作 者丨葉麥穗

(資料圖片)

編 輯丨李致鴻

圖 源丨視覺中國

近日，全國首例由投資者保護機構代位向公司董監高追償的案件正式落定。上市公司大智慧控股股東將支付給公司3.35億元全額賠償。一石激起千層浪，此事件再度引發市場對董責險的關注。

據21世紀經濟報道記者不完全統計，今年以來，已有11家上市公司將董責險投保計劃放入“購物車”，其中僅2月28日就有3家。隨著董責險需求增多，費率也出現上漲，今年最高的費率已經達到2%。業內人士表示，該險種發展前景廣闊，從保險公司角度來說，應加強承保風險核查，完善數據支撐，增強定價能力。

代位追償案件落定

日前，全國首例由投資者保護機構代位提起的向公司董監高追償的案件落定，故事主角為A股上市公司大智慧，該公司因2013年年度報告存在虛增利潤等信息披露違法行為，于2016年7月受到中國證監會行政處罰，一并被處罰的還包括張某虹、王某等時任董監高共14人及承擔年報審計工作的立信會計師事務所等。此后，數千名投資者陸續以該虛假陳述行為造成其投資損失為由，對大智慧公司及相關責任人提起證券虛假陳述責任糾紛訴訟。截至2023年2月16日，大智慧公司已根據生效民事判決向投資者支付賠償款共計3.35億元。

投服中心作為中國證監會依法設立的投資者保護機構，持有大智慧公司100股股票。2021年4月3日，投服中心向大智慧公司發送《股東質詢建議函》，建議公司向相關責任人追償，但大智慧公司未采取相應措施。投服中心于2021年9月8日以股東身份代表大智慧公司向上海金融法院提起股東派生訴訟，向時任董監高相關責任人追償。

2021年11月18日，大智慧公司作為原告，以張某虹、王某、王某紅、洪某、郭某莉為被告提起另案訴訟，請求五被告支付其在證券虛假陳述責任糾紛系列案件中向投資者支付的民事賠償款約3.25億元，后變更訴請為3.35億元。

經過審理和調解，大智慧與張某虹等五被告達成調解協議，約定張某虹于今年年底之前分4筆向公司全額支付該案訴請損失3.35億元。

上海金融法院副院長林曉鎳表示，近年來，上市公司因證券欺詐被訴向投資者承擔民事賠償責任的案件大幅增多，但上市公司在履行賠償責任后向董監高追償的案件尚不多見，這起全國首例股東派生訴訟案件以及關聯追償案件具有重要的示范意義。

“《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》明確提出，要堅持‘零容忍’要求，加大對發行人控股股東、實際控制人、董監高等有關責任人證券違法行為的追責力度。兩案的審理成功促使控股股東向公司全額賠償損失，起到了震懾‘關鍵少數’的積極效果，有效地維護了中小投資者的合法權益。”林曉鎳補充到。

上市公司購買董責險數量增多

一時激起千層，該事件再次引起市場對董監高責任險（簡稱“董責險”）的關注。

董責險全稱為董事、監事及高管責任保險（英文全稱Directors and Officers Liability Insurance，簡稱“D&O保險”），是以董事及高級管理人員對公司及第三人承擔民事賠償責任為保險標的的一種職業責任保險，也是全球上市公司治理的一個重要組成部分。

董責險并非一項新險種，自2002年進入中國，至今已20年。但由于之前國內上市公司投保意識一直不高，董責險仍屬小眾險種。不過近幾年隨著風險事件的發生，董責險的投保數量逐步增多。

上海市建緯律師事務所保險業務團隊最新發布的《中國上市公司董責險市場報告（2023）》（下稱“報告”）顯示，2022年共有337家A股上市公司發布購買董責險投保公告。事實上，自2020年3月新《證券法》實施以來，A股上市公司因為訴訟風險上升，主動購買董責險的比例越來越高。2020年新增投保公司119家，再到2021年投保公司增至248家，同比翻了一番還多。2022年這一數量同比上升約36%。其中民企購買最多，占比高達78%。

今年以來，昊志機電、云鋁股份、運達股份、陜西建工、渤海股份、東方材料、英科醫療、道森股份等11家上市公司發布購買董責險的公告，其中僅2月28日就有3家，分別是昊志機電、華融化學和聚燦光電。

2月28日，昊志機電公告稱，公司于2023年2月24日召開第四屆董事會第二十四次會議和第四屆監事會第十八次會議，審議了《關于購買董監高責任險的議案》。保額為不超過人民幣3000萬元/年（具體以與保險公司協商確定的數額為準）；保費不超過人民幣28萬元/年（最終根據保險公司報價及協商確定）；保險期限為12個月（可續保).

在已公告的上市公司中，云鋁股份投保額度較高，每年保額不超過1.5億元，保險費用不超過80萬元（具體以與保險公司協商確定的數額為準）。

業內人士表示，當前，A股上市公司董責險保額最常見的是5000萬元，其次是1億元，呈現不斷走高的趨勢。越來越多的上市公司正將董責險配置提上日程，選擇1億元保單限額的公司數量也明顯增多。

光大證券分析師王一峰的研報表示，目前我國上市公司董責險的覆蓋率依然不高，未來發展空間巨大。若我國董責險若能在2030年達到85%的覆蓋率水平，則2021-2030年董責險保費共計可收入76.2億元。

隨著董責險需求的增大，董責險的費率呈逐年小幅上漲趨勢， 據統計，2018年費率在4‰左右，而2020年上漲至6‰-7‰，2021年上漲至7‰-9‰。而2022年更上一層樓，最高已經達到2%。今年有可能更進一步。

業內人士表示，董責險定價因素較復雜，需綜合考慮投保公司的行業、市場表現、訴訟風險、公司治理、財務狀況、輿情以及董監高個人情況等多種因素，因此不同公司間的差異較大。

華東政法大學經濟法學院副院長孫宏濤此前接受媒體采訪時指出，投保董責險除了保護董監高之外，對于公司治理也有積極意義。他表示，“董責險的存在促進了高管的開拓和創新精神。在做經營決策時，不必畏首畏尾，害怕承擔責任。另外，投保董責險也可以吸引優秀人才加入，確保管理人才梯隊的建立。”

中銀證券的研報則表示，董責險逐漸被市場熟知，但由于董責險一般涉及金額較大，為多家分層級聯保并且進行再保險分保，對于單獨公司的理賠壓力并不大。

SFC

本期編輯 黎雨桐?實習生 肖楠

標簽： 上市公司 保險公司