崛起，并引領(lǐng)國內(nèi)第三方船舶管理市場的發(fā)展，絕非一件簡單的事。接下來不妨繼續(xù)分析。

航運(yùn)鏈條里的重要“橋梁”，輕重資產(chǎn)平衡抵御波動

十余年耕耘有喜報。

如今的洲際船務(wù)已成長為知名綜合航運(yùn)服務(wù)提供商。

不僅是船舶管理服務(wù)業(yè)務(wù)蒸蒸日上，2017年拓展的航運(yùn)服務(wù)板塊也突飛猛進(jìn)。

得益于2021年運(yùn)費(fèi)飆升，公司航運(yùn)服務(wù)業(yè)績飆升帶動總營收高速增長，截至2019年、2020年及2021年12月31日止年度以及截至2022年9月30日止九個月，總收入分別約為1.36億美元、1.79億美元、3.73億美元及2.85億美元。

其中，2019年至2020年營收增加約31.9%，2020年至2021年進(jìn)一步增加約108.3%。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，航運(yùn)服務(wù)一直是公司的主要收入來源，2019-2021年及2022年前9個月占總收入的比重分別約為80.3%、79.6%、86.9%、85.4%。

同期，來自租入船舶的收入分別約為6445.4萬美元、9535.1萬美元、2.57億美元、1.62億美元，相應(yīng)的收入占比約59.2%、67.0%、79.4%、66.5%；來自控制船舶的收入分別約為4440.1萬美元、4702.8萬美元、6655.7萬美元、8157.4萬美元，相應(yīng)的收入占比約40.8%、33.0%、20.6%、33.5%。可見租入船舶的營收占比呈逐年提高之勢，也表明公司的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式得到加強(qiáng)。

航運(yùn)業(yè)務(wù)與船舶管理服務(wù)不同，主要通過公司自己控制的船舶或者租入的船舶以租賃的方式向客戶提供航運(yùn)服務(wù)獲取收入。

形象點(diǎn)說，在航運(yùn)業(yè)務(wù)鏈條里，公司起著“橋梁”的作用，連接人船貨港，這在以船舶租賃為核心特點(diǎn)的海運(yùn)行業(yè)十分重要。

上游船舶供應(yīng)商從穩(wěn)定角度考量，希望將船舶長期租賃給有經(jīng)驗的機(jī)構(gòu)獲取穩(wěn)定收益，而下游終端客戶從風(fēng)險收益角度，喜歡選擇定期短租模式運(yùn)貨規(guī)避行情波動風(fēng)險。

這中間，對于運(yùn)力供需不匹配情況，就需要深諳海運(yùn)業(yè)、供應(yīng)鏈經(jīng)驗豐富的老師傅來協(xié)調(diào)匹配上下游客戶的各自需求。

洲際船務(wù)就扮演這樣的關(guān)鍵角色。

公司通過龐大的上游供應(yīng)鏈靈活的租入船舶業(yè)務(wù)，維持相對多的租入船業(yè)務(wù)與控制船舶形成適當(dāng)?shù)妮p重資產(chǎn)平衡，一邊為客戶提供性價比更高的運(yùn)力服務(wù)，一邊抵御經(jīng)營風(fēng)險。

此前，全球供應(yīng)鏈因COVID-19疫情陷入中斷時，公司就通過靈活的策略，用短期定期租賃（如TCT或租期更短的定期期租）方式多租船來管理市場租船費(fèi)率波動風(fēng)險，使得公司能迅速調(diào)整船隊運(yùn)力組合以管理不斷變化的市場狀況。

截至2022年9月30日止九個月的最新數(shù)據(jù)顯示，洲際船務(wù)擁有控制船隊由21艘平均船齡7.5年的船舶組成，載重量約100萬dwt，以及租入船舶合約的載重量為690萬dwt。

公司這些年一直耕耘干散貨市場，為客戶運(yùn)輸各種重要的干散貨，如鐵礦石、煤炭、糧食、鋼材、原木、水泥等，也通過油輪及化學(xué)品船運(yùn)輸瀝青、石化產(chǎn)品及熔融硫磺。

