安信證券發布研究報告稱，光伏熱泵的普及率將逐漸提升。目前國內企業的熱泵出口仍以OEM/ODM形式為主，而其中已有部分歐洲客戶同時提供光伏和熱泵產品。因此光伏熱泵已有現存的出口渠道，國內提前布局此類產品的企業有望持續受益。建議關注日出東方(603366.SH)、萬和電氣(002543.SZ)、映翰通(688080.SH)、申菱環境(301018.SZ)、海爾智家(600690.SH)、美的集團(000333.SZ)、格力電器(000651.SZ)、大元泵業(603757.SH)。

安信證券主要觀點如下：

光伏熱泵是1+1>2的解決方案：光伏熱泵是一種光伏熱泵一體化系統，可利用光伏發電供能給熱泵運行，又能利用陽光中的熱能幫助取暖。相比光伏和熱泵單獨使用，光伏熱泵系統有兩大優點：1)系統通過降低光伏板溫度提升了發電效率，全年光伏發電量提高了30%以上;2)通過對熱泵工作時間及儲水箱的溫度進行調節，熱泵能削峰填谷提高光伏使用效益。如果再加入儲能系統，光伏熱泵理想狀態下可實現零耗電運作，LG電子等企業已經推出了光伏-儲能-熱泵一體化的商業產品。

國內企業已有相關布局：部分廠商推出了后裝式光伏熱泵，已安裝光伏板的家庭，可加裝熱泵組件，構成一套光伏熱泵。比如國內品牌哈思于2022年推出了光伏直驅式熱泵，壓縮機可直接利用光伏產生的直流電工作，產品與大部分戶用光伏板兼容。此外，格力電器牽頭制定的相關行業標準也已經通過，將于2022年10月開始實施。

歐洲光伏與熱泵市場雙雙提速，光伏熱泵空間廣闊：根據歐洲光伏產業協會和歐洲熱泵協會的數據：2021年歐盟27國光伏新增裝機量約為26GW，同比增長34.2%;歐盟21國2021年熱泵銷量218萬臺，同比增長34.6%。歐洲在碳中和目標下，各國光伏和熱泵的支持政策頻出，未來有望成為光伏熱泵普及速度最快的地區。以目前歐洲和美國的家庭數進行測算，未來光伏熱泵的市場空間或達1400億美元。

風險提示：能源價格大幅波動、原材料價格上漲、疫情反復、歐美補貼政策變化。

標簽： 安信證券 光伏熱泵普及率 國內企業 日出東方