不過總的來看，春節以來白酒市場表現總體符合預期。

此外，值得關注的是，第108屆全國糖酒商品交易會（下稱“糖酒會”）也馬上于2023年4月12日-14日將在成都舉辦。作為國家級的全國性食品酒類行業年度盛會，糖酒會也一直被視為中國食品行業的“晴雨表”和“風向標”。

中信證券表示，成都糖酒會反饋平而不淡，各家酒企參會意愿強、參會人數較上屆明顯增加。龍頭企業集中在千元和100-300元價格帶推動招商，以緩解高增長目標下壓力。

展望未來，中信認為，龍頭企業大概率會沿著保價增量的思路進行業務推進，2022Q2低基數背景下具備一定的渠道政策空間。綜上，當前配置思路主要包括兩方面：1）關注經濟改善、批價上行帶來的高端和次高端酒機會；2）招商重啟背景下，建議關注相關標的景氣釋放。

中信建投此前也指出，鑒于過去兩年的市場環境限制，本次糖酒會有望引起更高的關注度，產業鏈各方將積極參與。參考歷史經驗，部分酒企有望在糖酒會期間舉行新品發布、產品價格調整、招商推介、經銷商聯誼會等活動，對渠道及市場信心有積極引導作用，建議對此要高度關注。當前從估值水平看，茅臺、五糧液、瀘州老窖、舍得酒業，山西汾酒等都處于近三年相對偏低水平，市場基礎不斷夯實，部分酒企已經有提價動作顯現，Q1業績預期較好，建議積極把握低估值機會。

此外，展望Q2，華創證券表示繼續堅定看好白酒上行，主要的背后驅動力有三點：

第一，控貨挺價，批價上行。3月歷來是白酒消費淡季，3月底不少白酒企業傳出提價的消息，大多4月1日開始執行，國窖打款價提高30元，洋河夢6+出廠價上調20元，品味舍得終端價上調20元，加上前期今世緣、汾酒等也停貨挺價。給Q2整體批價上行打下基礎。今年行業需求復蘇方向明確，疊加批價小幅上行，渠道利潤改善方向明確。此外，白酒板塊Q2歷來超額收益明顯，主要系需求景氣正常年份，3-4月挺價政策落地、5-6月份批價上行構成催化。

第二，一季報確定性突出。一是春節回款給酒企一季報表現打下較好基礎，二是訴求層面來看，白酒企業多數為國企，開門紅動力足。因此預計今年一季報確定性較足。

第三，估值已至價值區間。前期市場比較擔心白酒板塊今年年內空間怎么看，實際上經歷前期回落，當下茅臺作為白酒板塊的估值錨對應23年PE僅約30倍。加上年報明確15%左右增速目標指引，確定性突出。茅臺估值吸引力重現，有望在帶領板塊向上的過程中也給其他標的估值帶來吸引力。

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