中國基金報記者?張玲

央行連續(xù)五個月增持黃金！

根據(jù)央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國3月末黃金儲備達(dá)6650萬盎司，較上個月增加58萬盎司，這是繼去年11月增持以來，連續(xù)第5個月增持黃金，累計增持總額近500億元。

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央行連續(xù)5個月增持黃金

4月7日，國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2023年3月末，我國外匯儲備規(guī)模為31839億美元，較2月末增加507億美元，增幅為1.62%。

其中，3月末我國黃金儲備達(dá)6650萬盎司，較上個月增加58萬盎司。

值得注意的是，這是央行繼去年11月以來，連續(xù)5個月增持黃金，累計增持386萬盎司黃金，如按區(qū)間均價計算，對應(yīng)增持金額近500億元人民幣。

根據(jù)世界黃金協(xié)會最新公布數(shù)據(jù)，截至今年2月末，美國黃金儲備最多，持有8133.5噸，占其總儲備的67.2%；德國排在第二位，3354.9噸的黃金儲備占其總儲備比例為66.8%；意大利、法國、俄羅斯分別排在4至6位，黃金儲備占比分別為63.7%、65.6%、23.8%。

中國排在第七位，黃金儲備占比為3.6%，盡管黃金儲備總量相較于1月末有所增加，但占總儲備比例卻減少了0.1個百分點。

對此，垚犇私募基金首席策略官、國際金融專家趙慶明博士表示，我國盡管從2000年開始不斷增加黃金儲備，不過相較于美國、德國黃金儲備在外匯儲備中的高占比，目前還是處于一個較低水平，預(yù)計未來還有可能繼續(xù)增持。

“另一方面，我國的外匯儲備中美元的資產(chǎn)是比較高的，受國際競爭格局以及美元國際地位衰退等因素影響，近年來我國持有的美國國債有下降趨勢，由于當(dāng)前日元、歐元資產(chǎn)的配置量也相對有限，因此從外匯儲備的角度來看，選擇增持黃金也是較好的選擇。”趙慶明補(bǔ)充道。

此外，各國央行也在持續(xù)增持黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)，2月份全球黃金儲備增加了52 噸，已是連續(xù)第 11個月凈購買。其中，土耳其央行2月增持了22噸黃金，已是連續(xù)15個月增持黃金；同時，烏茲別克斯坦央行、新加坡和印度儲備銀行也增持了黃金。

總體來看，從年初至今，各國央行報告的凈購買量達(dá)125噸，世界黃金協(xié)會認(rèn)為，這是至少自2010年以來最強(qiáng)勁的開局，彼時之后的每年各國央行都開始持續(xù)凈買入黃金。

漲漲漲！金價持續(xù)走高

受避險情緒等因素影響，3月黃金價格持續(xù)走高。4月以來現(xiàn)貨黃金更是一度沖高至2032美元/盎司，站上近11個月新高。近日雖有所震蕩，但4月首周仍然站穩(wěn)2000美元關(guān)口。

同時，COMEX黃金期貨也自3月以來一路走高，并在本周一度沖高至2049美元/盎司，此外，本周漲幅達(dá)1.89%，創(chuàng)下近三周最高周漲幅。

對于后市金價走勢，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、九泰日添金貨幣基金經(jīng)理劉翰飛認(rèn)為，金價進(jìn)一步攀升的概率較大。具體原因有三，首先，歐美主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長放緩、史詩級別的通脹雖有回落，但粘性較高，“滯脹”風(fēng)險并未完全解除，銀行業(yè)危機(jī)的影響仍待消化，而美聯(lián)儲緊縮加息周期大概率近幾個月內(nèi)結(jié)束，美國衰退甚至滯漲預(yù)期在強(qiáng)化，是黃金走高的重要原因。

其次，俄烏沖突爆發(fā)后，美國為代表的西方對俄羅斯實施的史無前例的制裁，導(dǎo)致部分國家擔(dān)心美元及其支付體系“武器化”，黃金的避險需求有所上升。

再次，最近眾多產(chǎn)油國自愿減產(chǎn)，多國計劃使用本幣結(jié)算、減少美元依賴，也使得黃金價值有所凸顯。

趙慶明表示，歷史來看金價走勢一直較為震蕩，當(dāng)前部分發(fā)達(dá)國家的債務(wù)不斷抬升，貨幣超發(fā)下購買力出現(xiàn)下降，“如果從這個角度來看，金價未來趨勢可能會出現(xiàn)震蕩上升，因此不排除會再創(chuàng)新高，但也要警惕可能出現(xiàn)的波動下跌風(fēng)險。”

那么，在金價持續(xù)上漲、各國央行持續(xù)買入的背景下，投資者要不要“上車”呢?

對此，趙慶明認(rèn)為，個人投資者尤其是家庭金融資產(chǎn)較多的，可以適當(dāng)?shù)呐渲命S金，而作為資產(chǎn)配置可不用太在乎價格。

“當(dāng)然在金價跌了一段時間之后，進(jìn)行配置可能會更好，但如果單純從配置角度來講，實際上任何時點都是可以買黃金的。”趙慶明直言，不過對于那些家庭金融資產(chǎn)不是特別多的，其實可以不用考慮黃金，因為黃金的選擇或者是階段性的操作還是專業(yè)性很強(qiáng)的，需要投資者對于國際外匯市場、發(fā)達(dá)國家貨幣政策，以及國際經(jīng)濟(jì)形勢等有一定的把握，才更容易做好黃金方面的投資，“所以，對于一些金融資產(chǎn)量不是特別大的個人或家庭，我認(rèn)為還是要慎重配置黃金。”

劉翰飛認(rèn)為，投資者要不要“上車”，需要結(jié)合其風(fēng)險偏好、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及投資能力與工具等因素綜合考慮。

“總的來說，放在一年的維度看，黃金是具有一定的階段性配置價值和投資機(jī)會的。”劉翰飛認(rèn)表示，但投資者在參與黃金投資機(jī)會時，應(yīng)考慮到黃金價格的高頻大波動的不穩(wěn)定性，建議投資者做好頭寸管理和回撤準(zhǔn)備；考慮到其他投資機(jī)會的機(jī)會成本，安排好自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，審慎決策，適當(dāng)參與；同時，參與黃金投資有實物黃金、紙黃金、黃金期貨、現(xiàn)貨黃金、黃金ETF、以及A股和港股的黃金個股（組合）等眾多參與方式，建議投資者應(yīng)結(jié)合自身專業(yè)能力和風(fēng)險偏好，謹(jǐn)慎、理性選擇適合自身的方式參與。

此外，需要提醒投資者注意的是，雖說當(dāng)前黃金大概率具備投資配置價值，但所有投資都是風(fēng)險與收益并存，在追求收益的同時，一定要做好風(fēng)險控制。

編輯：艦長

審核：木魚

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