許楠楠/文

“女性力量”、“乘風(fēng)破浪”，正在演繹女性剛?cè)岵?jì)。她們擁有獨(dú)立的價(jià)值觀、獨(dú)立的思辨能力、獨(dú)特的生活方式、和獨(dú)特的人格魅力。她們擁有忠于社會(huì)的態(tài)度，更擁有平衡生活的智慧。

【資料圖】

又是一年“三八女神節(jié)”，近年來伴隨著基金資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張和基金經(jīng)理數(shù)量的與日俱增，來越多的女性基金經(jīng)理守護(hù)著投資者的錢袋子，她在行業(yè)中的占比正在逐漸增強(qiáng)。

作為行業(yè)內(nèi)首批基金公司之一，嘉實(shí)基金始終強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)的卓越性與可持續(xù)性，堅(jiān)持“研究即投資，投資須研究”的投研理念，在市場(chǎng)跌宕起伏中堅(jiān)持做難而正確的事。嘉實(shí)已發(fā)展出以精品股票、基石固收、Super ETF、ESG投資、資產(chǎn)配置為代表的五大投資能力，擁有超300人的投研團(tuán)隊(duì)。強(qiáng)大的投研實(shí)力也為旗下產(chǎn)品應(yīng)對(duì)不同風(fēng)格的市場(chǎng)變化提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。以固收+為例，嘉實(shí)基金建立了針對(duì)“固收+”業(yè)務(wù)特色的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，通過模型分析可以幫助基金經(jīng)理前瞻性把握市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)投資組合潛在沖擊影響，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。

嘉實(shí)基金中生代固收基金經(jīng)理軒璇擁有高“研”值加持，對(duì)固收投資有著更加獨(dú)到的見解。

嘉實(shí)純債基金經(jīng)理 軒璇

有著10年證券從業(yè)，在固收領(lǐng)域有著10年工作經(jīng)歷，2019年加入嘉實(shí)基金的軒璇，管理嘉實(shí)基金公募信用類產(chǎn)品和社保賬戶。目前她管理的8只基金，總規(guī)模達(dá)152.18億元。

“某種程度上來說，經(jīng)歷即財(cái)富。過往逾十年的從業(yè)經(jīng)歷，讓我積累了深厚的投研經(jīng)驗(yàn)，兼具信用研究和信用策略復(fù)合背景，這樣在實(shí)戰(zhàn)中更游刃有余?！奔螌?shí)純債基金經(jīng)理軒璇強(qiáng)調(diào)道。

在采訪中軒璇依稀記得，2013年在當(dāng)時(shí)城投債隱性擔(dān)保較強(qiáng)的時(shí)代背景下，我曾提出，城投債之間存在較大的個(gè)體差異，有些城投債不失為較好的投資標(biāo)的，但有些風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的必須加以篩選和規(guī)避。

在當(dāng)下，她認(rèn)為，近兩年城投債的基本面越來越復(fù)雜，大部分區(qū)域多年來信用利差的波動(dòng)并不是線性外推，而是有時(shí)擴(kuò)大有時(shí)收斂，這種波動(dòng)也提供了一些投資機(jī)會(huì)。

實(shí)際上，大部分人制定投資策略之前會(huì)關(guān)注投資框架中的宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、資金面、板塊屬性以及估值定價(jià)。但是對(duì)于軒璇來說，除了關(guān)注這些點(diǎn)，還會(huì)自上而下去尋找未來一段時(shí)間市場(chǎng)的主線。她會(huì)關(guān)注更深遠(yuǎn)一些，自下而上的層面，則會(huì)從信用層面出發(fā)，把研究對(duì)象琢磨透。

在投資中，軒璇認(rèn)為，研究做得深入、鉆研細(xì)致通透，方能根深葉茂。研究是投資風(fēng)格著墨最深的底色，也是多年從業(yè)生涯積淀下來的一大優(yōu)勢(shì)。這樣一方面能夠?qū)⑿庞貌呗匝芯亢托庞蔑L(fēng)險(xiǎn)研究有效結(jié)合，第二是根據(jù)市場(chǎng)情況變化靈活善于各種不同策略“勤快地賺小錢”，積少成多增厚投資組合收益。

例如，嘉實(shí)基金旗下首只債券基金——嘉實(shí)債券基金也由軒璇單獨(dú)管理。該基金成立已滿20年，自成立以來累計(jì)收益達(dá)216.75%，近8年均顯著跑贏同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。

優(yōu)異業(yè)績(jī)的背后，源于軒璇在多年投資研究的深厚積淀基礎(chǔ)上。軒璇表示，未來操作上還是秉承穩(wěn)中求進(jìn)的思路，在操作層面每一個(gè)細(xì)微的舉動(dòng)都需要深思熟慮、精打細(xì)算。債券市場(chǎng)在交易貨幣寬松和寬信用政策發(fā)力的兩個(gè)邏輯影響下，中期將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局，結(jié)構(gòu)性策略或成為勝負(fù)手的關(guān)鍵。利率方面，中期維持中性久期，短期在曲線形態(tài)上捕捉機(jī)會(huì)。信用方面，短久期票息策略+高等級(jí)長(zhǎng)久期波段策略確定性最優(yōu)。

談及如何控制風(fēng)險(xiǎn)？軒璇坦言道，投資底線是嚴(yán)守安全邊際，力爭(zhēng)創(chuàng)造絕對(duì)收益。操作上，主要通過用信用債打底，為債券投資價(jià)值筑起安全墊，同時(shí)使用多策略增強(qiáng)，通過波段操作、行業(yè)類屬策略、捕捉事件影響和騎乘操作、轉(zhuǎn)債增厚等五大方式，力爭(zhēng)控制產(chǎn)品回撤，并逐步積累收益。多管齊下，不放掉任何“多撿面包渣”的機(jī)會(huì)，用長(zhǎng)期“小確幸”實(shí)現(xiàn)“大夢(mèng)想”。

展望后市，軒璇指出，權(quán)益市場(chǎng)整體向好，投資信心呈回暖態(tài)勢(shì)，估值得到一定程度的修復(fù)。從債市看，繼去年四季度的調(diào)整后，基礎(chǔ)利率估值水平相對(duì)合理，部分品種例如信用債存在超跌，一季度信用債快速修復(fù)，年初以來呈現(xiàn)出較好的持有期及資本利得收益。

標(biāo)簽： 她們的時(shí)刻｜嘉實(shí)純債基金經(jīng)理軒璇嚴(yán)守安全邊際 力爭(zhēng)創(chuàng)造絕對(duì)收益 基金經(jīng)理 固定收益 嘉實(shí)基金