中國基金報?吳娟娟

記者獲悉，2023年1月12日美國ETF供應(yīng)商金瑞基金新推出一只中國市場ETF KLIP。繼海外另類ETF供應(yīng)商Granite Shares 2022年 12月13日設(shè)立做多阿里巴巴的ETF BABX一個月之后，美國ETF供應(yīng)商金瑞基金出手再推出中國市場ETF。

【資料圖】

與此同時，海外最大中國ETF規(guī)模創(chuàng)新高。這些信息表明：北向資金之外，海外投資者還在通過其它渠道加碼布局中國。

我們一起來看看。

含下行保護的中國ETF

來自金瑞基金網(wǎng)站的基金信息披露文件顯示，是一只主動管理的ETF，也即ETF并不只是簡單跟蹤指數(shù)。基金信息披露文件指出，KLIP基金資產(chǎn)一方面投資于金瑞基金旗下的另一只跟蹤中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF KWEB或其它相似證券，另一方面通過使用衍生品來提供一定的下行保護。簡單說，KLIP將KWEB的看漲期權(quán)賣給投資者。當KWEB 下跌時，KLIP獲得的期權(quán)費可以緩沖一部分損失。不過，當KWEB凈值上漲時，KLIP則會損失一部分上漲的幅度。此外，KLIP是一只可提供收益的ETF，它于納斯達克上市

金瑞基金CIO Brendan Ahern 對中國基金報記者表示，從歷史數(shù)據(jù)來看中國互聯(lián)網(wǎng)比美國的互聯(lián)網(wǎng)、科技股或者新興市場股票整體波動更大。因此KWEB的波動較大，而一般來說，標的波動越大掛鉤的期權(quán)的期權(quán)費越貴。這也就意味著KLIP有望提供較覆蓋其它市場的類似策略ETF更高的收益。根據(jù)基金信披材料，KLIP每個月都會基于獲得的期權(quán)費來向投資者分配收益。

Brendan Ahern，來源：金瑞基金官網(wǎng)。

被問到對當前中國市場的態(tài)度，Brendan Ahern 答道，2023年他對中國股票市場持建設(shè)性的態(tài)度。目前對中國經(jīng)濟、消費情緒至關(guān)重要的三大問題都已向積極方面轉(zhuǎn)變：中美關(guān)系、疫情防控政策和房地產(chǎn)政策都已轉(zhuǎn)向。中國重啟利好經(jīng)濟增長，尤其會促進內(nèi)需消費，利好互聯(lián)網(wǎng)公司。目前歐美央行仍在為控制通脹而采取偏緊縮的貨幣政策，中國的貨幣和財政政策偏寬松，因為中國的通脹水平很低。此外，中國股票的估值仍是合理的。

Brendan Ahern認為鑒于過去10年美股和美元的強勢走勢，目前全球投資者都高配了美國股票。上述原因下，中國和其它非美股票估值具吸引力。投資者或早或晚會看到這一點。有的投資者會較別人更早發(fā)現(xiàn)這一點。Brendan Ahern認為從美股轉(zhuǎn)向非美股票市場是巨大轉(zhuǎn)變。而對于投資者來說，一方面，做出改變是困難的，但另一方面KWEB的資金流情況已經(jīng)表明，有些投資者已為中國市場反彈做好準備。

他進一步指出，中國經(jīng)濟反彈會提振消費者情緒。這對中國股票整體都有幫助，但有些板塊或者領(lǐng)域會獲益更多。2022年中國居民形成的巨量超額儲蓄為消費提供了潛力。跟蹤互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的KWEB將受益于中國消費復蘇，此外，跟蹤中國消費龍頭的ETF 也將受益消費復蘇。

金瑞基金主打中國ETF，在海外市場推出了-后成為“網(wǎng)紅”ETF 的KWEB 和數(shù)十只其它中國主題ETF。其中，KWEB是海外受關(guān)注度最高的中國ETF之一。它的規(guī)模一度超過85億美元。2021年、2022年凈值下跌KWEB規(guī)模相應(yīng)縮水。近期市場反彈之后，KWEB的規(guī)模再度回升。目前KWEB的規(guī)模約77.7億美元。

海外最大中國股票ETF規(guī)模創(chuàng)新高

北向資金洶涌流入，海外機構(gòu)做多中國的情緒可見一斑。而海外上市的ETF ?則從另外的角度印證了海外市場開啟的“做多中國情緒”。例如，海外上市規(guī)模最大的中國ETF -跟蹤MSCI中國指數(shù)的ETF MCHI 日前規(guī)模達90.9億美元創(chuàng)歷史新高，約折合615.81億元人民幣。

