3月29日晚，海普瑞（002399.SZ/9989.HK）發(fā)布2022年的年度業(yè)績報(bào)告。在疫情防控、全球供應(yīng)鏈擾動等壓力背景下，海普瑞展現(xiàn)出逆勢環(huán)境中的強(qiáng)勁成長活力和韌性。

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業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)，凈利潤大增超兩倍

憑借著較強(qiáng)的執(zhí)行能力和靈活的運(yùn)營能力，海普瑞實(shí)現(xiàn)了營收利潤雙增長的成績。

財(cái)報(bào)顯示，海普瑞2022年取得營業(yè)收入71.59億元，同比上漲12.48%。按業(yè)務(wù)板塊來看，其中肝素產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入58.84億元，同比增長9.8%；CDMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.84 億元，同比增長33.32%。各板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)步前行，展現(xiàn)出逆境環(huán)境中較好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長韌性。

在收入穩(wěn)健增長的同時(shí)，海普瑞的盈利能力也在持續(xù)釋放。2022年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤7.27億元，同比增長201.96%；基本每股收益為0.4955元，同比增長201.95%。另外，高分紅也體現(xiàn)出海普瑞對于后續(xù)發(fā)展的信心，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅）。

數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)

依諾肝素鈉制劑再破新高，原料藥業(yè)績修復(fù)顯著

2022年，海普瑞在肝素產(chǎn)業(yè)鏈上持續(xù)發(fā)力，加速市場擴(kuò)張，無論在肝素制劑板塊還是肝素原料藥板塊上均實(shí)現(xiàn)較快增長。

在肝素制劑業(yè)務(wù)上，2022年，公司制劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣32.10億元，同比增加21.70%，總公司收入的44.84%。其中，依諾肝素制劑的全球市場份額穩(wěn)步提升。目前該制劑已在全球60個(gè)國家完成注冊，并在40多個(gè)國家和地區(qū)實(shí)現(xiàn)上市銷售。

財(cái)報(bào)顯示，2022年依諾肝素制劑全球銷量突破2億支，同比增加22.31%，在歐洲、美國、中國等主要區(qū)域市場的同比銷量皆實(shí)現(xiàn)突破，穩(wěn)居肝素制劑市場頭部地位。

在肝素原料藥業(yè)務(wù)上，2022年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入26.74億元，業(yè)績修復(fù)顯著。作為全球最大的肝素原料藥供應(yīng)商，憑借著原料藥的產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)勢，海普瑞與主要客戶保持著長期穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系。同時(shí)，海普瑞持續(xù)優(yōu)化全球供應(yīng)鏈運(yùn)營策略，有效的肝素產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營管理使公司盈利能力不斷提升。

隨著原材料采購價(jià)格下降并逐步傳導(dǎo)到銷售環(huán)節(jié)，公司肝素原料藥業(yè)務(wù)的毛利水平也有所改善，毛利率上升至27.7%。隨著肝素原料藥市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)擾動因素利空出盡，該板塊業(yè)務(wù)將持續(xù)為公司帶來業(yè)績貢獻(xiàn)。

CDMO增長潛力可期，探索創(chuàng)新藥新增長點(diǎn)

依托在肝素產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)上積累的成功經(jīng)驗(yàn)和豐富資源，海普瑞不斷尋求新的業(yè)績增長點(diǎn)。

一方面，關(guān)注到CDMO作為藥物研發(fā)過程中的關(guān)鍵一環(huán)，全球生物藥CDMO需求持續(xù)旺盛。海普瑞憑借自身優(yōu)異的研發(fā)技術(shù)和充足的生產(chǎn)能力，通過旗下賽灣生物和SPL兩家全資子公司，專注于各種重組及天然衍生的大分子和基因治療產(chǎn)品的CDMO業(yè)務(wù)。

