21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道

近日，央行網站公布2022年地區社會融資規模增量統計表，提供了區域金融分析和比較的視角。具體數據來看，廣東、浙江、江蘇繼續領跑，其中廣東繼續拔得頭籌，為35104億元；浙江反超江蘇位居第二，為34921億元；江蘇為33754億元，位列第三。值得注意的是，前三甲中，僅浙江一省社融實現同比多增，廣東、江蘇均為同比少增，且三省的企業債券融資均出現了明顯失速。

地區社會融資規模增量是指一定時期和一定區域內實體經濟從金融體系獲得的資金總額，其變化往往能夠體現社會經濟的活躍程度，同時也反映了金融體系對實體經濟的支持程度，是反映區域金融資源配置的一面鏡子，常被視為GDP的先行指標。

(資料圖)

正是由于該數據的前瞻性，市場往往會關注地區社融增量的排名變化。具體來看，2022年上海、北京、湖南三地社融增量排名下滑幅度較大，河北、安徽排名上升較多。具體來看，上海從第七位滑落至第十三位，北京從第五位下降至第九位，湖南從第八位跌至第十二位；河北從第十二位上升至第六位，安徽從第十一位躍升至第七位。

從指標構成看，地區社會融資規模=人民幣貸款+外幣貸款（折合人民幣）+委托貸款+信托貸款+未貼現的銀行承兌匯票+企業債券+非金融企業境內股票融資+保險公司賠償+投資性房地產+其他。隨著社融指標擴圍，后續還加入了政府債券等細項。

從指標分項來看，企業債券發行減少是部分地區2022年社融增量排名下滑的主要原因。例如，北京地區2022年企業債券融資僅新增35億元，2021年這一數據為3764億元。上海地區2022年企業債券融資新增352億元，較2021年989億元也出現了較大幅度的減少。

這也與中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長阮健弘1月13日在國新辦新聞發布會上的表態也基本一致。阮健弘表示，2022年企業債券整體有所少增。具體數據來看，2022年企業債券凈融資2.05萬億元，同比少增1.24萬億元。

中國銀行研究院研究員梁斯對21世紀經濟報道記者表示，2022年，社融中的一個重要特征是企業債券同比出現明顯下降。特別是2022年11月-12月，企業債券同比少增超過1萬億元。主要有兩方面原因，一是11月份債市出現明顯波動，同時理財產品大量贖回導致信用債收益率走高，市場預期不穩，進而抬升了資金成本，企業發債動力不足。二是信貸資金供給相對充裕，同時與債券發行利率相比具有一定優勢。2022年11月，企業債發行利率達到4.61%，12月進一步上升至4.96%，而2022年9月企業貸款利率已降至4%，價差明顯。受此影響，企業債券融資同比出現明顯下降。

外幣貸款萎縮、信托貸款降幅縮窄

記者梳理地區社融規模增量數據時還發現，除了部分地區企業債券融資明顯減少之外，2022年地區社融增量變化還有兩大特征，一是外幣貸款萎縮，二是信托貸款降幅縮窄。

梁斯告訴記者，外幣貸款萎縮與2022年經濟預期不穩有關。一方面，2022年4月-11月，人民匯率出現兩輪貶值，即期匯率一度跌破7.3。由于貶值人民幣預期持續存在，同時貿易順差整體仍然保持在較高水平，企業外幣貸款需求意愿有所下降。另一方面，由于疫情影響，我國內需表現疲弱，2022年進口增速僅為1.1%，這也導致經濟主體外幣需求意愿不強。

在他看來，信托貸款降幅縮窄則與影子銀行逐步走向規范化發展有關。社融中，信托貸款、委托貸款以及未貼現的銀行承兌匯票為表外融資，此前一段時間一直是影子銀行的重要組成部分。在去杠桿政策推動下，隨著《資管新規》《理財新規》等一系列制度的發布，影子銀行開始進入加速拆解期。信托貸款、委托貸款等出現大幅下降。在經歷了相應整治后，特別是隨著《資管新規》過渡期的結束，影子銀行風險得到明顯緩解，各項業務也逐步走向規范化發展，降幅穩步收窄。

河北、安徽、湖北新晉“萬億俱樂部”

長期以來，社融的區域分化和地區經濟實力一樣較為懸殊，主要表現為珠三角、長三角占據了較多的金融資源，而西部地區、東北部地區的金融資源卻相對貧瘠。不過，2022年的地區社融規模增量數據似乎出現了一些新變化。

具體來看，2022年社融規模增量在萬億元以上的省市共有10個，依次為廣東（35104億元）、浙江（34921億元）、江蘇（33754億元）、山東（21241億元）、四川（17599億元）、河北（12255億元）、安徽（11803億元）、福建（11480億元）、北京（11440億元）和湖北（11049億元）。其中河北、安徽和湖北為新晉“萬億俱樂部”成員，而2021年還在榜上的上海和湖南卻離開了這一隊伍。

可以看出，“萬億俱樂部”的成員主要集中在東部沿海省份，而中部省份漸有崛起之勢。需要提及的是，排名前十的省市仍然貢獻了31省份2022年社融規模增量的70%，合計占比較2021年提升2個百分點，可見盡管有后起之秀崛起，社融的區域分化程度仍然凸顯。

社融規模增量在5000億元以上、萬億元以下的省市可以看作第二梯隊，共有7位成員，依次是河南（9894億元）、湖南（9832億元）、上海（8842億元）、江西（8624億元）、廣西（6952億元）、陜西（6839億元）和重慶（5288億元）。

社融規模增量在1000億元以上、5000億元以下的省市可以看作是第三梯隊，共有10位成員，依次是貴州（4631億元）、云南（4562億元）、新疆（4087億元）、山西（3853億元）、天津（3429億元）、吉林（2537億元）、甘肅（1923億元）、內蒙古（1914億元）、黑龍江（1569億元）和海南（1212億元）。

第四梯隊則是社融規模增量在1000億元以下的城市，一共有4位成員，依次是遼寧（835億元）、寧夏（746億元）、西藏（151億元）和青海（-395億元）。值得一提的是，2022年遼寧的新增社融規模實現由負轉正，而青海則是2022年唯一新增社融規模為負的地區。

標簽： 地區社融2022大盤點粵浙蘇繼續領跑 冀皖鄂新晉萬億俱樂部 社會融資規模