2022年收官之后，基金的業績數據也出來了，公募冠軍的頭銜落到了萬家基金黃海頭上。

他管理的2只基金，“萬家宏觀擇時多策略”和“萬家新利”，分別以48.56%和43.66%的收益，拿下主動權益基金的冠亞軍，還有一只基金位居第4，可以稱得上是霸榜了。

（2022業績前十的主動權益基金-僅展示，非推薦）

(資料圖)

霸榜的原因，是因為黃海重倉了煤炭行業，即便煤炭在第四季度開始回落，但也是去年為數不多能漲的，而且是漲得最好的行業，全年漲了接近11%。

而在主動權益基金前十里，有一半的基金都是重倉煤炭的。

可以說黃海這番擇時是有眼光的，前幾年煤炭一直是沒什么人配置的行業，2021年煤企利潤釋放，他就開始配置煤炭股，然后持續加倉，2022年中的時候倉位上到了7成，妥妥吃到了漲幅。

不過要提醒大家的是，如果認可基金經理，可以去買他的主動基金，但不要照著持倉品種去自行買賣，比如想趁著這兩個月煤炭跌下來了就去撿籌碼，等待下一波漲幅。

咱們之前和大家多次聊過，強周期品種，比如鋼鐵、煤炭、有色金屬、石油這些，位置判斷的難度大，周期回落后很容易深套。

黃海或許可以成功擇時退出，但你就凍過水了。

會和大家提強周期的事情，還因為元旦前那幾天，一位30萬粉的雪球大V宣布清倉認賠，暫別股市。

這是一個很好的案例，不只在于這位大V加杠桿的操作，這個以往說過很多了，更有警示意義的，是他在周期股一片繁榮的頂部，犯下了把周期當成長的錯誤。

從他的動態記錄來看，這位大V重倉的主要是中遠海控和天齊鋰業。

中遠海控屬于航運，需求隨國際貿易波動，是典型的周期行業；天齊鋰業，有色金屬，也是周期品種。所以這倆其實都是周期股。

這位大V在2021年中買入中遠，2021年底的時候就已經重倉，巔峰時賺過68萬利潤，但2022年中遠海控股價總體是往下走的，股價跌到了2021年中最高點的腰斬。

于是他在2022年8月底止損清倉，虧了62.5萬，從盈利到虧損，回撤高達130萬。

（來源：雪球）

在被中遠傷透心的時候，這位大V把希望寄托在了天齊鋰業身上，表示自己看好鋰礦，并加大投資重倉。

（來源：雪球）

但天齊也是落了個持續下跌腰斬的節奏。

到了10月份，他受不了虧損狀態了，覺得賬戶含鋰的倉位太高，并希望天齊能保本出。

（來源：雪球）

雖然他后面不斷調倉，但市場一直沒給他回本的機會，身心俱疲的他在2022年的最后，認賠出局。

（來源：雪球）

周期股漲幅強悍，或者上漲持續的時間長，所以很多投資周期股的人經常會在上漲的高位，把周期當作成長，覺得會一直漲下去。

甚至會因此眼熱下巨大的賭注，而在持續上漲的過程中，又加強了他覺得自己判斷準確的認知，覺得這次不一樣。

直到周期來到拐點，轉向下跌，付出了巨大的虧損代價，才赫然發現——

原來只是又一輪周期，這次并沒有什么不一樣。

把周期當成長，大家切身體會最深的，應該是房地產。

房地產本身也有其周期，但咱們長達十年的房地產牛市，讓大多數人都有了一個認知，甚至可以說是信仰，那就是——

房價會一直漲下去，就算現在再貴，放到未來也是便宜，所以買房是個穩賺不賠的生意，越早買越好。

風云突變，沒想到短短兩三年時間，房地產的形勢就嚴峻起來，房企巨頭要“賣身還債”，連“黑鐵時代”這樣帶著末世色彩的詞也出來了，“房價只漲不跌”的信仰也被打破，以至于即便現在政策想把房地產拉起來，都遲遲不見成效。

因為在上漲預期被打破之后，大家變得謹慎了許多，生怕自己被高位套牢，這下就不是越早買越好了，而是能不早買就盡量延后，因為會更便宜啊。

在上漲周期之中，也有一些清醒的人思考過高位風險，但這種逆向的人往往備受壓力，一個是因為上漲周期之長，自己的判斷一直被現實拷打，遲遲得不到驗證；另一個就是大眾的壓力，被周圍人所不容，得不到支持。

各種壓力之下，最終投身并順應輿論大潮流，也是常見的事情。

包括這位大V所熱衷的賽道股，也是2020年那會股價飛漲的時候，多了一大批擁躉，他們滿倉賽道，同時看不起那些低估的價值股，想法和這位大V如出一轍：

（來源：雪球）

而在補救中遠浮虧的過程中，這位大V還犯了一個嚴重錯誤：

越做得不好，越想加大倉位賭，最終放棄約束，順從人性，違背自己原本定下的“單個股票50%最高倉位上限”的原則。

（來源：雪球）

以上言論可謂是生動的心理抗爭過程記錄，一度讓人以為是一個新韭菜，而不是那個經驗老道的大V。

賭性上來之后，守不住紀律，所以倉位越來越高，后面持續下跌的時候就虧得深了。

在小巴看來，無論是把周期當成長，還是違背原則重倉，背后都是人性的驅使——

因為看到漲，所以不斷找理由說它會繼續漲，這是貪婪；

因為看到跌，所以突破原則賭一把搶反彈，這也是貪婪。

最后以巨虧作為代價，被迫出局的時候，才收獲到一個重要教訓——

投資不易，能管控人性，才是最大的軟實力啊。

標簽： 引以為戒又是一個慘痛的巨虧清倉案例 主動權益基金