2022年，海普瑞的大分子CDMO業(yè)務(wù)快速增長，在歐美等海外市場的運(yùn)營和銷售均取得不錯(cuò)成績。

從平臺運(yùn)營情況來看，賽灣生物持續(xù)提升的市場洞察和業(yè)務(wù)拓展能力，其在手訂單也維持較好的上升態(tài)勢，服務(wù)型收入的毛利率維持在40%以上的水平。例如，賽灣生物與全球知名的生命科學(xué)、先進(jìn)生物技術(shù)及應(yīng)用材料供應(yīng) Avantor公司達(dá)成合作，為生物醫(yī)藥客戶提供符合美國cGMP標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)粒生產(chǎn)服務(wù)以及GMP級別的質(zhì)粒產(chǎn)品，將進(jìn)一步鞏固賽灣生物的技術(shù)壁壘和品牌優(yōu)勢。

SPL的CDMO業(yè)務(wù)在克服當(dāng)?shù)丨h(huán)境的影響，積極恢復(fù)高效的營運(yùn)及項(xiàng)目管理的同時(shí)，還深挖客戶需求，營收利潤均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

借助賽灣生物和SPL在創(chuàng)新生物制藥領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢，海普瑞也將更好的把握全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域的增長機(jī)會，從而支撐公司的管線藥物的創(chuàng)新研發(fā)。

另一方面，由于全球市場上仍有許多未被滿足的臨床需求，海普瑞以患者需求為初心，圍繞肺炎、腫瘤等多個(gè)疾病，聚焦差異化創(chuàng)新藥物的投資、探索、開發(fā)和商業(yè)化。目前，海普瑞擁有一條超過20個(gè)同類首創(chuàng)的創(chuàng)新藥產(chǎn)品線，廣泛覆蓋超30種適應(yīng)癥。

順應(yīng)政策和市場，把握長期增長機(jī)遇

政策作為影響行業(yè)和企業(yè)發(fā)展方向的關(guān)鍵因素，近期，第八批國家組織藥品集中采購正式啟動，肝素產(chǎn)品被首次納入國采范圍。海普瑞表示將積極支持國家醫(yī)藥帶量采購政策，把握提升品牌知名度，擴(kuò)大中國市場銷售份額的機(jī)遇，助力公司全球制劑業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

隨著藥品集采逐步常態(tài)化，未來行業(yè)持續(xù)分化，海普瑞在肝素產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯，有望持續(xù)從中獲益實(shí)現(xiàn)長期價(jià)值增長。

另外，把握CDMO及創(chuàng)新藥的增長機(jī)遇亦是海普瑞未來的戰(zhàn)略重點(diǎn)。基于龐大的市場需求，海普瑞持續(xù)完善產(chǎn)能布局，有效推進(jìn)創(chuàng)新藥臨床進(jìn)程，進(jìn)一步從多方面鞏固自身市場地位并筑高競爭力。

小結(jié)

去年，隨著二級市場的回調(diào)傳導(dǎo)到一級市場，整個(gè)醫(yī)藥板塊面臨著一場估值體系調(diào)整和投資邏輯重塑。期間，海普瑞不僅保證了藥品的穩(wěn)定交付，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)步增長，同時(shí)全球供應(yīng)鏈管理的持續(xù)優(yōu)化，體現(xiàn)出公司商業(yè)模式、盈利能力的韌性。

接下來，復(fù)雜多變的市場環(huán)境對醫(yī)藥企業(yè)而言既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。如何突破思維局限，走出舒適區(qū)，挖掘多元增長引擎是醫(yī)藥企業(yè)未來制勝的關(guān)鍵。其中，海普瑞作為肝素產(chǎn)業(yè)鏈的領(lǐng)軍企業(yè)，在鞏固自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢的同時(shí)，探索新的突破機(jī)遇。隨著新一輪資本的理性回歸，或許可以期待海普瑞在行業(yè)修復(fù)時(shí)取得更好的表現(xiàn)。

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