MCHI 跟蹤的指數(shù)MSCI中國指數(shù)雖是寬基指數(shù)，但是基于指數(shù)編制規(guī)則，指數(shù)中部分行業(yè)占比較高。例如，來自ETF.com 網(wǎng)站信息顯示，指數(shù)中技術(shù)服務(wù)行業(yè)占比20.02%，金融行業(yè)占比為18.34%。指數(shù)的前十大重倉股為騰訊控股、阿里巴巴、美團-B、京東、中國建設(shè)銀行（港股）、中國平安（港股）、拼多多 ADR、百度、網(wǎng)易、藥明生物技術(shù)。前十大重倉股占比為41.78%。

除了MCHI，海外規(guī)模較大的中國ETF 近期規(guī)模或多或少有所增加。例如，美國市場上市的規(guī)模超10億美元的中國股票ETF有6只，分別為MCHI(跟蹤MSCI中國指數(shù))、KWEB(跟蹤中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù))、FXI跟蹤（富時中國50指數(shù)）、ASHR（跟蹤滬深300指數(shù)）、GXC（跟蹤標普中國指數(shù)）、CQQQ (跟蹤中國科技指數(shù))。這6只ETF規(guī)模分別為90.9億美元、77.7億美元、61.7億美元、22.9億美元、13.4億美元、10.4億美元。

目前美國市場上市了60只中國ETF，覆蓋資產(chǎn)類別包括股票、債券、貨幣等。這些中國ETF合計管理規(guī)模325.4億美元, 折合2204.42億元人民幣。

買爆還買！

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，當境外投資者持股比例超過28%時，港交所暫停接受相應(yīng)滬股通、或者深股通股票的買盤，但仍可接受賣盤（一般稱“股票被買爆了”）。不過，這并不代表外資就不能買了。境外投資者仍可通過合格境外投資者（QFI）通道買入股票。當境外投資者持股達到30%時，則QFI也不能買了。

來自深交所的信息披露顯示，截至2023年1月18日，6只股票的外資持股比例超過24%。其中，3只股票的外資持股比例超過28%。尤其值得注意的是東方雨虹。這只股票的外資持股比例達到29.31%。這意味著，外資持股比例達到28%被買爆之后，盡管深股通買盤關(guān)閉，但外資仍在通過QFI通道繼續(xù)買入。

東方雨虹不是個例，來自Wind的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月北向資金已經(jīng)凈流入1032.75億元。

過去一個月來，中國平安吸引北向資金凈流入93.74億元，五糧液吸引北向資金凈流入82.39億元，貴州茅臺吸引北向資金凈流入82.39億元，寧德時代吸引北向資金凈流入56.37億元。

景順Kristina Hooper ：

中國復蘇可能近在眼前

景順首席環(huán)球市場策略師Kristina Hooper 在領(lǐng)英上發(fā)布投資周報表示，進入2023年中國股票市場表現(xiàn)突出。2023年前兩周股票已經(jīng)上漲了雙位數(shù)。投資者因中國重啟和疫情政策優(yōu)化而感到激動。在去年中國股票開始反彈的時候，投資者可能仍心存疑問：什么時候我們才能看見中國經(jīng)濟的強勁的復蘇信號。Kristina Hooper認為復蘇可能近在眼前。一方面，盡管市場對中國2022年中國的GDP增長，但是中國交出的答卷超出預期。另一方面，即便是由于疫情防控政策優(yōu)化拖累了經(jīng)濟活動，但是12月中國的經(jīng)濟和生活活動令人激動。

Kristina Hooper 認為她現(xiàn)在對中國一季度的經(jīng)濟情況更樂觀。此前她認為一季度可能情況復雜。因為農(nóng)歷新年，家庭團聚等刺激消費。但是“春運”無疑會增加新冠感染數(shù)。可能會進一步拖累經(jīng)濟。但從12月的經(jīng)濟活動來看，她目前認為可能積極方面的影響是主要的。

最壞的情況就是一季度經(jīng)濟活動疲弱，但即便如此，大家也可期待二季度中國強有力的經(jīng)濟增長，這一增長由強力的居民消費驅(qū)動。總之，Kristina Hooper預計2023年全年中國GDP增長超過5%。

編輯：艦長

標簽： 再上線中國ETF 重磅海外機構(gòu)又出手了 中國基金