從運(yùn)力角度看，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2021年，按涉及往返中國運(yùn)送干散貨的國際航線的運(yùn)力計，洲際船務(wù)已經(jīng)成為國內(nèi)第五大干散貨航運(yùn)公司。

引進(jìn)油輪，擴(kuò)建多艘干散貨船提升運(yùn)力

最新的動向是，為提升航運(yùn)服務(wù)競爭力，公司擴(kuò)大自有船舶數(shù)量提升運(yùn)力。

從規(guī)劃看，公司手持訂單8艘，其中6艘船于2023年交付運(yùn)營，2艘船于2024年交付運(yùn)營。2023年6艘船中的1艘船已經(jīng)交付。

據(jù)悉，新船舶規(guī)格比公司目前運(yùn)營的其他巴拿馬型及超大型散貨船更經(jīng)濟(jì)，并逐步淘汰設(shè)備落后、陳舊的舊船。

同時，公司亦在積極開拓油輪、化學(xué)品船市場，相關(guān)營收中的占比也在逐步提升。

公司在2021年下半年及2022年初引進(jìn)了五艘油輪開拓市場，欲大展拳腳。

此前受俄烏沖突影響，國際石油貿(mào)易發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，油輪運(yùn)距的增長以及美國戰(zhàn)略石油儲備的釋放有效地刺激了運(yùn)輸需求。

克拉克森研究認(rèn)為，油輪市場在2023-2024年基本面會進(jìn)一步改善，雖然市場潛在上漲空間變窄，但油輪市場整體收益仍高于長期趨勢。

同時，近幾年油輪新船訂單非常有限，克拉克森數(shù)據(jù)顯示目前油輪手持訂單量僅占船隊運(yùn)力的4%，船舶運(yùn)力供給下行，客觀形成運(yùn)費(fèi)上漲的有利趨勢。

克拉克森預(yù)計2023年在歐洲長距離進(jìn)口增加以及中國自大西洋市場長距離進(jìn)口增加等因素的推動下，全球原油噸海里貿(mào)易預(yù)計將增長6%以上。2024 年原油需求將得到新煉廠開工的支持，目前預(yù)計2024年原油油輪運(yùn)力需求將進(jìn)一步增長約5%。

整體看，油輪市場依然大有可為，有望支撐公司未來營收，成為業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)。

結(jié)尾部分

永遠(yuǎn)不要低估航運(yùn)板塊的彈性。

或許，不久的將來，又會誕生下一個像中遠(yuǎn)海控那樣因運(yùn)費(fèi)暴漲而年賺千億的航運(yùn)企業(yè)。

而洲際船務(wù)2023年預(yù)計總共將新接6艘貨船，包括5艘干散貨船和1艘雜貨船，積極拓增運(yùn)力，以便乘著近年來海運(yùn)高景氣的“東風(fēng)”，深耕航運(yùn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備好迎接新一輪干散貨海運(yùn)市場行情。

畢竟作為全球最大的干散貨進(jìn)口國中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇活力釋放，大概率拉動全球大宗商品需求，提振運(yùn)價走勢。

相信，隨著公司在船舶規(guī)模運(yùn)力方面的持續(xù)投入，租入船數(shù)量的增加以及船舶管理服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、技術(shù)人才的持續(xù)積累，大概率未來亦會躋身世界十大公司船舶管理服務(wù)公司行列，同時它也將在干散貨、油化船航運(yùn)市場大展身手，洲際船務(wù)絕對會是在未來較長時間里，行業(yè)內(nèi)不可忽視的“新勢力”，本次來港上市募資，若然成功也會加速推動這一進(jìn)程的發(fā)生。

標(biāo)簽： 洲際船務(wù)十年磨一劍 從船舶管理到國內(nèi)領(lǐng)先的綜合航運(yùn)服務(wù)提供商